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6月22日，中国联通(资讯 行情 论坛)配股顺利获得发审会审核通过。然而，在最近相对弱势的市场中实施筹资额达四五十亿规模的配股，中国联通尚需面临市场考验。正如业内人士所言，配股价格和发行时机已成为市场对中国联通配股关注的焦点。
根据中国联通公布的配股方案，此次配股数为15亿股，配股价格将以配股说明书刊登日前20个交易日收盘价格算术平均值的70%至90%确定。
据一位业内人士说，中国联通为了保持此次配股对机构投资者的吸引力，配股价格应当会充分考虑老股东的利益。市场中较为通行的说法是，配股价格折扣很可能定在八折左右，按配股推介时每股4元的股票价格推算，中国联通的目标价格将在3.20元左右。
然而最近表现不佳的市场却可能将中国联通推向颇为尴尬的处境。据知情人士分析，根据其资金需求，中国联通所能接受的配股价格下限为3元。也就是说，如果仍然保持八折的价格折扣，刊登配股说明书前20个交易日收盘价格算术平均值应在3.75元以上。虽然中国联通最近的20日均价为3.83元，但6月24日的收盘价却为3.59元，考虑除息因素后则为3.56元，若在刊登配股说明书前(中国联通也曾希望在上半年完成配股)股价不见起色，则20日均价很可能在3.75元以下。一旦这样的情况发生，中国联通可能将被迫作出选择：提高配股价格折扣，或者，推迟实施配股。
一位基金公司资深研究员表示，中国联通在目前的价位已显现出投资价值，股价低于大部分机构的持仓成本，尤其对于新设立的基金，应当是颇具吸引力的。同时，目前的宏观调控对钢铁、汽车、航空等受经济周期影响较大的股票产生较大的压力，而电信运营业基本不受经济周期影响。另外，市场分析人士认为，中国联通目前的交易市盈率已接近境外的联通红筹公司，将成为机构投资组合中重要的成份股。根据这位研究员的判断，8月份股票市场应有一个较好的预期，中国联通二级市场也将有所表现。
关于配股时机，这位研究员分析，中国联通配股早已被市场所接受，对二级市场不会有明显影响；从股东角度看，由于此次配股的募集资金将用于收购联通BVI公司的股权，越早实施配股，此次配股的增厚作用越大，对中国联通的股东也就越有利。 (上海证券报 记者 路文志 北京报道)
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