股民索赔前景黯淡 江苏琼花逃过"退市劫"

　　中国青年报北京7月19日电 江苏琼花(002002)会成为刚刚开盘半个月的中小企业板首只被勒令退市的股票吗?

　　这个疑问对于投资者来说，亦喜亦忧。而记者采访到的大多数业内人士则认为，退市只是个幻想。

　　因涉及3000多万元违规委托理财业务未及时披露，而被深交所公开谴责的这支中小企业板的探花，现在被业内人士称为罂粟花。

　　上周，中国证监会宣布立案稽查，并暂停了该股票保荐人闽发证券3个月的保荐资格。证监会新闻发言人同时表示：信息披露不真实、不充分、不及时，是市场健康发展的大患。对于任何违反信息披露规定，造成虚假记载、误导性陈述、重大遗漏的，监管机构绝不姑息。

　　绝不姑息意味着什么程度的惩罚?有业内人士认为，对江苏琼花这种明知故犯的欺诈上市者，应该执行斩立决勒令其退市。

　　目前，江苏琼花已暴露出来的问题，除了未按规定披露其巨额委托理财业务，还涉及为大股东出具担保1．8亿元。有分析认为，目前该公司总资产不过3亿元，净资产不过1．18亿元，其通过IPO募集的资金总额(约两亿元)，刚好够填补委托理财加上担保风险的血窟窿。有评论说，这样的公司能通过上市审核，匪夷所思。

　　但是，让一只出炉正在被热炒的中小企业股摘牌，可能性有多大?西南证券资深证券分析师刘晨认为，退市的可能性几乎不存在。至少以前鲜有先例，证监会稽查一阵子后，弄个通报批评，对高管层罚上30万元，顶多再罚上市公司几十万元，顶多是这样了，‘退市’从制度上说没有依据。

　　他对记者说，事实上琼花之所以敢在披露信息上违规，可能在一开始就设想过被查处的成本--这个成本也就是几十万元，相对于已经圈到的钱，九牛一毛，当然合算。

　　也有分析人士认为，监管层难下狠手的原因还有，让琼花退市或者打入ST股，中小企业板块必然股价大跌，这种震荡肯定违背管理层稳定的初衷，其影响恐怕连已经购买中小企业股的投资者也不想看到。刚炒上来，就跌，没人再愿意跟进了。

　　北京颐合兴业投资公司首席分析师张卫星认为，把退市当作惩罚措施，按照目前股权分置的股市运行规则，不但惩罚不到责任人，相反必然会伤及无辜。

　　他分析说，琼花的市场流通股股东基本上是在约20多元的高价买进的，又迅速被套牢，现在股价跌掉近一半，如果琼花退市，流通股股东的损失会更大，而且再没有追回的可能。相反，对于想要惩罚的上市公司而言，它已经通过溢价发行赚得盆盈钵满。

　　据了解，江苏琼花违规丑闻披露的当天，其股价一度跌掉25％，最低达9．91元，逼近其7．32元的发行价。占总股本约三分之一的3000万股流通股，如果保守估计按照每股损失10元计算，就是3个亿。

　　难道会让江苏琼花拿出3亿元弥补流通股股东的损失?不算它已经在发行市场融到的两亿元，它有多少家底儿够赔的?

　　张卫星认为，因为中小企业板的基本规则与A股一样，同样是一个股权分置的市场，上市公司可以轻易利用二次溢价的发行和流通规则，从流通股股东手中圈钱。不管是国有公司，还是民营企业，面对这种白给的诱惑，谁还在乎什么诚信?

　　有消息称，江苏琼花高管层目前正辗转于北京和深圳之间，接受主管部门及投资者的质询。7月17日，江苏琼花发布公告称，将延期至8月10日披露该公司半年度财务报告，理由是为配合证监会调查，无法按期召开董事会。

　　但是，任何解释和说明，意图只不过在于澄清罂粟花的成因，并不影响一个美妙的结局按照该上市公司高管层持股5000万计算，即便按目前下跌之后的市价，他们的市值仍然可达5个亿。而在二级市场上，琼花的上市就意味着投资者的赔本，在高位买进的中小散户更是只有哭的份儿。

　　一则未经证实的消息说，已经有上百名流通股股东聘请了律师，准备在证监会最终处罚结果出台后，以重大欺诈起诉江苏琼花，并要求其赔偿损失。记者就是否会有更严厉措施制裁江苏琼花，咨询中国证监会消息人士，未获明确回答。他认为，还要等稽查工作告一段落后才知道。

　　张卫星认为，诉讼将是个艰难的过程。从惯例看，最后挨板子的只能是流通股股民，他们的损失没人惦记。他说，畸形的市场一定会造成圈钱恶果，一旦暴露出来，就是一个烂摊子。

　　投资者能否索赔?西南证券刘晨说：索赔?开玩笑，谁赔你?怎么赔?中国青年报 王磊