中国证监会新闻发言人就上市公司终止上市问题回答了记者的提问。从中国证监会新闻发言人的发言看,有这样几点应引起投资者的关注。

　　建立退市机制的条件已基本具备

　　中国证监会发言人认为：“我国证券市场经过十年的发展,已具备了实施依法暂停上市和终止上市制度的基础。”不久前推出的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》（以下简称《实施办法》）我们可以看做是一个开端。这主要是指,《实施办法》仅针对最近3年连续亏损的公司。而1994年7月1日起实施的《公司法》,还规定了其他的条件。因此,一旦条件充分成熟,属于其他情形的上市公司,也将按《公司法》的规定,暂停或终止上市。中国证监会新闻发言人认为,有关审核程序和信息披露标准已初步制定完成,因而也使建立退市机制的条件已基本具备。

　　PT公司近期终止上市在所难免

　　中国证监会新闻发言人指出：对于《实施办法》发布前已经暂停上市的公司,如果未在2001年4月30日前公布2000年年度报告,或者公司决定不申请宽限期的,以及虽然申请宽限期,但公司近期没有扭亏的切实措施和盈利的可能性,证券交易所依照《实施办法》作出不给予宽限期决定的,证监会在这三种情况下都将随即作出终止上市的决定。

　　PT公司不“享受”45天“待遇”,是合理的。《实施办法》中规定了暂停上市公司的45天期限,是给予新进入PT状况的公司对是否申请宽限期作出决定的最长期限。实际上,PT的公司以往所“享受”的,何止45天？因此,现在不给它们45天期限,也是完全合理的。

　　从PT公司的实际情况看,水仙电器（水仙B股）、双鹿电器、商业网点、农垦商社、深中浩A（深中浩B）目前均属资产质量很差的公司。它们要提出在近期扭亏的切实措施和盈利的可能性,难度是极大的。因此,如果4月30日前不公布年报的可能性较小,但公司提不出充分的理由,其股票即有可能被终止上市。由于目前正值年报公布的高峰期,理论上看,它们可以在近期即出年报。因而,它们也存在眼下即被终止上市的可能。退一步说,这些公司如果都在4月30日公布年报,那么,其股票的特别转让次数也已经屈指可数了。另外,即使这些公司全部获得“宽限期”,那么,如果今年中期不扭亏,也将按规定终止上市。从这些公司的基本面看,它们今年上半年的亏损也已经基本成定局。那么,即使增加10多次特别转让,也难以改变这些公司的根本命运。而这又有可能促使公司不提出“宽限期”申请或申请了未能被证券交易所批准。

　　“柜台转让”的特点值得关注

　　中国证监会新闻发言人指出：“PT公司终止上市后,证监会将准许合格的证券公司,为终止上市的公司提供代办股份转让服务,但在特定的证券公司代办股份转让服务前,先要进行股份的转托管工作。终止上市的公司股份,将依照终止上市的先后顺序,办理转托管及股份转让。”从上述发言看,PT股票将被“驱逐”出中央登记结算机构,此后可在合格证券公司进行转让。这实际上体现出柜台市场的特点。

　　“柜台转让”受地理条件制约,转让成本（如交通费用等）也将是投资者不得不考虑的因素之一。同时,如果价格十分低迷,交易成本无疑显得更高。这就有可能使持有者不忍卖出,使欲持有者不愿买入。这又进一步降低了流通性。这样这些股票的价格也将会得到合理的体现。同时,按《实施办法》第二十一条规定：“公司应在终止上市后的一个月内在指定报纸和网站上登载公告,说明公司历年的财务状况、公司高级管理人员重大违法违规情况及目前的重大债权债务、诉讼情况；公司董事会应当详细说明造成公司这一状况的详细原因,特别要详细说明导致公司亏损的关联交易及有关债权债务情况。”这也是终止上市公司的最后一次公开信息披露。以后,作为一般企业,并不需要履行公开披露信息的义务。因此,进行“柜台转让”的投资者,实际上也不再享有像现在一样获取信息的权利。这样,投资抉择也将变得十分困难。这又将进一步促使其价值回归。

　　新连亏3年公司会否近期终止上市

　　《实施办法》第八条规定：“公司暂停上市后,可以在45天内向证券交易所申请宽限期以延长暂停上市的期限。宽限期自暂停上市之日起为12个月。”第九条规定“公司向证券交易所申请宽限期的,应作出申请宽限期的决议,并向证券交易所说明近期盈利的可能性及公司采取的具体措施。”第十条规定：“证券交易所应自接到公司申请后三个工作日内做出是否给予公司宽限期的决定,通知该公司并公告。公司应自接到证券交易所上述决定之日起两个工作日内公告这一决定的主要内容。”显然,新连亏3年公司也存在提出充分理由,并被证券交易所获准的“关口”。从将要连亏3年公司的情形看,南洋航运、粤金曼A要在今年扭亏为盈,难度同样不会比农垦商社等差多少。因此,是否会出现一步到位的案例,投资者也不可掉以轻心。

　　6家PT公司近况

　　PT中浩：2月17日公告,由于债务沉重、财务费用过大,预计2000年度继续出现亏损。

　　PT农商社：1月12日公告,由于债务沉重,主营业务利润无法消化巨额的财务费用,自1996年以来,公司已连年出现亏损,2000年度公司仍将继续亏损。

　　PT双鹿：2月28日公告,2000年公司正处于资产重组阶段,因此,2000年度虽努力实施了减亏工作,但仍将出现一定的亏损。

　　PT红光：3月14日公告,由于公司2000年仍处于停产状态,资产重组工作尚在进行,而各项费用仍将发生,因此2000年公司仍将出现亏损。

　　PT水仙：2月24日公告,预计2000年度亏损。3月20日公告,与上海同步电子有限公司重组失败。

　　PT网点：由于公司2000年经营仍处于停滞状况,诉讼纠纷尚未完全缓解,存量资产继续被查封,而各项费用、特别是财务费用仍有发生,因此2000年公司仍将出现亏损。

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