哈啤股争 AB小胜一局(图)

　　世界两大啤酒巨头AB公司与SAB公司争夺哈尔滨啤酒的混战，现已成为香港股市关注的焦点。　吴伟洪　摄

　　哈啤股争　AB小胜一局

　　AB增持股权至36％，SAB拟提高收购价格再遭拒绝

　　世界两大啤酒巨头AB公司(美国安海斯布希)与SAB公司(南非啤酒)争夺哈尔滨啤酒(0249.HK，简称哈啤)的混战，现已成为香港股市关注的焦点。继AB公司6月1按每股现金5.58元(港元，下同)提出收购建议后，昨天，SAB方面再次传出将考虑提高收购哈啤的价格。而昨天哈啤也发表公告，表示欢迎AB公司的收购，而将建议股东拒绝接受SAB的收购。

　　SAB考虑再度提高收购价

　　SAB方面昨天透露，正考虑提高其斥资43.1亿元收购哈啤建议的价格，以应付AB公司刚提出的反收购建议。在此之前，SAB对哈啤提出的收购价已达到了5.5亿美元，作价每股4.3元。

　　SAB之所以作出此决定，是因为6月1日AB公司以每股作价5.58港元的收购价，斥资3.88亿元，增持哈啤股权至36％。而到目前为止，SAB只持有哈啤29.4％股权。据了解，就在AB公司增持哈啤股权的同一天，SAB高层整日都与投资银行进行闭门会议，以对AB公司反收购哈啤建议作出响应。但具体将出价多少，SAB公司与其财务顾问荷银及英高财务均拒绝透露。

　　哈啤拒绝SAB收购建议

　　据了解，无论SAB做如何的努力，哈啤的态度都不会改变。哈啤董事会昨天在香港再次公告称，在获悉AB公司按每股现金5.58元提出收购建议后，董事会将全力支持AB公司收购建议，并欢迎其成为集团的策略伙伴。

　　公告同时称，经过审慎考虑AB公司收购建议的条款后，董事会及独立董事委员会拟根据收购及合并守则致函股东，并推荐其接纳AB公司收购建议，同时拒绝SAB的收购建议。

　　其实，哈啤董事会除了看上了AB公司的高价收购(AB公司价格每股5.58元，比SAB每股4.3元溢价29.8％)之外，更多的是出于长远发展战略的考虑：一方面，AB公司的百威啤酒已牢牢占据国内高档啤酒市场，这与哈啤“走出东北，跨向全国，发展高档产品”的谋略是一致的；另一方面，由于SAB同时拥有华润啤酒49％股权，而且华润与哈啤在东北市场争得不可开交。因此，早在5月初，哈啤就单方面终止了与SAB公司的合约——因为去年6月，SAB在购入哈啤29.6％股权时双方签订了为期三年的“独家策略投资者协议”。

　　更鲜为人知的一点是，去年SAB收购哈啤29.4％股权，并非哈啤高层所愿。当时SAB采取间接入股方式——斥资6.75亿从香港公司中企发展基金(CEDF)手中收购得了哈尔滨啤酒29.8％的股权，从而成为哈啤最大股东。知情人士透露，此次哈啤又果断地拒绝SAB，其中不排除AB公司高层与当地政府密切的关系。

　　AB公司将提出反收购要约

　　现在，哈啤的股东等待的是AB公司的反收购要约。根据香港证监会《公司收购与合并守则》规定，任何股东将在一家公司的持股水平提高至30％以上，都必须向该公司的全体股东发出全面收购要约。

　　已成为哈啤第一大股东的AB公司必须对其他股东持有的哈啤股票发出全面收购要约，而且价格不低于5.58港元。而此前，持有哈啤29.41％股权的SAB已于5月24日发出正式收购文件，促请哈啤股东接受每股4.3港元的收购建议。AB公司方面表示，这几天内将在香港召开新闻发布会，就对哈尔滨啤酒的反收购进行解释说明。

　　由于对反收购情况不明确，哈啤的股价再次大波动。5月31日，哈啤的股价已升至创纪录高点5.15港元，收盘时上涨2％，至5.1港元，为历史最高收盘价。

　　本报记者　杨彩芳

　　记者观察

　　SAB决不轻易放弃哈啤

　　不容置疑的是，如果AB公司发出反收购要约，SAB只能有两种选择——要么就将手中股权卖给AB公司，要么就继续提高收购价增持股权。

　　从表面来看，按AB公司的5.58港元收购价计，SAB将成为最大的受益者。因为，SAB如出售哈啤股权给AB公司的话，将获利1.24亿美元。

　　不过，和君创业研究咨询公司分析师程绍珊认为，SAB转售股权给AB公司的可能性不大。因为从SAB希望以不断抬价来增持哈啤的股权这一行为来看，SAB对哈啤的增持股只是一种投资战略。程绍珊认为，AB是目前世界上唯一产量超过SAB的公司，随着中国已成为全球第一大啤酒生产国，哈啤是继青啤、燕京、华润后的第四大啤酒生产商，其所处的东北市场又是中国第一大消费市场；更甚的是，AB公司已收购了青啤，SAB也拥有了华润，在这种背景下，任何一家控股了哈啤，就意味着将中国两大啤酒集团纳入旗下。

　　因此，尽管SAB一直知道自己处于劣势，但出于打击对手的策略和全球投资的战略性考虑，SAB决不轻易放弃。程绍珊说，此次争夺战最后的胜利者将用全球的资金来化解这种溢价收购所带来的高成本。

　　杨彩芳

　　哈啤股权拉锯战

　　2003年7月SAB收购哈啤29.4％股份成为第一大股东。

　　2004年5月1日，哈啤单方面宣布终止与SAB签订的“独家策略投资者协议”。

　　2004年5月2日，AB公司以10.8亿港元收购哈啤29.07％股权。

　　2004年5月5日，SAB全面收购要约正式公告，以每股4.30港元斥资43.1亿收购哈啤。

　　2004年5月19日，AB公司作价3.7港元，完成对哈啤29.07％股份的收购。

　　2004年6月1日，AB公司再次作价每股5.58港元，增持哈啤股权至36％。

　　2004年6月2日，SAB考虑提高其斥资43.1亿元收购哈啤建议的价格。 责任编辑：张克然 姚虹（来源：南方都市报）