大购并换来高亏损 双鹤药业如今面临重组困局

　　曾经掌控国内大输液行业命脉的双鹤药业(资讯 行情 论坛)如今却面临可能被别人重组的尴尬。重组传言之下，双鹤在恼怒之后只能含糊其词，而作为入股方的华源集团态度则很暧昧。

　　此前有消息称，华源与双鹤的实际控股方北京医药集团已达成共识，将重组双鹤药业，由华源集团控股50%，另外50%的股权由北京医药集团(35%)和北京市物美集团(15%)分持 。6月5日记者向北京医药集团宣传部部长解立新求证此事，他斥责媒体是在“胡说八道”，称“具体情况找新闻发言人”后就匆匆挂断了电话。

　　6月7日，记者联系到华源生命产业有限公司执行董事长于明德，他在电话中表示：“只是自己在做，有了进一步进展再给你们说。”随后记者给副总裁郑克钦打电话，一听是记者，他表示“爱和记者交朋友”，提到华源入股双鹤药业时，他表示“(宣传)还不到时候”。

　　而就合作之事，业内盛传，华源与双鹤药业的谈判在很久之前就已开始，华源看好双鹤在大输液产业的实力，但目前无法确定双方合作的具体事宜。

　　分食双鹤

　　“此番华源入主双鹤药业的主要目的，是低价收购双鹤，掌控国内大输液行业的命脉。”一位华源内部的知情人士告诉记者。

　　华源控股公司华源长富公司的大输液产能在业内位居第二，仅次于双鹤药业。如果传闻成为事实，那么华源控股双鹤50%之后，其在国内大输液领域将处于绝对的“老大”地位。

　　5月27日，双鹤药业决定取消配股，同时将持有的北京医药股份有限公司15%股权1392.508万股转让给北京物美商业集团股份有限公司。5月31日，在香港创业版上市的北京物美停牌，据说是与物美投资医药商业有关，而北京医药股份有限公司控股的医药保全新大药房连锁店数量在京城居首位。

　　北京物美集团副总裁吴坚忠对媒体表示，双鹤公告所述信息还须相关部门最后批准，目前物美与双鹤的股权转让协议尚未签订，但物美对于国际上通行的“超市经营非处方药”的模式十分感兴趣。而从目前所掌握的情况看，在此次重组事宜中，除了华源和物美，暂时还没有其他公司介入。

　　近来，北京双鹤药业公司“利空”消息不断：高层变动、双鹤业绩下滑近60%——双鹤药业成为业内焦点。

　　这一切源于4月24日双鹤药业发布的2003年年报。该年报毫不含糊地兑现了4月10日的“业绩下滑超过50%”业绩预警。根据年报显示，双鹤药业旗下20多个子公司一半以上亏损，其中13个较大子公司亏损约达5000万元。联想到两年来双鹤的并购壮举，时至今日，令人唏嘘不已。

　　另据5月22日的双鹤公告，双鹤药业董事会同意了乔俊峰辞去董事长职务，选举身为北京医药集团(北京双鹤药业控股股东)董事长和党委书记的卫华诚任公司董事长，亲自接管双鹤药业。

　　重组“革命”

　　北京双鹤药业股份有限公司，是以北京制药厂的优良资产为主体进行股份制改造后发起设立的股份制上市公司，也是中国首家通过GMP认证的医药公司之一，拥有全国最大的输液供应基地，旗下名牌产品包括北京降压0号、利复星、奥复星、温胃舒、养胃舒、北京蜂王精等。

　　其实，一系列的重组，从双鹤药业的成立时就已经开始了，只不过这次可能将被重组的是它自己。

　　在双鹤网站上的“双鹤大事记”里，可以清晰地看到双鹤重组的步伐。6年多的时间里双鹤一直是在收购别人，先后并购重组了北京、湖北、湖南、江苏、云南、陕西、山西、黑龙江、河南、安徽等地10个较大规模的医药商业公司。截至目前，双鹤通过整合各地医药资源，在11个省成立各类控股公司22家，参股企业7家。

　　但在急剧扩张的同时，北京双鹤也面临着一系列的问题。

　　当记者就“双鹤药业不断重组至今又要面临重组问题的看法”采访时，业内一位长期研究双鹤药业的人士作了以下这样的分析：以恒康双鹤为例，它是由湖北医药集团在上世纪90年代初剥离集团优良资产，双鹤药业于去年出资5000多万元，与恒康合作成立的。在此次合作中，湖北医药集团的入股资产为地产项目。事后，双鹤药业发现湖北医药集团作为出资的地产，已是银行的抵押品。并购完成后，历史遗留问题不能及时解决，自然使恒康双鹤的经营和发展背上包袱。

　　“双鹤药业的问题主要出在投资上，而后期的管理又没跟上”，北京医药集团有限责任公司的一位负责人如是说。

　　“在中国的企业家文化中，最要命的观念是做大就等于做强。”香港博达财经顾问公司负责内地业务的张小姐指出，双鹤药业用了5年时间做大，通过不断的资本运作实现双鹤“家族”急剧膨胀。用了3年的时间，双鹤药业进行全国性“大商贸”战，围绕大输液业务进行大规模收购兼并，圆了做国内大输液产业的龙头企业之梦，但几年下来，企业内部主营业务的整合却不尽如人意，加之收购步伐太快，当时一些被忽视的问题，后来慢慢浮出水面。“这就是双鹤现在面临被别人重组的重要根源。”另一证券分析人士说。

　　现在双鹤面临的变局又是重组，但这次双鹤究竟会怎样重组？只有他们自己最清楚。

　　作者：陈亮 编辑：韩文欣