由于服装市场近年来持续萧条，打折销售竞争异常激烈，投资者普遍对服装股不抱任何乐观预期，但即雅戈尔之后， 又一匹业内白马闪亮登场，杉杉股份中期每股收益达到0.4元，同比增长50％。并且，它还推出了迄今为止服装行业内似 乎最为慷慨的股本分配方案，10转增5。

　　与整个市场萧条相符合的是，杉杉股份的增长并未依靠外延的扩大，也未靠一次性收益，而是内部的管理。1999 年中期，杉杉股份主营业务收入同比增长仅5.3％，但毛利保持在40％，在加上期间费用有所下调，所以尽管补贴收入及 投资收益均有减少，利润总额仍然实现了10％的增长。为净利润大幅提高作出突出贡献的是所得税的减少，它从去年同期的 1692万元下降至536万，是促成净利润增长50％的决定性因素。

　　公司于去年将经营总部搬至上海，成立了主管营销的上海服饰经营公司，该公司享受税收优惠政策，它加强了各地营 销分公司的财务管理，这一方面促使营业费用下降1200万元，另一方面促使税负减少。99年中期，所得税除以利润总额 的指标从原26％下降至8％。但尽管这样，这一指标仍高于雅戈尔，雅戈尔所得税占利润总额的比重仅为3.7％，说明杉 杉股份通过加强管理提高业绩的空间仍然存在。

　　公司从利润总规模等指标来看都低于雅戈尔，应收帐款及存货指标也较为逊色，但杉杉优于雅戈尔的明显的一个地方 是公司管理层比较大气，着眼点也远。公司借经营总部搬至上海一举，将原为杉杉立下汗马功劳、但知识层次较低的高级管理 人员留在宁波管理生产，而在上海便利地网罗了大量人才负责集团内部高科技产业的发展，集团的产业结构正在升级，相信对 上市公司也会是一个促进作用。