重要提示：本基金经理人， 托管人和投资顾问愿意
就本报告所载资料的真实性、准确性和完整性负责， 本
报告的内容由本基金经理人负责解释。
　　一、 摘要
　　1、 基金总额                         160,000,000基金单位
　　2、 基金收入                              2,203,769.76元
　　3、 基金费用                              7,941,759.33元
　　4、 基金净资产期末余额                  265,243,830.83元
　　5、 单位基金本年实现收益                       －0.036元
　　6、 单位基金净资产                               1.658元
　　7、 单位基金本年可分配收益                        0.56元
　　8、 年度分红派息预案:本基金1999年度不进行收益
分配,此预案待受益人大会审议通过。
　　二、九九年基金经理人报告
　　（一）、本期宏观经济形势及证券市场表现回顾
　　一九九九年是中国证券市场历史上具有重要意义的
一年。随着《证券法》的正式实施， 一系列规范市场发
展的政策措施陆续出台； 政府充分肯定证券市场对国民
经济的促进作用，在严格监管、 化解金融风险的同时，
保持了一个相对宽松的市场环境； 三类企业和保险资金
获准入市以及积极的财政、货币政策， 为市场的发展提
供了坚实的基础； 证券市场进一步形成一个多元化的投
资市场， 证券投资基金的理念和投资方式得到投资者认
同，并逐步成为市场的中坚。
　　证券市场基本提前反映了我国国民经济的运行状况。
沪深股市九九年双双创下了历史新高， 股票市价总值从
98年年底的19600亿元，创纪录地达到过31000 多亿元，
占国内生产总值的比例从98年年底的24.25％ ， 迅猛地
提高到36％。随着全球性信息网络经济的冲击， 随着证
券市场的高发展，随着《证券法》的实施， 证券市场的
投资理念、主体、 投资运作方式都发生了巨大的变化。
在国际主要股市影响下， 网络经济成为当前经济的主流
热点，NASDAQ 的神话使网股的价值评估体系发生了重大
改变，市场短期快速上涨，热点集中， 科技网络股的领
头效应明显，在大盘上涨时， 升幅远远高于其他个股，
且强者恒强。
　　（二）、富岛基金投资理念和投资策略
　　富岛投资基金作为中国基金管理行业的先行者， 为
中国基金管理行业的发展做出了自己的贡献。 富岛基金
经历了初创时的兴盛与发展中的挫折， 经历了成功的喜
悦和失败的痛苦， 经历了中国经济发展的高潮和低谷，
见证了中国证券市场发展的历程， 经过七年的管理和运
作，积累了一定的基金管理经验。 我们的证券投资理念
得益于美国的投资高手如彼得·林奇、 沃伦·巴菲特、
乔治·索罗斯等。 
　　我们的证券投资理念同时得益中国哲学《孙子兵法》
、《道德经》和毛泽东战略思想。 我们的方法和理念可
归结为：
　　1、  研究人员的深入调查研究和交易员的不断自我
反省相结合，在投资时知己知彼。 
　　2、以股票价值分析为基础，追寻高成长的股票进行
长期投资；在投资时遵循服务于企业和社会的方针， 从
企业和社会发展中分享自己的利益。 
　　3、创新是发展的根本动力，在高度竞争的证券市场
时刻保持自身的核心竞争力和核心优势。
　　我们认为正因为证券市场是高度竞争的市场， 所以
证券投资的首要问题是竞争对手的研究分析。 有什么样
的结构决定什么样的行为， 在充分研究了市场组成结构
的基础上，制定我们相应的投资战略。
　　市场效率直接决定证券投资战略。在弱效市场， 以
公开信息为研究对象的基本分析及技术分析是有效的；
在强效市场， 随机漫步理论是有效的。中国证券市场经
过这几年的发展， 目前正由弱有效市场向半有效市场过
渡，我们这几年的投资理念经历了绩优概念、 低市盈率
概念、高成长概念， 并用实际投资行为证明了它们的有
效性。目前， 投资收益与风险的关联度正呈上升趋势，
市场效率正逐步提高，特别是网络信息技术的飞速发展，
市场的进一步规范，市场发展的速度将会大大加快， 市
场的对抗性也进一步加强。 因此我们认为“引入数字金
融技术， 逐步完善系统交易方法”将是今后证券投资战
略的发展方向。
　　（三）、基金经营运作情况
　　本基金经理人面对新的形势和新的特点， 在去年全
年的投资运作过程中， 密切关注高科技网络信息业的发
展，以信息产业化、产业信息化为核心研究课题， 确立
了以网络信息、 环保等成长性好的行业做为我们重点投
资的方向， 精选了一批以电广和环保为代表的个股做为
我们的重点投资对象，经过充分的调研， 在制定了详细
的投资方案，调整持仓结构的同时， 较好地把握住了市
场机会。
　　基金投资的杭州湖畔花园房地产项目进展顺利， 住
宅开发实现了专业化、品牌化， 一期和二期南区已开发
的房产销售良好，空置率仅为7％和2％， 二期北区正在
开发，目前进展顺利，预计工程将于年内完成。
　　本经理人期内还重点加大了资产盘活的力度， 在保
值的基础上转让了部分法人股， 根据《证券投资基金管
理条例》，调整基金的投资结构， 努力做好各方面的清
理规范工作。
　　今年的业绩不理想，主要原因有三：1.因为98 年运
作的失误，今年二月份迫于分红压力， 在市场最低迷的
时候平仓套现2400万现金，实现了一定的亏损， 并直接
导致了证券投资比例下降，影响了今年的赢利能力；2、
98年选股不理想，今年调整持仓结构时实现了部分亏损。
3、基金年度业绩不理想，去年下半年未减少持股比例，
未及时实现利润， 主要因为当时战略上考虑大趋势更多
一点，经过对大势认真仔细的研究， 我们认为近三年，
中国的证券市场正处于一个长期的大牛市中。
　　从行业的成长性和企业来看，我们的持仓2000 年仍
能跑赢大市，稍有意外之处是指数下调幅度较深，12 月
底正好又处在行情一触即发之际，为了2000 年的行情，
经研究决定暂时不实现投资收益。
　　虽然基金面临规范，运作和管理遇到了空前的困难，
但我们怀着对富岛基金的赤诚和热爱， 丝毫没有松懈我
们的业务工作，努力保持公司研究机构的框架， 保持公
司拥有一支较高水准的研究队伍。
　　在过去的一年中， 研究领域涉足了包括宏观经济在
内的十几个基础行业，并对宏观经济形势、 证券市场创
新、周边市场、投资理念及特定专题进行了研究， 形成
“中国证券市场新特点、新变化及我们的对策”、 “股
票指数期货的引入和我们的机会”、“加入WTO对中国的
影响”、“四项计提对上市公司业绩的影响”、 “高科
技产业发展趋势”等专题报告、行业报告三十余篇。
　　九九年，在案头研究的基础上， 组织了多次大规模
的重点调研和跟踪工作，先后调研了广东、深圳、浙江、
江苏、湖南、上海、北京、山东、辽宁、 内蒙古等十余
个省市的近百家上市公司，对公司持有的环保股份、 电
广实业、深科技、 中兴通讯等个股进行了多渠道的重点
调研和跟踪，并形成“空调行业调研报告”、 “上海三
网合一调研报告“、“湖南企业调研报告”、 “环保股
份调研报告”等报告五十余篇。
　　技术优势是基金管理公司具备核心竞争力的一个体
现，数字金融技术的引入将是未来发展的趋势所在， 因
此方法论的开发和创新一直是我们业务的重要方面之一，
我们一刻都未敢懈怠，积极的去学习和拓展。 在这几年
的运作过程中，通过实践检验， 我们对传统的投资理念
有了更深一层次的认识， 对市场的理解有了进一步的加
强，并在此基础上不断创新， 特别是在系统交易方法上
有了突破性进展，在过去的一年中， 技术开发人员刻苦
学习，努力创新，集中研究了模糊数学、混沌理论、 决
策论、心理学、行为学等；在DJ TRADESTATION上完成各
类指标、系统的设计、测试过百； 完成《企业价值评估
标准》、《企业核心能力的评估系统》、 《三维异步交
易系统》等设计。 我们现已拥有自行研制开发的长期预
警系统、短期预警系统、市场运作系统、风险控制系统、
价值评估系统、 信息跟踪及处理系统等一系列体现数字
金融技术，帮助定量分析、定量操作的辅助工具， 经过
一年多的实践跟踪检验，统计指标达到预期要求。 所有
这些都为公司研究水平的提高、 系统交易方法的形成、
核心竞争优势的构筑打下坚实的基础。
　　（四）、2000年展望及投资运作思路
　　随着启动经济的各项政策措施的落实和实施， 国民
经济将走出低谷，步入新的一上升周期， 宽松的宏观经
济环境将为证券市场的发展提供极好的契机。
　　在科学技术是第一生产力这一论断已成为共识的今
天， 科技进步正推动着整个社会以从未有过的高速度向
前发展， 尤其是信息技术的大发展给世界带来了翻天覆
地的变化，随着计算机通信的普及，INTERNET 走进了社
会生活的各个领域， 这带来的不仅是一场信息技术的革
命，而且是全球性生活和工作方式的革命， 随着“地球
村”里国与国、人与人之间距离的缩短， 科学技术将对
经济、政治、文化、习俗乃至家庭结构、 个人生活方式
等产生深远影响，从而最终影响人类社会的发展方向。
　　信息时代的到来，不仅催生了新的经济形态， 更重
要的是它重新改变了经济价值的流向， 以股市为代表的
虚拟经济市场和以发达的网络传媒所组成的注意力市场，
将构筑成全球经济的新的基础。 通过大众传媒获取知识
和资源的能力将是衡量成败和力量强弱的标准， 全球经
济将变成以知识为基础的经济，那些掌握更多技术、 研
究和开发能力及创新精神的资本家， 将得到获取世界财
富的最好机会 。   
　　本基金经理人在2000 年将以行业成长性作为首要条
件，进一步调整持仓结构，将科技、通讯、 媒体作为我
们的投资主流，同时在投资运作上求稳务实，长短结合，
贴近市场，力争为基金持有人谋取理想的回报。
　　在2000年， 经理人的另一项重点工作是：进一步加
大房地产、法人股等非流动性资产的盘活力度， 提高基
金资产的流动性，努力改善基金资产结构， 根据《证券
投资基金管理条例》，努力做好各方面工作， 力争早日
纳入规范基金行例，使基金持有人得到更好的回报。
　　（五）、投资组合表
            　　　                 投资组合表
　　　                       （1999年12月31日）
　　序号  项    目         金额（人民币元）     占总资产比例％
　　1     货币资金         11,868,867.93             4.42
　　2     短期投资（证券） 91,460,678.10            34.03
　　3     股权投资         47,017,750.00            17.50
　　4     房地产投资       94,754,664.46            35.26
　　5     其它             23,625,285.84             8.79
　　6     总资产合计      268,727,246.33           100.00
　　三、 托管人报告
　　富岛投资基金共160,000,000个基金单位，资金全部
到位。根据富岛投资基金信托契约， 交通银行海南分行
作为富岛投资基金的托管人，对基金资产进行托管监督。
托管人认为，富岛基金在1999年上半年运作过程中， 基
金经理人、 投资顾问以认真负责的态度进行基金的运作
与管理，对基金的运作符合本基金信托契约的有关规定。
　　交通银行海南分行
　　2000年3月29日
　　四、 财务报告
　　（详见深圳华鹏会计师事务所审计报告）
　　五、 重要事项说明
　　1、 1997年度富岛投资基金分红派息方案于1999年3
月8日实施，每10个基金单位派发1.5元现金（含税）。
　　2、 本基金经理人按证监会的要求， 正对富岛投资
基金逐步进行清理规范。
　　六、 本基金的基本资料
　　本基金名称：富岛投资基金
　　本基金经理人：海南省证券公司
　　地址：海口市珠江广场帝豪大厦二十三层
　　咨询电话：0898－6700901
　　本基金托管人：交通银行海南分行
　　地址：海口市国贸大道银通国际中心
　　咨询电话：0898－8537284
　　本基金投资顾问：海南富岛资产管理有限公司
　　地址：海口市珠江广场帝都大厦十二层
　　咨询电话：0898－6717126
　　上市地址：深圳证券交易所
　　基金简称：富岛基金
　　基金代码：4506
　　电子信箱：FUODAO@FUODAO．COM
　　七、 备查文件目录
　　1、 载有法定代表人、主管会计工作负责人、 会计
人员签名并盖章的会计报表。
　　2、 载有会计师事务所盖章， 注册会计师签名并盖
章的审计报告原件。
　　3、 载有资产评估师事务所盖章， 资产评估师签名
并盖章的资产评估报告原件。
　　4、  报告期内在中国证监会指定报刊上公开披露过
的所有基金文件的正本及公告的原稿。
　　　              本基金托管人：交通银行海南分行
　　　              本基金经理人：海南省证券公司
　　　              本基金投资顾问：海南富岛资产管理有限公司
　　　                       2000年3月30日
　　　                               华鹏基上字[2000〗011号
审 计 报 告
海南富岛投资基金全体受益人：
　　我们接受委托，对海南富岛投资基金1999年12月 31
日的资产负债表、1999 年度的利润表及利润分配表和现
金流量表进行了审计。 这些会计报表由海南富岛投资基
金管理当局负责， 我们的责任是对这些会计报表发表审
计意见。 我们的审计是依据《中国注册会计师独立审计
准则》进行的，在审计过程中， 我们结合海南富岛投资
基金的实际情况， 实施了包括抽查会计记录等我们认为
必要的审计程序。
　　我们认为， 上述会计报表符合《企业会计准则》和
《海南富岛投资基金信托契约》的有关规定， 在所有重
大方面公允地反映了海南富岛投资基金1999年12月31 日
的财务状况和1999年度的经营成果和现金流量情况， 会
计处理方法的选用遵循了一贯性原则。
　　在审计过程中，我们注意到以下事项：
　　1、 1999年3月1 日海南富岛投资基金与其投资顾问
海南富岛资产管理有限公司签订房屋转让协议， 以每平
方米8,000元的价格受让了海南富岛资产管理有限公司拥
有的位于海口市龙昆北路2号珠江广场帝豪大厦(F2)二十
层西半层671.735平方米的房屋，总成交金额5,373,880
.00元, 该房屋的产权仍以海南富岛资产管理有限公司的
名义持有。
　　2、 1999年3月1 日海南富岛投资基金与其投资顾问
海南富岛资产管理有限公司签订股权转让协议，以1,800
万元的价格受让海南富岛资产管理有限公司持有浙江证
大房地开发公司的股权1,200万股。
　　3、 1999年8月3 日海南富岛投资基金与其经理人海
南省证券公司签订协议书，以每股2.536元的价格转让琼
华侨法人股340万股给海南省证券公司，以偿付海南富岛
投资基金所欠海南省证券公司本金500万元和利息362 万
元；1999年9月1 日与其投资顾问海南富岛资产管理有限
公司签订协议书以每股1.28 元的价格转让琼华侨法人股
38万股给海南富岛资产管理有限公司；1999年10月1日与
其经理人海南省证券公司签订协议书，以每股1.28 元的
价格转让琼华侨法人股255.6万股给海南省证券公司，以
上三笔交易产生投资收益4,218,080.00元。
　　4、1999年1月1日海南富岛投资基金与其投资顾问海
南富岛资产管理有限公司订立房屋租赁合同， 将投资购
买的海口市珠江广场帝都大厦第12层建筑面积为917. 26
平方米的办公楼，以每月每平方米20 元的价格出租给海
南富岛资产管理有限公司使用，租期为1年即1999年1月1
日至1999年12月31日，1999年度共取得租金收入220,142.
40元。
　　深圳华鹏会计师事务所           中国注册会计师：邓夫成
　　中  国   .   深  圳            中国注册会计师：张  征                     　                                      2000年2月18日
　　附件4：
　　会计报表附注
　　编制单位：海南富岛投资基金   1999年度  金额单位：人民币元
　　一、基本设立说明
　　本基金根据中华人民共和国法律、 法规和《海南投
资基金管理暂行办法》的有关规定， 经中国人民银行海
南省分行1992年4月8日琼银（1992）市管字第23 号文批
准，于是1992年5月21日设立。基金托管人为交通银行海
南分行,基金经理人为海南省证券公司，基金投资顾问为
海南富岛资产管理有限公司。
　　本基金以封闭型方式设立，封闭期为20年（1992年5
月21日至2012年5月20日），总规模为20亿基金单位，截
止1999年12月31日规模为16000万基金单位，每基金单位
面额为1.00元人民币。
　　二、重要会计政策
　　1.会计年度
　　自公历每年1月1日起至12月31日止。
　　2.记帐本位币
　　以人民币为记帐本位币。
　　3.基金资产的估值
　　资产的估值原则系根据《深圳证券交易所投资基金
估值暂行规定》、 《海南富岛投资基金信托契约》及基
金的实际情况确定。
　　本次报告的基金资产的估值日为1999年12月31日。
　　任何上市流通的有价证券以其估值日在挂牌的证券
交易所的收市价计算；   
　　上市证券中未能在二级市场流通的部分则以前述同
类证券收市价的85％计算。
　　上柜交易的有价证券以估值日的经营该等有价证券
买卖的证券商柜台（或交易中心）交易的收市价（或证
券管理部门公布的该等有价证券在估值日的买卖中间价）
计算。
　　未上市证券投资以原始成本计算。
　　房地产项目以该等投资原始成本计算。
　　基本资产按上述原则估值后增值额， 在资产负债表
中以未实现投资收益项目列示。
　　按上述原则估值后计算出的资产总额， 减去负债总
额后的余额即为本基金在估值目的净资产， 将前述净资
产按已发行的基金受益单位平均分割,即为每个基金受益
单位净资产。
　　4．证券投资
　　证券投资日常核算以实际成本计价， 卖出证券的成
本按移动加权平均法计算确定。
　　5．坏帐准备计提
　　按年末应收帐款余额的5‰计提。
　　三、会计报表主要项目注释
　　1．货币资金
　　项    目           1999－12－31           1998－12－31 
　　现金                                     
　　银行存款           5,113,058.15           1,408,539.05
　　其他货币资金       6,755,809.78           7,104,882.62        
　　合    计          11,868,867.93           8,513,421.67
　　2.短期投资
　　短期投资为对已上市证券(未含已上市未流通法人股)
的投资。
　　投资成本为85,608,209.52元,1999年12月31 日市值
为91,460,678.10元。
　　项 目           1999－12－31            1998－12－31 
   证券投资         91,460,678.10          113,423,396.68
   合  计           91,460,678.10          113,423,396.68
　　3.应收帐款
　　帐 龄          1999－12－31                  1998－12－31
  　　　        金  额   占总额比例            金 额     占总额比例 
　　1年以内     
    1－2年                                   129,529.25    4.25％
　　2－3年     409,379.25     13.54％        279,850.00     9.2％
　　3年以上  2,614,004.08     86.46％      2,634,004.08   86.55％
　　 合  计  3,023,383.33       100％      3,043,383.33     100％
　　4.其他应收款
　　　     帐  龄            1999－12－31               1998－12－31
　　　                    金 额        占总额比例     金 额      占总额比例
　　　     1年以内     5,751,104.29     27.89％   33,320,221.70    44.97％
　　　     1－2年        331,314.00       1.6％   40,741,784.86    54.98％
　　　     2－3年     14,498,250.01     70.49％     
　　　     3年以上        36,451.13      0.02％       36,451.13     0.05％
　　 　     合 计     20,617,119.43      100％    74,098,457.69      100％    
　　5.长期投资
　　长期投资为股权投资和对房地产项目的投资。
　　长期股权投资成本为40,501,750.00元,1999年12 月
31日市值为47,017,750.00元 
　　其他长期投资为房地产项目投资。
　　　  项   目                 1999－12－31          1998－12－31  
　　　  长期股权投资             47,017,750.00         58,912,883.00
　　　  其他长期投资             94,754,664.46         58,226,028.19
　　　  合    计                141,772,414.46        117,138,911.19
　　6.其他应付款
　　　      项    目           1999－12－31             1998－12－31 
　　　    海南省财税厅         1,293,355.67             1,293,355.67
　　　    信托人保管费           766,801.73               787,963.08
           　　合  计          2,060,157.40             2,081,318.75
　　7.预提费用
　　　    类  别              1999－12－31              1998－12－31
　　　   预提利息             1,423,258.10              3,618,658.12
　　8.投资基金
　　　     1999－12－31                   1998－12－31  
　　　    160,000,000.00               160,000,000.00
　　投资基金160,000,000.00元,基金规模160,000, 000
个基金单位,每一基金单位面值为1.00元, 业经海南会计
师事务所琼会内验(1993)第128号验资报告验证。
　　9.资本公积
　　　       项   目           1999－12－31           1998－12－31 
　　　     基金券溢价          3,600,000.00           3,600,000.00
　　10.收益
　　　      项   目                  1999                  1998   
　　　    证券投资收益         －2,234,452.64          420,518.58 
　　　    股权投资收益           4,218,080.00          562,314.00
　　　   房地产投资收益                              8,957,541.05
　　　    合     计              1,983,627.36        9,904,373.63
　　11.其他业务收益
　　　      项   目          1999          1998   
　　　      房租收入      220,142.40 
　　12.管理费用
　　　    项   目                 1999                   1998    
　　　   经理人管理费        7,668,017.25            7,879,630.84
　　　   信托人保管费          766,801.73              787,963.08
　　　    其他费用             502,172.94              513,618.21
　　　     合  计            8,936,991.92            9,181,212.13
　　经理人管理费和信托人保管费系根据《海南富岛投
资基金信托契约》的有关规定提取， 其年费率分别为基
金资产净值的3％和0.3％。 按基金年初资产净值预提，
并在年终决算后根据年末基金资产净值实提，多退少补。
　　13.年初可供分配收益调整
　　年初可供分配收益减少914,200.00 元系由应付股利
结余转入6,400.00元及补提1998年利息920,600.00 元所
致。
　　14.上市公司法人股按成本和每股净资产计算的估值
差额为 210500元， 对基金单位净资产的影响为增加 0
.0013元。
    四、关联交易
　　本基金与其关联方发生了以下主要交易:
　　1、 1999年3月1 日与本基金投资顾问海南富岛资产
管理有限公司签订房屋转让协议,以每平方米8,000 元的
价格受让了海南富岛资产管理有限公司拥有的位于海口
市龙昆北路2号珠江广场帝豪大厦(F2)二十层西半层671
.735平方米的房屋,总成交金额5,373,880.00元, 该房屋
的产权仍以海南富岛资产管理有限公司的名义持有。
　　2、 1999年3月1 日与本基金投资顾问海南富岛资产
管理有限公司签订股权转让协议,以1,800 万元的价格受
让海南富岛资产管理有限公司持有浙江证大房地开发公
司的股权1,200万股。
　　3、 1999年8月3 日与本基金经理人海南省证券公司
签订协议书，以每股2. 536 元的价格转让琼华侨法人股
340万股给海南省证券公司，以偿付富岛投资基金所欠海
南省证券公司本金500万元和利息362万元；1999年 9月1
日与本基金投资顾问海南富岛资产管理有限公司签订协
议书以每股1.28元的价格转让琼华侨法人股38 万股给海
南富岛资产管理有限公司；1999年10月1日与本基金经理
人海南省证券公司签订协议书，以每股1.28 元的价格转
让琼华侨法人股255.6万股给海南省证券公司，以上三笔
交易产生投资收益4,218,080.00元。
　　4 、1999年1月1 日与本基金投资顾问海南富岛资产
管理有限公司订立房屋租赁合同， 本基金将所拥有的位
于海口市珠江广场帝都大厦第12层建筑面积917.26 平方
米的办公楼以每月每平方米20 元的价格出租给海南富岛
资产管理有限公司使用，租期为1年即1999年1月 1 日至
1999年12月31日，本基金共取得租金收入220,142.40元。
　　五、其他事项说明
　　1、本基金税收事宜拟按国家有关规定办理，本会计
年度尚未作纳税准备。 
　　2、本基金1998年度收益分配预案在1999年3月6日召
开的受益人大会上表决通过，1998 年度实现利润不进行
分配。
　　3、1999年11月30日本基金与海南新能源股份有限公
司签订债务清偿协议，截止1999年9月1 日海南新能源股
份有限公司欠本基金10,387,966.62元，双方同意采取土
地使用权转让方式进行债务清偿， 用于清偿债务的土地
面积为416.73亩。有关手续正在办理之中。