方正集团与裕兴等6公司的举牌之争,或许注定是一场短暂的交锋。

　　决战之前无大仗？

　　昨天,方正集团出手反击,增持方正科技,令市场上颇有些收购战的气氛。不过,仔细分析一下,却会发现,收购战升级已无时间条件,因为在股东大会之前,这两方中,只有裕兴还有一次通过增持争夺投票权的机会,但其增持并无大的必要。

　　《证券法》规定,举牌公告后二日内,不得再行买卖该上市公司的股票,而此次决定方正科技命运的股东大会,股权登记日为5月16日,这就意味着,今天公告的方正集团,已无法在5月16日前再次增持,而裕兴方面则还有一次机会。但是,裕兴方面已是第一大股东,举牌必要性不大,且增持也不一定要到10%的举牌线。

　　此外,将股权登记日延后或延期召开股东大会也不合法或无意义,因为5月16日的股权登记日是无法更改的。根据《上市公司股东大会规范意见》,股东大会不得无故延期,公司因特殊原因必须延期召开股东大会的,不得变更原通知规定的有权出席股东大会股东的股权登记日,这就意味着,到5月16日,投票权的分布就会明了。但不排除,方正集团可能在5月16日后继续增持,以谋后势。

　　裕兴铁定是大赢家

　　不管入主方正科技能否得手,裕兴方面几乎铁定是大赢家,且其已经处于“进可攻,退可守”的有利位置。

　　举牌的裕兴,无论是知名度,还是经营规模,都与方正相去甚远。在香港创业板上市的裕兴电脑,其2000年年报显示,公司去年实现营业额43134万港元,下降13.1%,实现纯利4,097万港元,下降62.4%,裕兴电脑目前市值仅4.4亿多,与方正科技70多亿的市值不可同日而语。不过,裕兴电脑的现金较为充足,发行时募集的3.9亿资金,去年年底尚剩3.2亿元。裕兴在举牌事件中会得到明显的好处：一、刺激裕兴电脑在香港创业板的股价,推动这个冷门股表现有所起色；二、以相对不算多的资金,博一个大赢面———方正电脑的品牌和产销体系；三、将裕兴的资产转向国内借壳上市；四,即便入主不成,方正集团的增持也能抬升股价,令其赚得不小的利润；五,通过阻击方正,获得在全国乃至国际上的知名度。

　　鹿死谁手难预料

　　在此次举牌事件中,裕兴方面的优势,一是准备充分；二是拥有投票权的股权比例较方正集团高。

　　但是,在争取中立股东上,方正应该说更有优势,毕竟,方正科技刚拿出了出色的年报；基金和机构对方正科技持股很多,而上市公司与其有天然的密切联系；另外,北大和方正都是很响亮的名字,方正集团去年净利润已达3.7亿,而裕兴电脑知名度低,且其上市时有所违规,企业形象受到一定影响。

　　所以,裕兴虽说已得益在先,但要想“蛇吞象”,却实属不易,看来,尽管双方暂时在直接购入拥有投票权的股份上难有大的作为,但是,游说和争夺代理投票权,以及争取中立票源,都将会十分火爆。

　　不过,分析人士认为,对于方正科技的股价定位来说,倒有几分尴尬：增持虽有助于推升股价,却将随着股权登记日的到来而效果剧减；方正科技因方正和IT产业获得较高定价,而举牌事件有几种可能：一、方正防守成功；二、裕兴方面入主；三、双方合作；四、第三方加入(这已不太可能)。这些结果并不比事件前的方正科技更有吸引力。

　　(记者许峻李彬)

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