北京证券 李畅

　　辽宁成大(600739)是一家纺织外贸类的上市公司.与同行业上市公司相比，公司业务规模较小。根据公司中报披露的信息，可以发现公司存在两个问题。

　　第一，公司上半年的投资收益为9551.31万元，占公司利润总额的80.11％，与公司主营业务利润相比，可以发现投资收益竟然大于主营业务利润，并且投资收益是公司营业利润（2355.44万元）的4倍多。而公司投资收益的主要来源是公司持有的广发证券股份有限公司的4亿股股权(占其总股本的20％)。应该说，采取多元化经营方式，向多个领域进行投资以分散经营风险也是一种对策。但问题是公司目前的主业即进出口业务对公司利润的贡献实在太少，而公司投资的其他项目如医药连锁、建材超市等项目还未能产生有力的贡献。在金融领域内的投资情况将对公司经营产生极为重要的影响，而金融领域本身又是风险较高的行业，因此公司的经营风险反而扩大了。

　　第二，从公司中报可以看出，公司的现金流量也出现了一定的问题。今年上半年公司每股经营活动产生的现金流量净额为－0.44元，去年同期为－0.26元；今年上半年现金及现金等价物净增加额为－94532532.62元，去年同期为23265154.15元。公司的现金流量状况有进一步恶化的趋势。而公司从事的外贸业务需要有大量的日常储备资金以供周转，公司如此的现金流量状况使人不得不怀疑其短期融资的能力。

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