中石化与中石油是以重组为契机进入资本市场，重组一方面使它们迅速聚集了庞大的资产，另一方面使它们对中国石油资源的垄断能力进一步加强。但重组的背后问题复杂：债权与债务关系如何解决？剩余人员如何分流？重组能否给它们带来竞争力？重组是否掩盖了中石化与中石油的债务？

　　以中石油为例，截至2000年13月31日，短期债务约占中石油可利用资本额的12％，而中石油为满足资本性支出和还贷要求进行的融资能力，可能受到公司财务状况、经营业绩与国际资本市场的限制。

　　到2000年12月31日，中石油流动资金短缺129.67亿元。出现流动资金短缺的主要原因是：中石油通常利用较低利率的短期贷款为长期项目提供融资。中石油拥有中国银行、中国工商银行、中国建设银行及中油财务公司提供的未支取的授信贷款共计414亿元。中国银行向中石油提供200亿元的备用信贷。另外，中石油的债务还包括欠中油财务公司的短期和长期债务，1998年、1999年、2000年，中石油的负债分别为149.86亿元、256.83 亿元、238.96亿元。

　　以上情况表明，中石油的负债状况比较严重，必须以降低经营成本来面对海外投资者。于是中石油在2000年裁员38400名，2001年计划裁员13900名，涉及支出的资金达41.15亿元。

　　与中石油相比，中石化也同样面临债务清偿的问题，今年3月23日中石化与华融、信达、东方及国家开发银行签订了最大一笔债转股项目，涉及金额 301.5亿元。

　　在资产置换上，母公司中国石化集团同意承担中石化所欠债务213亿元，目的是让中石化以盈利的形象出现在海内外投资者面前，不至于让投资者看到中石化负债累累，而从债务转让的形式上来看，集团也同样能从中获益。

　　中石化裁员增效问题再次成为投资者关注的焦点。中石化董事长李毅中在今年香港财富论坛上指出，中石化上市公司51万人，非上市公司有71万人，去年中石化重组上市，这71万人没有进入股份公司，是最大的一次人员分流。

　　但中石化股份公司仍有51万人，比世界三大石化公司的员工总数还要多，因此，中石化计划在5年内裁员10万，今年计划裁员2.7万。裁员采取协议解除劳动合同或带资分流，对于被减掉的员工给予经济补偿，预计中石化今年裁员2.7万，补偿开支约10.2亿元。

　　面对严峻的世界石油行业的竞争，中石油与中石化作为国内最大的石化企业，正在向上下游协调发展，同时在积极推行炼油化工一体化模式，这种模式有利于优化原料配置，节约生产成本，从而能够更快地占据市场。

　　目前中石油与中石化虽然都已进入国际资本市场，但是它们的产权改革，激励机制、利益分配，公司治理等还面临很大挑战，它们只有进行实质性改革，才可能同跨国石油公司竞争，才有希望参与全球石油资源的争夺。

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