|
一桩12年前的担保地雷，竟使2年前才入主ST琼华侨(600759)的福建北方发展股份有限公司进退两难，后续重组计划搁浅，公司日益逼近暂停上市的深渊。而种种迹象显示，与债权方协商未果的北方发展，如今似乎正为自己准备后手。
昨天ST琼华侨公告称，大股东北方发展持有的公司6230万股社会法人股被分拆质押(其中的4430万股继续质押给民升投资，质押期限自2004年7月28日至2006年6月25日；1800万股
质押给中国长城工业总公司，质押期限同上)。值得注意的是，该部分股权曾先后被质押、被冻结、再被解冻。2003年7月，北方发展持有的公司股权已全部质押给福州民升投资咨询服务有限公司；2004年6月则称，该部分股权被法院冻结；而7月底又称，该部分股权已于7月28日由法院裁定解除司法冻结。
不难发现，该笔股权的解冻和分拆质押在同一天，即今年7月28日。同天发生的事情为什么要间隔数天分别公告?先后两次的质权人均为民升投资，且质押及变更质押数量的原因，公司也没作任何解释。一切都与ST琼华侨不寻常的重组悲剧有关。
风雨坎坷的重组路
公司2001年被暂停上市后，虽然当年勉强盈利114万元，但还需足够的持续经营能力才能达到恢复上市的要求，自救无门的公司只能靠资产重组，并从此在风雨坎坷的重组苦旅上倍受煎熬。
2001年7月，中国长城工业总公司欲重组公司，但2002年3月单方面终止了重组协议；2002年4月，中国大通实业有限公司又挺身而出，但因具体方案存在法律、政策上的障碍又不了了之；同年8月，手忙脚乱的公司终于抓到了第三根救命稻草北方发展，后者在分别受让原第一、二大股东所持公司股权的同时，将金山制药的69.67%股权赠予公司。2003年1月7日，公司股票获准恢复上市。
北方发展入主ST琼华侨的代价堪称高昂：不但要承接公司对长城公司的1.17亿元债务，其控股股东南洋投资(后更名为北方金山实业)还要承接公司的2.21亿元债务；加上无偿赠与的金山制药股权(对应净资产值2780万元)，其收购公司6230万股权的实际成本高达3.6亿元。
担保旧帐惹的祸
付出巨额成本、重组也初见成效的北方发展本应乘胜追击，然而一桩12年前的担保旧帐，又将ST琼华侨推向亏损的泥潭，北方发展也身陷进退两难境地。
1992年9月，公司曾为中平木业向中国银行海南分行借款985万美元提供信用担保，稍后又为其两笔较小额度贷款提供担保。恢复上市刚两周，一则连带诉求折合上亿元的诉讼公告不期而至。尽管有关诉讼时效及最高院司法解释的争论仍未完全平息、身为中平木业实际控制人的中行高管也曾私下许诺不追究公司担保责任，该案更经历一审败诉、上诉胜诉、终审再败诉的迂回曲折，但在终审判决面前公司面对的只能是釜底抽薪的打击。
公司在一季报中表示，前任高管涉嫌严重违法违规的调查事项未有处理结果将承担1.2亿元的担保责任……此担保事项对公司的持续经营将产生重大负面影响，由于公司无能力履行上述担保责任，公司的持续经营及盈利能力已受到严峻挑战……北方发展承诺对公司实施二次重组的计划可能无法实施。
北方发展将何去何从
有分析人士表示，北方发展对所持股权的错综复杂操作，背后很可能有其不便明示的目的或苦衷。无非有几种可能：一是正常的资金或战略合作往来；二是重组各方、债权债务等各种利益关系折中平衡的结果；当然不能排除惧惮已引爆的担保地雷惹火烧身，从而提前借道保全股权、为自己留后路的可能性，这从质权人同为福建民企上似可推测。另外，公司将历年形成的包袱甩在2002年，目前唯一的利润源、原本称要扩大投入的金山制药突然要出4000万元与关联方合作开发商用楼，以及迁出海南的风声，也均似有玄机。
ST琼华侨已到了生死存亡的关头，留给重组各方腾挪的时间已并不充裕。
| 
