继续保持行业领先---燕京啤酒年报分析

　　燕京啤酒（600607）1999年共生产销售啤酒90万吨，实现主营业务收入完成151630万元，净利润 29149万元继续保持行业领先水平。1999年燕京品牌价值高达31.86亿元，比1998年增长近30%，无形资 产年增长率全国第一。

　　报表显示，公司处于良性发展的态势：1999年啤酒销售收入占总销售收入的99.32%，公司财务结构良好， 1999年底资产负债率仅为4.41%，1999年经营活动现金流量高达18448万元，表明公司实现的利润是实实在 在的。

　　1999年公司经营有以下几个亮点：1）加大科技投入，增加科技含量：公司精品20万吨工程达到世界先进水平 ，而投资成本仅为5.2亿元，较计划节约资金3.8亿元；2）加大市场开发和产品结构调整力度：1999年华北市场以 外的其他市场销量同比增长100%，在北京市场逐步占领超市、连锁店和星级宾馆，市场占有率进一步提高到85%。在产 品结构调整方面，公司进一步向市场推出柠檬果味啤酒、菊花保健啤酒和红啤酒等中高档品牌，使公司的产品结构进一步优化 。公司全年销售中高档啤酒11.8万吨，占公司总销量的13%，同比增长60%；3）资本运作取得突破性进展：在年初 控股江西吉安啤酒（改名为江西燕京）后，公司配合大股东又收购了四家企业，为公司的后续发展奠定基础。江西燕京199 9年当年即实现利润；4）产品质量进一步稳定和提高：1999年创下了月产12万吨和日产4500吨的历史最高记录。

　　由于市场竞争导致的产品售价下降和国家强制使用“B”字瓶，使公司1999年的利润率略有下降。但是，由于公 司的规模优势，公司成功消化了成本上升的影响，1999年实现净利润仍较1998年有所增加。而强制使用“B”字瓶对 其他中小啤酒企业的影响将非常大，部分企业市场萎缩明显。在消除这种一次性影响后，可以想见2000年公司的净利润将 会明显提高。

　　当然，公司面临的竞争也是实实在在的：国内老牌啤酒生产企业近年来加大了在全国市场的资本运营和市场开拓的力 度，力争夺回行业排头的位置。其他后起之秀如珠江啤酒、重庆啤酒、哈尔滨啤酒等在各自市场也显示了咄咄逼人的势头。

　　正是意识到竞争的强大压力，公司2000年计划配股，以扩大其在全国市场的占有率。由于公司独特的股权结构， 大股东北京燕京啤酒有限公司已承诺以现金方式参配应配股数11340万股中的7000万股，使公司筹资额远远多于其他 公司，如成功实施，将合计筹集资金9-12亿元，其中约3.6亿元计划用于加强公司主营，开发生产燕京纯生啤酒，进一 步扩大高档产品的市场占有率。同时，公司已经认识到北京市场的局限性，在1999年收购吉安啤酒后，2000年公司计 划利用配股资金对江西燕京增资，并收购江西的另一家啤酒生产企业；在湖南市场，公司受让大股东持有的湖南燕京和燕京啤 酒（衡阳）的股权；在公司还准备受让燕京啤酒（襄樊）的股权，上述投资合计达5亿元。另外，公司计划投资6000万元 用于完善在全国市场的销售网络。以上一系列动作表明公司已经认识到北京市场的局限性，开始有目的地向全国市场渗透。由 于公司拥有远强于国内竞争对手的强大综合实力，其资本运营的动作对全国啤酒市场的影响将不可小视。