金花股份 数亿资金投向之惑

　　8月3日，金花股份(600080)称公司决定以自有资金2.51亿元购买并装修西安高新技术产业开发区房地产开发公司开发的天幕阔景裙楼2-4层，以作为高档商品经营场所和高消费休闲场所。

　　金花股份主营业务为生物制药，此次却要将2.51亿元的资金投入到与公司主业毫不相干的商业消费领域，而在此前公司曾两次将巨额的资金投入到酒店业以及商业领域，但数亿 元的资金投入非但没有给公司带来应有的收益，反而导致公司数亿元的资金一度被大股东间接占用，因此公司在两次对酒店业及商业领域投资失败之后，此次又将2.51亿元巨资投入到商业领域，其动机令人甚疑。

　　大股东巧伸占用之手

　　金花股份曾于2001年11月25日与公司的第一大股东陕西金花实业公司(现更名为金花投资有限公司，以下简称金花投资)签订了股权转让协议书，受让金花投资所持有的西安新世纪国际大酒店(现更名为金花国际大酒店有限公司)97.14%的股权。在股权转让协议书签署之后，金花股份随即将1.70亿元的股权转让款付给了金花投资。

　　在将1.70亿元的现金付给金花投资之后不久，2002年2月金花股份又将2.80亿元的现金提供给了金花大酒店，而当初公司所称的酒店将于2002年年初开业，被推迟到了2002年10月之后开业。而在2002年10月12日，金花大酒店还没有开业的时候，金花股份却又莫名其妙地发布公告称，解除了上述的股权转让协议。股权转让协议虽然被解除，大股东却没有将1.70亿元的股权转让款退还给金花股份，据公司当时称，上述的1.70亿元股权转让款要在股权转让协议解除文件生效后18个月内分期退还给金花股份。就这样，公司的大股东金花投资在一进一出之间，金花股份的4.50亿元资金就这样被大股东巧妙地占用了。

　　金花股份当初收购金花大酒店时称公司收购金花大酒店将有利于公司在发展主营业务的同时，拓展新的业务领域，减少公司因主营单一而带来的行业风险……，而随后公司解除收购协议时却又称解除收购是为了突出公司主业，将有限的资源集中用于生物制药业务，增强公司核心竞争力……。公司前后自相矛盾的做法最终导致公司数亿元资金被大股东一度间接占用，而据公司公告显示，金花投资应退还给金花股份的1.70亿元股权转让款直到2004年5月18日才全部退还完毕。而上述款项刚刚退还给金花股份，公司却又要以自有资金2.51亿元投资另一个与主业毫不相干的商业项目，有了前车之鉴，这不得不让人担心金花股份的此次投资是否是公司又一次资金流失的开始。

　　异常投资举动让人疑

　　担心并不是没有根据的，金花股份上市之后还有另一处令人生疑的投资。在金花股份上市的募集资金中，公司称有2000万元是投入到钟鼓楼广场项目的，但实际上金花股份投入到钟鼓楼广场项目中的资金要远远超过2000万元。据金花股份的2001年年报显示，2001年公司固定资产原值增加了3.56亿元，其中由在建工程转入的钟鼓楼广场项目占2.11亿元，依此可以判断，公司在钟鼓楼广场项目上的投资金额也是相当巨大的。

　　据金花股份称，钟鼓楼广场项目位于西安市中心钟楼与鼓楼之间的黄金地段，是集购物、旅游、餐饮、娱乐、停车场等为一体的综合性项目。然而公司在将大量的资金投资到了钟鼓楼广场项目之后，却没有对该项目进行直接的生产经营，而是在钟鼓楼广场1998年全面建成并投入营运之后，随即将钟鼓楼广场租赁给世纪金花股份有限公司经营，而世纪金花正是公司第一大股东金花投资之控股公司。

　　金花股份将钟鼓楼广场租赁给世纪金花经营，世纪金花每年仅付给金花股份2100万元的租金。2003年年报显示，2003年钟鼓楼广场项目给金花股份带来的主营业务收入为2100万元，主营业务成本达1189万元，依此可以判断，金花股份将钟鼓楼广场租赁世纪金花后，为公司带来的投资收益是非常有限的。一方面公司将投巨资兴建的钟鼓楼广场项目低价出租给大股东的关联方，一方面公司此次却又要投资2.51亿元兴建另一个同样的商业项目，公司的这种异常的投资举措让人心疑。

　　在金花股份今年8月3日的公告中，公司除宣布上述的2.51亿元投资外，还称将投入资金7810.78万元对金花智能大厦进行剩余外装修及大厦内部装修工程。公司称金花智能大厦是公司高新制药厂建设项目(原西区药业基地一体化项目)的配套科研办公楼，但在公司以往的公告中却从来没有提及过金花智能大厦项目，如今忽然称投入7810.78万元资金对金花智能大厦进行装修，同样让人生疑。公司此次公告同时称，金花智能大厦的1至17层将采用租赁经营方式出租，缘何公司巨资投入的项目又是用来出租，让人不解。

　　数亿元投资前景堪忧

　　除在8月3日公布的数亿元投资之外，金花股份还于6月1日公告称与公司第一大股东金花投资共同投资建设河南省濮阳市濮范高速公路项目。该项目投资概算总额为22亿元，其中项目资本金7.7亿元由投资双方按持股比例投入，其中金花股份投入4.235亿元，金花投资投入3.465亿元，其余部分通过银行贷款解决。

　　按此计算，金花股份上述的这些投资项目至少需要6.92亿元的资金投入，而这些项目基本都与公司的主营业务无关。截至2004年3月31日，金花股份的货币资金为3.63亿元，金花投资上述项目需要向银行大量举债，而投资濮阳市濮范高速公路项目投资概算总额高达22亿元，同时公司在2004年8月3日还称将收购西安市商业银行股份，因此金花股份对上述项目的实际投资额将会远远超过6.92亿元。

　　金花股份在上市时募集到资金净额1.788亿元，之后公司又通过配股再次募集资金净额2.27亿元，公司两次募集资金达到了4.06亿元，然而在数亿元的募集资金投入之后，金花股份的净利润非但没有增长，反而巨幅下降，1998年时金花股份的净利润为8300.6万元，到了2003年已经下降至1425.5万元，下降幅度高达82.8%。

　　4.06亿元的募集资金投入换来的是公司净利润的巨幅下滑，数亿元的投资换来的是公司的大量现金被大股东一度间接占用。此次公司又要再次将数亿元的资金投入到与主业毫不相干的项目之中，金花股份的前景让人难料。（来源：证券时报张彤）