山东海龙(0677)99年实现净利润2678.35万元，与调整后的1998年净利润相比减少12.6%， 扣除非经常性损益后的净利润为1466.66万元，每股收益0.16元，净资产收益率10.47%。

　　山东海龙属于纺织行业，主要生产粘胶短丝、长丝和原料棉浆粕，产量位居同行业前三位，同行业上市公司还有吉林 化纤和保定天鹅。99年山东海龙主营收入增长19.3%，但净利润却有下降，主要原因是纺织行业仍然不景气，特别是占 主营收入79%的粘胶短丝由于棉花跌价而导致价格同比下跌约20%，是效益降低的主要原因，其主营业务净利润率只有5 .47%。

　　99年公司进行了大规模的产业结构调整，斥资2.2亿元收购了母公司的长丝分厂，盈利能力有较大提高。长丝主 要用来生产高档服装，是真丝的替代品，是目前化纤中利润率较高的品种，其销售利润率达26.7%。山东海龙具有每年7 000吨的生产能力，其中50%出口。年报显示，长丝分厂并入山东海龙仅一个月，增加效益493万元，占利润总额15 .6%。预计2000年长丝将给山东海龙新增2000万元以上的利润，超过短丝和浆粕之和，应是新的利润增长点。

　　公司曾经一度引起市场关注的关联交易比例有所降低，关联交易销售额占主营收入比例由1998年的98.8%降 低到74%，但是比例仍然较高。不过，山东海龙经过收购母公司的短线和长丝资产后，形成了从原料生产到产品销售的完整 经营体系。从今年开始公司将一改过去“生产车间”形象，其产品销售将直接面对市场。

　　从99年报看，公司非经常性收益比重较大，对净利润的贡献为45.2%，其中将经营困难的盐业分厂出售给集团 增加收益758.4万元，对公司保持配股资格的作用显然十分重要。

　　公司存货跌价和坏帐准备计提约330万元，这对99年利润有一定影响，公司收购长丝造成约1.3亿元长期负债 将增加公司的财务费用。

　　另外，公司的配股募资将投向棉浆粕和短丝的技术改造和扩大生产能力，投产后对降低生产成本有一定帮助。中美达 成加入世贸协议，对中国纺织品出口是一个利好，对山东海龙经营有促进作用。

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