泰山石油与鲁润股份同属中国石化系统。泰山石油前身为山东泰山石油(集团)总公司，92年分立上市，母公司的大部分国有资产进入泰山石油，其它资产则另外设立了山东泰安鲁浩贸易公司(下称鲁浩)。93年，鲁浩以其下属的12家企业进行吸收合并，成立了泰安鲁润股份有限公司，即鲁润股份。看起来鲁润股份与泰山石油是平行的两家企业，但实际上，鲁浩 与泰山石油的渊源太深，鲁浩的人由泰山石油公司委派，鲁浩员工关系都在泰山石油(老国有企业的做法)。因此，泰山石油实际通过鲁浩间接控制着鲁润股份。有了这样一层历史渊源，泰山石油收购鲁润股份并不存在太多操作上的困难，形象地说，只不过是将原来的叔侄关系变成父子关系。

　　收购的可能性有吗？中国石化的战略考虑。泰山石油与鲁润股份同属中国石化下属企业，在中国加入WTO之际，中国的石油石化行业面临来自国际竞争的压力。中国两大国有石油化工集团——中石化、中石油一方面要积极参与国际竞争，另一方面又要加强自身实力，对原油开采、石油炼化以及油品销售几个环节，都需要进行整顿、重组。尤其是对油品销售环节的控制。据中国石化山东分公司人士介绍，中石油、中石化正在抓紧清理整顿国内的油品销售网点，主要是将社会零散的加油站纳入两大集团旗下，并进行连锁经营、品牌经营，实现规模效益，油品销售的地区分割必将被打破。泰山石油为中国石化旗下最大的成品油销售公司，有良好的融资能力，优秀的油品网络建设队伍，理所当然地成为中国石化整合山东省石油销售网络的旗舰。目前，泰山石油的董事长由中石化山东分公司的总经理出任，副董事长也由中石化山东分公司人士担任，充分表明了中国石化对泰山石油以及整个山东油品销售市场的重视。由于泰山石油拟收购的是鲁浩持有的法人股，加上泰山石油与鲁浩的历史关系，预计泰山石油购买鲁润股份的成本会相当低。目前，鲁浩持有鲁润股份45%的股份，共计7679.17万股，如果泰山石油按每股净资产1.56元的价格收购，总收购成本约为11980万元；假设鲁润股份以后每年业绩保持1999年的水平，泰山石油每年至少可以获得近3600万元的投资收益，投资收益率达到30%。无论怎么计算，这都是极富诱惑力的一笔投资。

　　收购后的双羸格局如果仅是单纯地收购，对泰山石油来说，虽然可以每年稳定地获得投资收益，但从整体的角度以及单纯从鲁润的角度来考虑，效用毕竟有限。收购的目的并不单是为了获得股权，更重要的是收购后对收购方以及被收购方资源的整合和重组。鲁润股份的主要业务如下：油品经营、房地产经营与装饰装潢，同时还投资浙江广联信息有限公司、平度金矿、葡萄酒项目以及童海港的建设。其中日照童海港项目为鲁润和山东童海集团等单位(现为鲁润的第二大股东，持有鲁润11.19%的股份)共同投资的项目，建有两个5000吨的泊位和300条渔船的避风港，2000年下半年，童海二期工程上马将形成6.5万吨的泊位。童海港投产后将给鲁润带来战略性影响—油品经营业务实现海陆双通，与京九石化对接后使其具备山东省境内油品企业中独一无二的灵活性；目前，首钢迁往日照基本成定局，日照港的泊位小于童海港，肯定满足不了首钢的需求，因此，童海港的潜在业务量将非常大。泰山石油的主要业务如下：油品经营与房地产经营，泰山石油在青岛投资的房地产项目目前效益非常好；从泰山石油与鲁润的业务可以看到，两者业务有交叉之处，通过资产重组很有可能实现双赢。中石化以泰山石油作为整顿山东省油品销售市场的排头兵，那么对于泰山石油来说，它将最看重鲁润的油品销售网络和童海港的控制权，如果将鲁润的这些资产吸收过来，则泰山石油的销售规模将扩大约15%，届时，泰山石油将拥有一个10万吨的国家级战略油库，一条专用铁路线，童海港(海上送油渠道)以及近200个加油站，其势力范围将大大延伸，可以实现超常规的发展。届时，泰山石油可能成为“中国第一油”，牢牢占据山东市场，增强了未来与外资抗衡的能力。对于鲁润来说，泰山石油的房地产项目是其渴盼已久的，鲁润的房地产规模大于泰山石油，如果泰山石油的房地产进入鲁润，鲁润的油品销售业务进入泰山石油，鲁润股份今后的业务也会更加单纯，将以房地产开发、市政工程建设为主，控股参股高科技项目，逐渐转型为一家纯粹投资控股型的高成长绩优上市公司。这样业务分明，各得其所，成为主业非常突出的泰安双雄。至于其他与主营业务无关的赢利性不强或者亏损的业务，泰山石油和鲁润股份完全可以将它们转移给鲁浩。由于三者之间的特殊关系，转让鲁润股份带来的巨额资金将有可能用于剥离两家上市公司的不良资产，或者为两家公司培育新的利润增长点。

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