IBM拟出售长城国际80%股权 联想富士康展开争夺

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　　一出并购老戏，因为有联想、IBM这等大腕的出演而跌宕起伏、悬疑重重。

　　6月3日，长城国际(深圳)有限公司(简称IIPC)一人士向本报透露，他刚从上午一个“经理级”的会议上得到明示，“不得向外透露IBM正在与富士康、联想方面协商转让所持IIPC80%股权一事”。

　　该人士称，这是IIPC员工近期第一次获得公司高层就此事的正面回应。传言变成了事实。

　　该人士还表示，转售一事“中国人说不上话”，IIPC是一家中国籍员工为主的公司，但总裁和财务总监等核心高层均由美国人出任，重大决策大都出自IBM亚洲总部，甚至美国总部。“这一次也不例外。”

　　而另一位IIPC人士透露，IBM转售IIPC股份一事已酝酿多时。2002年底，IIPC有关部门曾出现过一份方案，其中提到一笔聘请奥美公关公司为其进行公司形象推广的财务预算。“像IIPC这样的制造工厂是不需要包装的。”该人士说，“公司此前也从未考虑请过任何公关公司，这意味着至少从2002年底开始，IBM就已经有计划要出售IIPC。”

　　本报记者从深圳市台办权威人士口中获得的消息是，早在去年，同处深圳的富士康就已经开始就IIPC转让一事与IBM接触。

　　受IBM出让IIPC消息的影响，6月3日，持有IIPC另外20%股份的长城电脑(资讯 行情 论坛)(000066.SZ)开盘后一路走低，最终以12.95元报收，成为当日沪深两市跌幅最大的个股。6月4日，长城电脑以有重大事项将公布为由申请停牌。

　　IBM的取与舍

　　IBM为什么要卖掉IIPC？

　　IBM人士说，这是IBM在2002年掀起的那场瘦身运动的延续，已经成功实现向高端IT服务转向的IBM正在有序地退出旗下制造业。

　　可以对照的是，2002年底，IBM与日本日立公司将双方各自硬盘驱动器业务合并，日立方面拥有合资公司70%的股份，在未来3年内全权负责公司经营，同时收购剩余的30%股份。IBM为此次出让收获了20.5亿美元，同时甩掉了一个巨额亏损的包袱。

　　不同的是，已被排上瘦身计划之中的IIPC是正处在急速增长中的公司。

　　IIPC主要生产个人电脑，是IBM全球笔记本电脑唯一生产基地，也是IBM eServerx 系列服务器在亚洲的惟一生产基地。近几年来，IIPC笔记本电脑销量呈爆炸式增长，去年笔记本电脑及台式机出货量达1000多万部，占IBM全球总销售量的40%。

　　深圳海关数据显示，IIPC去年出口额达26.55亿美元，在2003年深圳企业出口中位居第二，仅次于出口大户富士康。

　　而长城电脑年报显示，IIPC去年的净利润为15亿元，给长城电脑贡献的投资收益为3亿元，是支撑长城财报的最大看点，占该股全年净利润总额的227.72%。

　　“IIPC的制造成本比同业要高。”IIPC人士说，目前该公司员工总数为3000多人，其公司员工福利、厂区环境、生产线设置均按照IBM美国的成本预算，其规格之高“在制造型企业里是出类拔萃的”。但这不利于严格的成本核算，尽管IIPC在IBM的产品销售中占了相当的地位，并且每年创造的利润仍然相当可观，但是IBM似乎已经从历年的经验中获知，退出制造管理，专事服务与销售其实更合算，这比较符合IBM的瘦身原则。

　　“但IBM绝对不会淡出PC。”该人士分析，IBM已在面对集团客户的大型机服务器、软件、IT服务等高端领域尝到充足的甜头，“IBM去年全球营业额800亿美元，大部分都来自高端业务。但是这并不等于放弃PC，PC的外延非常大，PC的存在意味着IBM对IT产业的完整理解。”

　　“即使卖出IIPC，IBM仍将牢牢抓住其销售和渠道。”该人士表示。如此，联想和富士康争夺的也就只是一个工厂。显然，外界关于联想借并购IIPC国际化的传言并不现实。

　　联想发力

　　“联想加入收购IIPC行列显得有点晚，并且令人费解。”长城计算机一位高层人士评价。

　　论渊源关系，富士康与IIPC的交情已久。在深圳市海关每年统计的出口大户名单上，两家长期占据老大、老二之位。2003年深圳富士康企业集团出口额达64.2亿美元，居全国之首；IIPC则位居全国出口企业第五位。

　　更为重要的是，素有“代工王”之称的富士康也是IIPC的顶级上游供应商。IIPC所采购的电脑接插件、机箱、电脑主板等各类部件皆出自富士康。作为台湾鸿海精密工业股份有限公司在大陆投资兴办的专业代工厂，富士康在精密电气连接器、精密线缆及组配、计算机机壳及准系统、计算机系统组装、无线通讯关键零组件及组装、光通讯组件、消费性电子产品等方面的制造能力无人能及。富士康拥有诸如COMPAQ、IBM、INTEL、DELL等全球最顶尖的代工客户群，去年销售额达到3000亿新台币(合90多亿美元)。

　　“富士康收购IIPC完全可以理解。”长城高层人士说，“以富士康的制造能力及其控制成本的卓越，接手IIPC可以理解为顺理成章。但联想去买IIPC是为什么呢？PC已经到了一个高度竞争的时代，斥巨资收购一家相似产品线的制造工厂意义不大。”

　　“除非IBM有承诺，其笔记本电脑继续下单。”长城高层人士表示，IIPC的三条产品线除了笔记本电脑利润尚可外，整合台式机、服务器的意义都不大，“通过笔记本的规模效用，也许还能有一些利润。”

　　“主要是为了补自己制造的不足。”联想集团一中层分析，联想在制造能力上仍有很大提升空间。比如联想出口产品极少，“去年不到5%销售额”。此外，尽管联想在上海张江有笔记本电脑生产线，但“主要是后续组装”。

　　他还透露，前段时间“联想放弃服务器”的传言有误，事实上联想正在加强自己的服务器战略，在高性能服务器方面，联想将自己的安腾服务器由三个系列扩展到了7个系列。

　　但最大的困惑在于，“(联想)根本不可能从收购中拿到什么技术。”对IIPC深有了解的长城人士说，“因为IIPC至今都没有从IBM拿到什么技术。IIPC不过是一个组装厂，和所有加工PC的生产线没有什么差别。”他认为，所谓的技术是设计开发、软件、检测等能力，而这方面皆掌握在IBM手中。

　　上述IIPC人士也表示，IBM电脑的设计和检测中心的确不在中国，而在日本和美国两地。

　　富士康胜率更高？

　　IBM的标价和条件有多高？

　　IIPC人士分析，左右IBM转让IIPC的选择应该至少满足两个条件：尽可能阔气的买主和尽可能理想的代工伙伴。对于前者而言，多少才是一个理想价位？

　　长城集团人士说，2002年，长城将手中所持IIPC的10%股权转让给IBM的作价是900万美金，当时是长城集团有求于IBM，试图通过此次让利的转让获得IBM的硬盘技术，建立自己生产硬盘的公司。两年之后，IIPC的价值应当更高。

　　公开资料显示，IBM2002年以20.5亿美元高价卖给日立的全球硬盘业务部门，在2002当年财报中显示的是亏损4.23亿美元。以此来看，此次出售盈利良好的IIPC应该价格不菲。

　　另一条件是制造和出口能力。长城人士说，这一点，联想远不如富士康。以富士康一年出口近70亿美元的规模，其采购成本在国内乃至全球都无人能及。这种规模优势将越来越惊人：深圳海关最新数据，今年头4个月，富士康在深圳实现出口15.7亿美元，同比增长67%，由于订单充足，公司追加投资，目前5栋新厂房正加紧兴建——这将意味着，如果富士康成为IBM笔记本的代工厂，IBM的成本将有望下降。

　　此外，富士康的出口能力和经验也非常人能及，实际上，富士康与IIPC有类似的“外向型企业”特征，深圳仅有的两个保税工厂之一即设在富士康位于深圳宝安龙华工厂内，海关人员驻扎厂区，可以直接享受报关、通关等最为简便的手续，这是满足未来IIPC出口为主业务开展的必需经验。

　　业内评价，即便联想顺利并购IIPC，联想未来的挑战仍会很大，IBM既然要退出制造，肯定不会给代工厂留下太多的利润空间。没有采购规模支撑的联想能从低廉的代工费用中获得足够利润吗？