方正科技股权之争，成为本周上市公司中最大的新闻。随着举牌方北京裕兴渐渐浮出水面，此次股权之争的最大悬念便是裕兴能否上演蛇吞象。

　　裕兴电脑是去年1月在香港创业板挂牌的一家民营高科技企业，有国内信息家电(IA)第 一品牌之称。裕兴电脑下属子公司发起“一致行动”举牌方正科技，颇有蛇吞象的气概。裕兴电脑上市后深受价格大战及信息家电市场不成熟的困扰，业绩出现急剧滑坡。最新公布的季报显示，公司今年首季甚至由盈变亏。而方正科技去年业绩同比增长100.79%，每股收益高达0.67元。以企业规模作比较，裕兴电脑2000年营业额4.31亿港元，纯利4097.8万港元；方正科技主营业务收入和净利润分别是26.98亿元和1.24亿元。如果举牌目的达到并能顺利进入方正科技董事会的话，裕兴将以一场漂亮的蛇吞象收购战，使公司摆脱目前在创业板上的困境。

　　但裕兴的对手毕竟是强大的，北大方正在1998年以少胜多入主延中实业后，利润总额、每股收益、净资产收益率等指标均翻番增长。方正电脑去年第四季度已跻身成为亚太第七强、国内市场占有率第二。裕兴看似底气很足，但弱点十分明显。一方面，可能投入收购战的资金有限。在港上市的裕兴电脑手头现金虽多达3.7亿元，但若对市值近70亿元的方正科技展开收购战，可调度资金恐怕是“杯水车薪”；另一方面，技术实力和产业发展预期不及对手。北大方正在IT产业的经营实践远远领先裕兴，裕兴电脑其实更像家电企业。若裕兴入主后要将方正科技转型为“IA＋IT”型企业，其它股东更可能难以支持。

　　目前，裕兴和北大方正都没有进一步展开恶意收购战。令其它股东费解的是，收购双方竟然已就有利于股价上涨的提案达成协议。由此看来，方正科技股权之争将可能“雷声大、雨点小”，谁也不会成为输家。在北大方正看来，只要在最终的董事会中掌握控制权就行；而北京裕兴由盈变亏的重大利空背景下，香港创业板市场上的股价翻番便是最大的收获。

　　蛇吞象能否上演将看月底的方正科技股东大会，但在名和利的收益上，裕兴已经成功地“蛇吞象”。（张炜）

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