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年报点评:中原油气抱了一个金娃娃

http://finance.sina.com.cn 2001年04月13日 08:07 人民网

  2000年国际油价的飞涨,使中原油气抱上了一个大金娃娃。全年实现净利润 79806万元,较上年激增 2倍还多,盈利能力出现了跳跃式增长。公司 2000年原油产销量基本与 1999年持平,但由于自 2000年 1月开始原油价格与国际接轨,以及国际原油价格高启,导致其 2000年的原油销售价格较 1999年平均每吨上涨 710元,公司因此获利匪浅。加之天然气产销量出现 20%左右的增长,以及折旧年限的变化和取消油、气储量使用费。使公司因此取得了全年每股收益 1.17元的骄人业绩。

  公司财务状况非常健康。主营业务利润率和净资产收益率分别达到 50.49%和 31.66%,每股经营活动产生的现金流量也高达 2.09元,盈利能力极强。公司资金非常充裕,在进行 2亿元的有价证券投资后仍握有 6.57亿元的巨额货币资金。 2000年公司将应收款项计提坏账准备的比例大幅提高,另外还将开办费在本年度一次摊销完毕,显示公司在大丰收年采取了极为谨慎的会计政策。此外,资产负债率为 19.83%、流动比率 2.0、速动比率 1.97,偿债能力也很强。营业费用竟很罕见的为 0,财务费用也为-717万元。但是唯一令人不解的是管理费用高达 1.44亿元,较上年增长了 4倍多,个中原因值得探究。

  公司 2001年面临两大突出的不利因素:一是国际油价在 2000年的高位基础上, 2001年出现回落;二是继 1999年和 2000年两年免交所得税后, 2001年开始按 15%的税率缴纳所得税。但是公司还面临一大较长久的有利因素,就是天然气价格存在较大的上涨空间。由于我国天然气价格迟早也会与原油一样同国际价格接轨,而中原油气的天然气销售价与国际价格存在巨大的差距,虽然接轨过程会较长,但天然气价格的逐渐上涨是必然的趋势,中原油气将从中大受其益。因此综合看,只要国际油价不出现暴跌,则中原油气在 2000年实现大踏步跨越式发展后,其未来一两年的业绩可能出现一定程度的回落,但绝对水平仍将较高。公司的长期目标,是在稳定油气主业的基础上,大力发展天然气深加工和精细加工,提高天然气的附加值,如大力发展极具前景的无污染汽车用 LNG和 CNG环保燃料,以及氢烃等化工产品等。(华夏证券 戴春荣)《市场报》


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