吴忠仪表：想象空间无限

　　吴忠仪表中期每股收益0.15元，比上年同期增长36.36％，净资产收益率为5.95％。公司上半年实现税 后总利润2775万元，比上年同期增长106.65％。公司上半年主营收入主要来自于执行器业务和收购珠海银创发展有 限公司。公司执行器业务收入6056万元，比上年同期略有增长，珠海银创发展有限公司1999年上半年实现销售收入1 719万元，占公司主营收入的22.13％。

　　吴忠仪表主导产品是工业自动化仪表中的执行器。执行器就是执行指令的部件，如果把工控部分比作人脑的话，执行 器就相当于人的四肢，用于执行控制中心的指令。执行器行业是自动化仪器仪表行业13个子行业中盈利情况最好的子行业之 一，产品的毛利率都在40％～50％之间。具体主要应用在石油、化工、冶金、电站、纺织、航天、核能等重大工业领域， 用于控制流体的流量和速度。执行器属于消耗品，产品一般3～5年就需更换，在腐蚀工况下更换周期更短。因此有一个相对 稳定的市场需求。公司的主要产品调节阀、电磁阀、定位器、温控阀、电动执行机构在国内市场占有率为30％以上，居国内 同行业之首。此外，公司产品系列是同行业中最为齐全的。

　　展望公司下半年的经营状况，由于石化行业整体情况好转，公司在执行器销售将会有稳定增长。公司控股75％的吴 仪科技发展公司主营生产IC卡燃气表、IC卡电话机。IC卡计费装置在国内市场前景良好。吴仪科技发展公司7月投产， 预计将带来3000万的销售收入。公司全年销售将比上年有大幅度的增长。

　　此外，公司正与美国ROBINSON生物工程制药公司合资成立润世生物制药公司，公司拟占75％的股份。润世 公司将开发生产重组抗肿瘤血管生长治疗药物。这使公司具有生物工程的良好概念。

　　总之，吴忠仪表主营稳健，同时具有良好的成长前景和丰富的后继题材，值得密切关注。

　　华夏证券研究所 朱少醒