日前，深沪证券交易所对6家PT公司发出通知，要求它们做好可能退市的准备，并且借此机会再度提醒投资者注意风险。这实际上已经明确地敲响了退市的警钟。

　　这6家公司由于连续亏损已达到或超过3年，按规定被戴上PT帽子并暂停交易，只能特别转让。如今，它们又相继公布了2000年度的预亏公告，根据新规定，它们可能被终止上市，也就是从深沪交易所真正退出。

　　新中国的股市已经运行了10年，基本上只有“生”，没有“死”的。深市曾有个苏三山，也是连续亏损三年，当时还没有搞什么ST、PT之类，倒真的是被停牌一年，不过在停牌期间公司成功地扭亏为赢，终于又恢复了上市交易的资格。也许是有了这样的先例，当然更多是由于投资者在认识上存在误区，在管理层推出ST、PT的处理方法以及建立了相应的退市制度以后，市场对退市似乎不怎么在意。去年年报公布后，为了向投资者提醒PT公司的风险，曾经在交易方法上作了一些调整，规定限涨不限跌。本来估计这样一来，那些PT股票的价格会一泻千里，如果是跌到了几角钱，甚至是几分钱，那么要摘牌退市倒也方便了。可是，这个方法实施以后，PT股虽然一度跌幅较大，但很快又走强了，股价很快就创了年内的新高。下半年，PT股票的走势是领先于大盘的，有的甚至还连拉了多个涨停板，令一些绩优股也望尘莫及。就是到了今年，管理层已经决定实施退市机制，并且规定了具体的办法，但是这些PT股票仍然走势不错，几个星期来还是阳多阴少。本周五6个被点名有退市可能的PT股倒有4只以涨停报收，PT水仙距涨停价也仅1分之遥，似乎市场根本就不理会退市这回事。

　　现在的问题是，既然现在大家都知道PT公司要退市，而PT股的股价就是不肯跌，难道说真有人不害怕退市吗?或者说在这样一场理智与投机的较量中，还是投机取胜吗?我们认为，关键的一点是现在市场对于退市还没有真正认识，还存在着大量的误区。譬如说，有人始终认为，在中国的证券市场上不会有真正意义上的退市，即便退市也是暂时的，将来还能够恢复上市；还有人认为，壳资源仍然有价值，地方政府不会轻易地让自己一手扶起来的上市公司被摘牌，越是有退市的可能，同时也就越有资产重组的机会，相比之下，重组成功的概率还比较大，因此炒PT股票赢面不小；更有人认为，现在PT股摘牌，也还可以在规定的几家公司进行转让，相当于在“三板市场”上市，并且由于这个市场很小，说不定哪一天也就能够炒起来，投资PT股票至少不会血本无归。

　　也许，从某个角度来说上述这些想法似乎不无道理。现在，地方政府想保牌的情况的确不少，PT郑百文就是典型的例子。而想通过重组，得到上市公司壳资源的也大有人在，像ST猴王，处境如此恶劣，据说就有“不怕死”的人愿意对它进行重组。至于将来PT股票到指定证券公司进行柜台交易，这是否相当于三板市场值得讨论，在那里被炒上一把倒也是有可能的。但是，所有这些都没有改变一个现实，那就是这些PT公司自身已经没有多少投资价值了，它们基本上都已资不抵债，随时都有被起诉破产还债的可能性。要知道，一旦公司破产，股东的权益是列在最后清偿的，到时候很可能会颗粒无收。至于重组，其难度之高，可能非外人可以想象，再说随着新股发行核准制的推广，上市公司壳资源的价值将大大降低，面对很高的收购重组成本，同时还要承担巨大的政策风险，愿意这样干而且“不怕死”的人又有多少呢?上海的白猫公司重组PT双鹿，钱花了不少，却没有任何实质性进展，这样的教训不可谓不深刻。过去，有人之所以敢于炒PT股票，主要还是不相信它真的会退市，并且为此找了很多的理由。但是，当退市真的成为一种现实，当这些股票的流动性大打折扣，当PT公司始终被破产的阴影所笼罩的时候，这样的股票还有什么投资价值呢?遗憾的是，似乎这一点到目前为止还没有为市场所真正认同。

　　但是，不管还有多少人对PT股情有独钟，退市的警钟已经敲响，这是不以市场意志为转移的。但愿投资者能够从近日两个交易所发出的通知中明确接受到管理层所传达出的信息，增强防范风险的意识，不要毫无理性地成为PT公司股票的最后接棒人。