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中小板首只跌破发行价的个股--德豪润达(002005)16日发布提示性公告，间接对市场对其成长性的质疑作出回应。该公告称，公司每股收益及净资产收益率变动主要由新股发行摊薄影响导致，公司2004年半年度财务报告所体现的经营业绩与2003年同期相比并无明显差异。
业绩下滑是摊薄惹的祸
针对公司每股收益的变动，公告称，2003年上半年、2004年上半年实现全面摊薄每股收益分别为0.18元、0.13元。由于新股发行后公司股本从2003年6月底的7500万股增加到2004年6月底的10100万股，股本的增加摊薄了公司2004年上半年的每股收益。
针对公司净资产收益率的变动，公告称，公司2003年上半年、2004年上半年实现全面摊薄净资产收益率分别为7.27%、1.88%。同样是受新股发行的影响，公司从2003年6月底到2004年6月底净资产增幅为279%，极高的净资产增幅大幅摊薄公司2004年上半年的净资产收益率。
公告还对上下半年公司收益不均的原因作出解释，称受公司生产模式及国际小家电市场在上下半年存在一定的波动性的影响，公司最近3年的销售收入和利润均存在下半年高于上半年的现象。
中小板个股继续走出神话
分析人士认为，高成长性预期是投资者追逐中小板个股的最大动力。尽管德豪润达以摊薄因素解释业绩不升反降也有部分道理，但从已公布中报的中小板十几家上市公司的业绩看，增幅在30%以上的不到三成，多数中小板公司未能表现出与其市盈率相适应的成长性是不争的事实。另一方面，中小板公司新股不败、高成长性神话的破灭，在客观上也使得投资者对中小板的判断趋向理性和实际，这对抑制投机氛围以及中小板的健康发展，都未尝不是一件好事。
二级市场上，德豪润达昨日再度大跌8.45%，终盘收报15.93元(比其发行价18.2元低2.27元)，公司市盈率已降至23.53倍，在中小板所有已上市公司中最低。（来源：深圳商报晓马）
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