上证吉龙 王中

　　云南马龙(600792)该股第一个特色在于较小的股本规模，总股本仅5100万，流通股本1500万，也就是说，按照目前的总市值不过12亿，流通市值仅3亿多。

　　第二个特色在于股本结构的单纯，在5100万总股本中，除了1500万流通股外，其它3600万全部为国家股，为马龙县国有资产管理局持有，持股比例高达70.6％，在国有股减持的背景下，该股无疑是一个非常良好的“壳”。

　　第三，作为主营来看，该股上市后主营黄磷、磷酸等化工产品，但是，自1997年发行新股以来，募集的6840万资金截止到2000年底才使用了3750万，尚未使用的3090万元全部存放在银行，而且在面临目前黄磷、磷酸国内市场极度萎缩、产品价格持续下滑的情况下，如果继续生产只会扩大亏损的“窟窿”，因此 ，为了减少亏损，公司从去年11月以来，已采取全面停产措施，同时经查阅近两年的资料，公司已向控股股东出售黄磷一号、三号、四号炉及相关资产，帐面原值为5483万，而截止到2000年末，该股的总资产不过为1.6亿，其中固定资产2970万，流通资产1.24亿，从资产结构来看是一个非常容易重组的“壳”。

　　在重组动作上，该股曾在去年4月27日，第一大股东将58.82％的国有股拟转让给云南昭晖投资管理公司，但一年多来此次转让并未成功，其中的原因有可能是转让比例超过30％未得到中国证监会的豁免，所以，未来仍有可能实施新的重组动作。

　　从基本面上来看，云南昭晖投资管理公司只是一家民营的企业，因此，未来如果有实力更为强劲的机构实施借壳上市的话，云南马龙5100万的总股本将有着巨大的想象空间。从股东人数来看，去年年末股东人数为5402户，人均持股为2776股，前九大股东持有数量占流通股本的21％，这个数字应该不是一个特别集中的比例，正因为这样，该股的股价也还停留在22－24元区间。

　　从近期走势看，又有一次回调至120日均线附近的机会，历史上云南历来是一个孕育黑马的地域，从云南保山变为富邦科技、大理造纸变为保税科技，以及云大科技、昆明机床等个股的表现可见一斑，我们相信一旦实施真正的实质性重组，云南马龙中线的拓展空间将是非常巨大的，22－24元仍是较好的吸纳区间。

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