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中信收购广发 辽宁成大会否成战场

http://finance.sina.com.cn 2004年09月04日 06:29 上海证券报网络版

  昨日股票成交3514万股,创出上市以来天量

  因中信证券收购广发证券而备受关注的辽宁成大,昨日在大笔买单的推动下释放出该股上市以来的天量,由此引发了市场对辽宁成大会否爆发收购战的猜想。

  承接周四6.7%的升势,昨日辽宁成大开盘后在巨额交易量的推动下,股价迅速蹿升至
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3.85元,达到涨停。虽然此后股价有所回落,但上午收盘前辽宁成大的股价再次被推升至3.85元。下午开盘,股指依然高位运行,尾市股价有所回落,最终报收于3.67元,涨幅4.86%。令人吃惊的是该股当日的巨额成交量,3514万股创下了上市以来天量。

  3514万股意味着什么?辽宁成大目前的总股本是4.98亿股,其中流通股本2.29亿股,昨日的成交量相当于流通股的15.3%,相当于总股本的7%。辽宁成大的第一大股东辽宁成大集团持有的国有股只有9247万股,不到昨日成交量的3倍。

  据分析,中信证券欲完成对广发证券的收购控股,一般来说,有两条路可走。一条是做好广发证券大小股东的工作,说服一些股东转让部分广发证券股份。但目前看,广发证券特有的上市公司与证券公司相互持股的股权结构安排,一定程度上增加了中信证券从广发证券内部达到控股目的的难度。辽宁成大与广发证券相互持股的历史可以追溯到上个世纪,一方面,辽宁成大持有广发证券25.58%的股份,是第一大股东;另一方面,广发证券工会持有辽宁成大16.91%的股份,是第二大股东。在中信证券公布收购广发证券之前,广发证券正在进行员工持股计划。按照计划,以员工持股为目的而成立的吉富公司将向广发证券工会收购其所持有的16.91%的辽宁成大法人股,并将向广发证券现有股东收购20%左右的股份。由此推断,广发证券目前尚能控制的自己公司的股份可能在40%左右。

  第二条路是从广发证券的第一大股东辽宁成大身上入手。周五辽宁成大爆出天量,无论是中信证券还是广发证券,应该都意识到了控股辽宁成大的重要性。如果仅从股东排名看,辽宁成大最大的股东辽宁成大集团只有9247万股,而目前辽宁成大在二级市场上的流通股就达到2.29亿股,中信证券要想在二级市场买到这些数量的股票,需要付出的代价并不高昂。如果算上第二大股东广发证券工会,那么,中信证券需要在二级市场买至少1.77亿股,考虑到辽宁成大目前的股价不足4元,如此的收购代价应该可以承受。

  不过,一旦爆发辽宁成大的收购战,广发证券和中信证券双方各自在二级市场增持辽宁成大,辽宁成大的股价和成交量必然会出现大的波动,双方争夺也将异常激烈,胜负就难以预料。广发证券的优势在于先入为主。辽宁成大集团持有的国有股和广发证券工会持有的法人股,两者合并达到35.46%;中信证券的优势是身在暗处,经过精心谋划和长期准备,出其不意地宣布收购意向,照理应当早已在二级市场对辽宁成大的股票有所动作。






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