同舟共济再创双赢

　　当历史翻开了新世纪的第一个春天，在中国大地上沉寂了一段时间的资本市场又爆响了一声春雷，也就是北京裕兴公司举牌方正科技(600601)，问鼎第一大股东。

　　裕兴是方正科技理想的策略投资者

　　在全球成熟的资本市场中，能够给企业带来资金以外的价值增长和发展动力的所谓“策略投资者”，越来越为人们所重视，并发挥着日益重要的作用。这也正是中国年轻的资本市场和上市公司发展所尤其需要的。

　　在2000年的春天，北京裕兴公司在香港成功上市，进而形成了在企业竞争和企业发展上的资金优势和制度上的优势。此后公司一直在寻求新的机会、新的突破点，以期获得更大的发展。具有经济家般头脑的裕兴老总祝维沙的大思路是：要从新产业整合的高度出发，以较为简单的方式，在遵守规则的前提下，利用公司现有充裕的资金，从资本层面的切入入手，扮演策略投资者的角色，做出强强联合之局，打造一个超级企业。

　　按照这种战备思路来解决问题，人们就不难发现方正科技是符合裕兴标准的投资对象和合作伙伴。(1)属于知名的“三无概念”，其总股本全部流通，并且大股东的持股比例较低，这种情况十分有利于在资本市场上操做，而运做方式并不复杂。(2)2000年方正科技完成营业收入总额为269853万元，同比增长了63.27%，稳居IT行业老二的位置，并且裕兴公司对IT及电脑业务非常熟悉，始终在密切关注其发展。(3)方正科技在2000年的利润为1.55亿元左右，每股收益0.67元，业绩不错。

　　总之，北京裕兴是方正科技在业务发展过程中理想的策略投资者；同时，方正科技的行业定位优势明显，业务状况也很优秀，可以成为裕兴公司理想的投资对象和合作伙伴。

　　强强联合创新路

　　举牌的目的是为了合作，是双方优势资源的重新组合，是强强联合的业务互补。就目前双方的基本状况分析，这种合作具有以下几个方面的优势：

　　一、资本平台与产权结构状况分析：(1)集团拥有香港上市公司，方正科技是国内上市公司，一旦合作成功，可以通过国内、国际两个资本市场，进一步拓展双方的融资平台。(2)方正科技拥有全流通的股本结构，资本操作较为灵活。(3)裕兴公司在国内有较为先进的企业制度，采取了员工持股的方式，并且是最早实现了期权激励机制的企业之一，形成了非常稳定的股权结构。(4)方正科技拥有象“北大”这样具有非常影响力的股东。所以，双方联合会在国内形成拥有先进合理的产权关系制度的经济实体。

　　二、技术资源和产品优势的重组分析：(1)如前所述，裕兴公司是信息家电(IA)业的最早开拓者，并具有技术领先者的地位。而方正科技在国内稳居IT业第二的位置，在PC市场上具有领先者的地位。(2)在产品市场方面，裕兴的营销体系完善，在消费类电子产品市场上有着较为成熟的操作经验。而方正科技也是PC商用市场的比较有实力的厂商，其领先优势有目共睹。(3)裕兴公司在IA和IT技术的应用上具备了很强的实力，共拥有28项专利技术，能够独立完成信息家电的硬件和软件开发设计，其自主开发的3098中央处理器系列芯片已经成为信息家电的行业标准之一。而方正科技的组装级技术和PC产品的开发经验，仍然是国内一流。所以，整合技术和产品的资源优势，率先完成IA＋IT的产业整合，为有效整合“三C”产业打下良好基础。

　　三、人员团队的优势互补分析：(1)裕兴公司多年形成的创业股东和创业团队，以员工持股制度和期权激励制度的建立，使公司的向心力、进取精神和创新能力都很强，得到了业界认同。(2)裕兴公司科研技术实力雄厚，居业界领先水平。(3)裕兴公司在IT人才和团队上也早已做了充分准备。(4)方正科技也同样拥有一支训练有素的职业经理团队，其管理水平和市场推广经验在IT界是非常不错的。所以，两家人才资源的重新整合，可以更大拓展市场空间。

　　四、市场资源和市场服务体系合作的分析：(1)裕兴公司拥有200多万产品客户的消费者基础，并且在地县级市场具有丰富的推广经验。(2)方正科技拥有100万以上的商用和家用客户基础，并且在中心城市市场具有优势。(3)在销售网络的管理上，作为IT企业的领先者，方正科技具有较高水平的管理模式和管理方式，而裕兴公司是一个拥有7500多家销售商的庞大营销体系。(4)在市场服务体系上，裕兴公司拥有400多家服务支持商，是一个覆盖了地县级广大市场的服务代理体系。而方正科技拥有较为完善的服务管理体系，拥有200家授权服务商，覆盖了中心城市市场。所以两家市场资源的互补性很强，其未来研拓市场的能力，将产生1＋1大于2的效果。

　　联合可以为方正科技创造新突破

　　当前WTO的挑战在即，面对这种挑战每一个企业都准备充分了吗？企业制度、管理水平、产权关系、业务状况等是否适应新的发展要求呢？而裕兴公司与方正科技的联手，将为方正科技带来新的突破。

　　一、产权关系方面的突破：

　　从1991年裕兴公司成立以来，就采取了股份合作制的形式，实行了员工持股制度。到目前为止，公司有80%以上的员工持有股权，因此，较好解决了公司体制问题，以及股权结构问题，并以明晰的产权关系，奠定了公司持续、高速发展的基础。并且，它是一家具有现代化企业制度的公司，这次与方正科技的合作，将进一步改善方正科技的产权关系，使其建立更加理性和有效率的决策机制和运行模式。为提高员工的积极性带来新动力。

　　二、业务领域方面的突破：

　　裕兴公司与方正科技的合作，有利于方正科技将业务扩展到当前全球最热门的IA领域，而这种扩展对传统的IT企业来说不是容易的，多见失败，鲜见成功。但这种合作，并不是简单的IT向IA领域的进入，它是双方优势的互补、是一种新的产业整合方式。

　　这种合作，有利于方正科技尽快在地县级市场建立销售和服务系统，提高市场占有率，而地县级市场是今后几年PC和IA业务的重点和决胜点。在市场开拓方面形成新的突破。

　　三、资本运作与技术创新整合上的突破：

　　十年来，裕兴公司始终追求高增值的技术创新，拒绝简单模仿，一直在信息家电(IA)领域进行探索和创新，从学习机到电脑VCD都是在走产品技术的差异化之路，并且为“平民家居数字化”做出了贡献，取得了良好的经济效益和社会效益。当前，在全球兴起信息家电(IA)的新浪潮之时，恰好证实了裕兴十年来的经营方向是正确的。

　　裕兴可以在IA底层技术方面支持方正科技，有利于方正科技的技术能力进一步深化。增强新产品的市场竞争能力。这次裕兴公司通过资本市场所进行的产业整合，可以为方正科技引入更加有前景和盈利能力的的项目，使公司的业务发展更加稳定，企业价值在资本市场得到更广泛的认知，并不断增值，为股东带来更好的回报。

　　同时，裕兴公司也会以这次合作为契机，实现年销售额50亿元人民币的成就。

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