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作者：刘晓午
中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)5月28日公告，公司计划于2005年上半年以前完成H股发行，此议案将于6月30日召开临时股东大会投票表决。公司称，此次H股发行总数占公司发行后总股本的比例最多不超过20%。
点评：在发行规模上，香港联交所规定H股发行部分占总股本比例最低不能低于15%，而公司公告称这个比例最多不超过20%。初步估算，本次中兴通讯H股发行规模在1.4亿股—1.6亿股之间，小于发行规模预期。
本次发行所募资金用于两大领域——60%用于国际市场拓展，40%用于战略新产品、新技术的研究和开发。相应的，本次H股发行以后，公司的国际化和研究水平可直接获益。而这两点对于中兴通讯这类高科技通信企业来讲，是非常重要的。另外，公司2003年末的负债率达到66.53%，H股发行后可以改善财务状况。
来自投资人的担心有两个，一是发行H股后，A股股东权益或多或少会被摊薄；二由于A股和H股具有比价效应，H股会拉低A股股价。这是二级市场的投资者所不愿看到的，正因为这个原因，早前中兴通讯就提出发行H股，H股发行部分所占发行后总股本的比例最多不超过30%，但遭到外界的反对。本次中兴通讯重提发行H股，显然是吸取了上次的教训，大大缩小了发行规模。
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