公司2000年实现净利润3622万元，每股收益0.2327元，净资产收益率13.93%。公司董事会决定将去年实现的利润全部用于弥补以往年度亏损，不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。公司原主业为房地产业，在去年完成资产重组后，主营业务逐步转向旅游业和观光农业。由于2000年度公司的资产质量得到较大改善，财务状况也有明显好转，因此有望撤消特别处理。

　　通过仔细分析年报，尽管去年公司的净利润较99年出现增长，但仍有以下几个方面值得投资者特别留意。第一，公司收入主要来自于两部分，一部分是转让海南石梅湾土地获取转让收入5500万元；另一部分是通过高达2.5亿的股权转让获得的投资收益4620万元。如果扣除这两部分，公司实际上仍然处于亏损的状态，因此，公司的持续盈利能力还有待验证。第二，公司去年中期实现净利润6369万元，而全年仅实现3622万元。在公司宣称上半年重组工作已经基本完成的情况下，出现这种状况，表明其主业并未实现盈利，且下半年处于亏损的状态。第三，公司的未分配利润高达-19582万元。对于以往年度形成的亏损，需要用利润去弥补，不过也有用资本公积金来弥补的，但不管怎样，在亏损未被弥补完毕之前，公司将不能进行分配，这将对股价形成一定的负面效应。去年，公司明确了以“大旅游、大农业"为主业的产业结构，完成了包括旅游、酒店和观光农业等的三大项资产收购，并积极向生物工程领域发展，但在去年并没有取得明显效益，能否取得进展，今年将是关键的一年。

　　二级市场上，去年年初主力借助公司重组题材，大幅拉抬股价，很快实现翻倍，并于4月11日达到历史高位24.90元，其后，股价在高位进行横盘整理。去年8月初，公司发布中期每股收益高达0.41元的利好后，盘中主力借机出货，从而促使股价再下台阶整理。今年2月13日，公司发布2000年年度报告，在此前后，股价出现了破位下行的走势，笔者认为，这主要是因为公司主业不稳，以及投资者对公司持续盈利的能力怀疑所致。由于该股近期跌幅过大，短线应存在反弹的机会，但从中线趋势来看，投资者仍应保持观望态度。 (西南证券/王德勃)

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