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近期沪深两市虽然指数震荡不惊，但是民航板块却走出了较为抢眼的火爆走势，上海航空昨日大涨4.32%，南方航空大涨2.93%，东方航空与海南航空也出现上涨态势，其中上海航空更有放量填权的走势特征，那么，如何看待这一走势呢？
从上海航空的半年报来看，因为航油价格从4月1日起，已从3400元/吨上涨至3790元/吨，但是上海航空的毛利率却从一季度的20.99%提升至半年报的21.92%，提升幅度接近一个
百分点，其原因有两个，一是公司在二季度提升了票价，客公里的票价达到了0.62元，较一季度的0.58元上升了6.9%，这在一定程度上抵消了航油上涨所带来的利润压力。二是公司的客座率上升幅度较大，上半年平均达到了64.40%，而去年同期只有54.08%，即使考虑到去年同期的SARS因素，也有所增长，更何况，2002年同期也不过只有59.63%，而据业内人士分析，客座率每上升一个百分点，就可以弥补航油价格上涨200多元，正由于此，公司的毛利率在航油上涨的背景下出现了业绩增长的态势。
而上海航空则不过是航空运输板块的一个个案而已，上海航空盈利能力增长的背后的确反映了我国航空运输业正在面临着新一轮的增长周期，而此周期得益于经济的发展，居民生活水平的提升，此周期的出现使得航空运输股显现了投资魅力。
值得注意的是，目前航空运输板块不仅仅是上升周期的出现，而且还拥有这么两个题材刺激，一是人民币升值的预期。据测算，以2003年年报数据为基数，如果人民币每升幅1个百分点，东方航空将获得1.25亿元的利润增长，南方航空可获得1.09亿元的利润增长，上海航空可获得0.55亿元的利润增长，所以，这些个股就具有一定的题材支撑。
二是民航建设基金的去留问题也将成为航空运输业个股的一个兴奋点。在今年1至6月，民航建设基金继续暂停交付，预计下半年有望出台新的政策以取代当前的民航建设基金，而该基金一旦减免，将会给民航运输业提供直接收入增长点，南方航空将减少5.84亿元的成本支出，东方航空为3.42亿元，上海航空为1.65亿元，所以，一些意外的利润来源也将会提升航空运输业板块的投资价值。江苏天鼎秦洪
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