巴菲特迷演绎股市奇迹 8年投资4万变200万

　　沈晓勤

　　在“谈股色变”的今天，你是否相信，在散户中居然还有真正的大赢家？本文所述的这位散户秉承着巴菲特的投资理念，历时8年，从4万元起步成为身价两百万的富翁，尤其是在经历了“6.24”股市暴跌后，手中的股票市值非但没有跌反而有持续的增长。这是一位普通小职员真实的理财故事，希望它能给您的财富增值带来一些启示。

　　李先生，男，上海人，37岁，职业为公司财务。由于李先生行事低调，不愿意让公众知道他的真实姓名，所以我们隐去他的真名，但这并不妨碍这个投资故事本身的真实性。

　　李先生貌不惊人，与普通的上班族几乎没有差异。然而，这只是表像，他与普通的上班族很不一样，与常见的股民更有天壤之别。这种差别不是体现在精明上，而是体现在“老派”上。他不用手机、疏于社交，当然更别提买车这一类奢侈消费了。

　　然而就是这样一个“老派”男人，不动声色地做出了新潮男人望尘莫及的投资业绩。他1996年初涉A股市场，当时投入资金共4万元。他从不相信消息，一切靠自己分析，在熟悉公司的前提下，审慎选股集中投资，经过8年的股市沉浮，搭过牛市的顺风船，也安然度过了三年熊市，至今股票市值约170万元左右。

　　尽管直到1996年才出手股市，但是李先生对股市的关注从1992年就开始了，但只是看着，不轻易动手，财务出身的他对财务报表有浓厚兴趣，他几乎研究过所有上市公司的财务报表。

　　1996年5月，上证指数700点，李先生首度出手，他看中的是“浦东概念股”，以12元的价格购入陆家嘴A股3300股，1996年12月以29元左右的价格抛售，一个短线获利约5.6万元左右。

　　在卖出陆家嘴的同时，李先生看中了另一只小盘次新股 —— 综艺股份，他相信这只股票具有股本扩张的能力。1996年12月，他以14元的价格买入综艺股份4000股。果然，在1997年至1999年之间，综艺股份两次按10送10的比例送股。至2000年5月，李先生手中持有的综艺股份价格攀升至50元，累计16000股。他自觉已经赚到盆满钵满，便悉数抛出，约得80万元。

　　在1997年到1999年这段时间里，李先生是一个赌性很重的人，他看中的还都是“新股”、“概念股”。在此期间他以同样的思路买入南京新港3000股，价格14元；中技贸易2万股，价格11元。之后分别在30元和28元的位置抛出，共赢利约35万元。

　　这时候，李先生的现金资产已经达到了145万元，股市给了敢于冒险和投机的他以丰厚的回报。然而，也正是在很多人被股市暴利冲昏了头脑，不知大限将近的时候，张先生开始反思以往的投资历程。暴利得来容易失去更快，怎样的投资才是持久的，可以使财富得到稳健增长？李先生开始接触巴非特的投资理念。从此，他像教徒一样虔诚地痴迷上了“价值投资”这个理念，他的投资风格来了一个180度的大转弯。

　　他在股票池中反复筛选，找到了他认为中国最具有投资价值的股票之一“同仁堂”。2000年，他以19元的价格买入同仁堂5万股，之后，同仁堂10送3配3，配股价为11元，同时分红一次即10送3元(含税)，加上他陆续在低位吸过几次筹，每股的平均成本价格摊薄在13元左右。期间，李先生从未抛出一股，持有至今，共有同仁堂8万股。按目前19元左右的市价计算，约赢利60%左右，账面赢利约60万元。

　　李先生对同仁堂情有独钟，2000年以来，他的大部分资金都投在了同仁堂上，同仁堂是他唯一持有的股票。他援引巴非特的话“既然你已经找到了最好的股票，为什么还要去投资次于它的股票呢？”。而他喜欢同仁堂的理由是：产品可靠简单、市场占有率高、品牌效应好、公司有着以人为本的经营理念，最最重要的是公司效益始终稳步递增，不暴涨暴跌。他说，只要同仁堂的基本面不坏掉，无论大盘指数怎样起起落落，他都会一直持有下去。对于曾经带给他暴利的网络股，还有一度行俏的科技股，李先生现在毫无兴趣，他说产品太复杂了，投资者很容易被“蒙进”。

　　集中投资、价值投资，这些被中国市场认为行之无效的投资理念，被李先生执着地实践着，并且有所收获。但是关于他的投资故事，只是一个现在进行时，而非完成式。最终

　　成败得失，有待时间检验，也必然会引起方方面面的争议。

　　理财点评

　　看了他的投资经历后，也许您会说，这是他机遇好，抓住了市场机会。但我要说的是，他的投资之所以取得骄人的成绩虽然是偶然的，但也存有其必然的一面，这给广大的投资者一定的启示：

　　启示一：充分准备，不盲目投资。 在正式涉入股市之前，李先生几乎用了4年的时间来了解股市，研究前人的成功经验，这为他日后的成功投资奠定了坚实的基础。在投资中，往往有许多投资者喜欢打探消息，有的道听途说，便信以为真，盲目地跟风，往往造成投资决策错误。更有甚者，还不了解理财工具的特性，便盲目投资，使资金遭遇很大的风险。正确的理财观应该是投资者根据自己设立的理财目标，按照自身的资金状况、收入情况、年龄、风险偏好等选择合适的理财工具进行组合投资，这样可以避免盲目投资带来的巨大风险。

　　启示二：客观分析，坚持价值投资理念。 有许多投资者认为，巴菲特的投资理念在中国很难行得通。在中国这个市场上，永远是投机大于投资。然而，在这个案例中，正是李先生对同仁堂公司的治理结构、财务报表到企业领导层的管理风格都进行了客观的分析，进行股票价值的挖掘，使得他没有遭遇“6.24”行情的劫难，在股市投资中真正地成为赢家。当然，在投资的过程中，一家公司的股价可能还会受到宏观经济面等诸多其他因素的影响，然而一项成功的投资，永远离不开客观的分析与价值发现的理性投资策略。

　　启示三：足够耐心，保持良好的心态。 俗话说：“态度决定一切”，在投资的过程中，心态十分重要。要知道，任何投资都有风险，关键是如何控制风险，在这个过程中必须具有一定的心理承受能力。记得在2002年8月，有许多投资者购买了易方达基金，在跌至0.96左右时，很多人坐立不安，而当它涨至1.3元时又捶胸顿足。往往有许多投资者在投资市场最低迷的时候选择退出，正是缘于这种心态，从而失去了许多投资机会。

　　启示四：不熟不做，掌控风险。 李先生购买这三家公司的股票是因为熟悉这三家公司。“不熟不做”一直以来是香港富裕投资者的投资原则，他们只会投资于自己熟悉的市场，而不会进军那些对于自己来说陌生而且需要一定时间来了解其运转机理的市场。

　　沈晓勤系中国银行上海市分行个人理财中心主任，毕业于复旦大学金融学专业，国内最早从事个人理财实践的专业人士之一。她曾参与筹办了中行在上海开办的第一家 “外汇宝”业务与“个人理财中心”，在个人银行业务领域，拥有丰富的工作经验。1999年被团中央宣传部入选《中国当代杰出青年大典》；2002年被团市委授予“金融学校特聘教授”荣誉证书；现为“中行小专家”成员。