三九集团掌门人赵新先谢幕力宝人员已进驻三九_上市公司_财经纵横

三九集团掌门人赵新先谢幕力宝人员已进驻三九

http://finance.sina.com.cn 2004年05月15日 12:58 21世纪经济报道

　　本报记者符定伟深圳报道

　　　　双规？

　　赵新先一脸诧异，然后用左手环了一遍房间的四壁说：“怎么可能”顺着他的手势是一墙的大照片，上面记载着赵新先曾经的辉煌。

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　　这是4月27日下午，三九集团会客室。这位现年64岁的老人，戴一副琥珀色宽边眼镜，镜片后的眼神有些疲倦，脸上皱纹清晰可见。而墙上的他，虽然从40岁至60岁不等，但一律朝气蓬勃。

　　时间改变了很多东西。对赵新先来说，时间已在满屋子的荣耀中悄然流逝。

　　就在市场传他被“双规”的两周时间里，三九旗下的主要上市公司三九医药(资讯行情论坛)(000999.SZ)股价急转直下，中间还伴有一个跌停板。

　　此前的几个月里，这家公司的股价一路看涨，从4元多直达9元多。这与一个消息密切相关——三九集团要重组。这成了处于风雨中的三九集团的一根救命草，虽然可能不是最后一根。

　　但三九还没来得及抓住这根还在空中的救命草，变动突然来临——赵迎来了另一种结局。

　　5月13日，可靠的消息渠道说，三天后，已掌舵三九集团近20年的赵新先将被免去三九集团的所有职务——党委书记、总裁、董事长、首席执行官。

　　　　“我已做好离开的准备”

　　免职的消息虽然突然，但之前的赵新先应当是嗅到了味道。

　　“这几年经常有我要走的消息，但都没发生。”5月7日，接受本报记者采访时，赵说。

　　赵新先在三九集团已是超期服役。3年前，度过60岁生日的赵向当时的主管部门中央大企业工委表达了退下来的意愿，但没能如愿。据他说是领导觉得如果他离开，会给三九造成很大的动荡。

　　“当然，我已做好随时离开的准备了。”赵说，只要自己在岗位一天，就站好一天岗，如果组织上要求离开三九集团，他会完全服从。

　　说这些话时，赵像在发表离职演说。

　　没有人能否认赵新先在三九的地位，近20年的时间里，赵已成为三九的“教父”，关于三九的动向无不与赵密切相联。

　　“在一定的意义上，赵总像个父亲。”三九集团的一名高层说。

　　在三九集团频繁出现问题，尤其是证监会点名及众多媒体爆出银行逼债事件后，赵思考了很多问题。“最主要的是企业家要懂得保护自己。”赵说。

　　最让赵放心不下的，是正在进行的引进战略投资者行动，这将改变三九集团多年悬而未决的一系列重组问题。

　　　　还未浮出水面的重组方案

　　同样是4月27日，国资委副主任黄淑和率领的调研组到达三九集团，在黄之前的4月5日，是另一名国资委副主任王瑞祥的调研。黄淑和在三九集团听取了赵新先的汇报后说：“三九现在碰到了一些困难，你们不说，我在北京也知道。”

　　而在两位国资委副主任来深圳的中间，国资委书记李毅中在北京听取了三九集团高层关于重组的汇报。

　　三九集团的困难很明显：资金绷紧，银行逼债。而解决问题的方法，国资委的领导都提到——三九集团要加快“股份制改革”的步伐。

　　这被三九集团上下理解为官方对集团重组的肯定。来自三九集团的消息说，重组的详细方案已在4月上报国资委。核心的内容是，三九集团出售三九药业的股权引进战略投资者，及三九药业缩股减债。

　　根据三九集团提供的数据，截止至2003年底三九集团及其下属公司欠银行98亿元，具体分布为：三九集团6.6亿元，三九药业34亿元，三九医药(000999.SZ)33亿元，另两家三九集团旗下的上市公司——三九生化(资讯行情论坛)(000403.SZ)和三九发展(资讯行情论坛)(600614.SH)——为14亿多元。从资产负债率来看，三九医药约为58%，另两家上市公司是60%多。

　　问题在三九药业。正是其占用了上市公司的巨额资金。这是比大多数集团公司多出来的一个架构：三九集团全资拥有三九药业，三九药业控股3家上市公司。三九集团统一的说法是，三九药业的资产负债率在90%以上。

　　此次重组的关键正是在三九药业。权威消息渠道表明，三九集团准备向国外投资者出售三九药业61%的股权。这61%的股权将分为两部分出售：36%和25%。前者在2002年三九集团占用上市公司资金事件爆出后，三九集团已将计划上报国家财政部，并已获批。这部分股权是在三九药业设在香港的公司手中，但一直没转让成功。

　　关键是后面25%股权的去向。按三九集团的方案，这部分股权也一并出让。涉及的问题是，如果同一家公司受让这些股权，三九药业将被外方控股，这在国资委管理的189家企业中没有先例。这也正是为何三九集团的重组方案迟迟未获批的重要原因。

　　三九集团把三九药业的控股权让给外方，最直接的因素是还债——三九集团已为此挣扎了两三年。

　　　　还债计划

　　根据三九集团与外方的谈判结果，三九药业61%的股权售价是17亿元人民币，这个价格与三九药业目前欠上市公司三九医药的款项相等。

　　但是，三九药业不是简单地用这些钱还上市公司。有了解重组方案的人士透露，三九药业将拿8亿元还银行贷款本金，另3亿元付银行利息，而上市公司三九医药将拿到17亿中的6亿。

　　如此三九药业还剩下26亿的银行贷款。而三九药业目前还有12亿元左右的地产资产和5亿元的股权投资，减去这两项，三九药业的债务还有9个亿。

　　在三九集团与外方的计划里，三九药业所出售的61%的股权，将用于海外上市融资，按双方的估算，至少可以融到5亿至8亿元的资金。

　　三九医药去年2.09亿的利润，根据三九医药的公告，这些利润将不用于拨备，也就是说，三九药业持有三九医药62.72%的股份，能分到超过1亿元的利润，这些钱将用来还银行债务。加上三九药业去年利润8000万元左右，如此算来，三九药业银行债务将基本还完。

　　另一个必须解决的问题，是三九集团和三九药业占用上市公司巨额资金。今年2月，三九集团公布了关于三九医药新的还款计划，三九医药公告也称，母公司除了按计划中还所占用的资金外，还将有新的举措。

　　市场对此进行了多方解读，其焦点集中在三九医药的缩股上，但众说纷纭。本报从权威渠道获知，关于三九医药的债务，三九集团上报给证监会的计划显示，除了用三九药业出售股权所得的17亿元中的6亿元还债之外，缩股减债成为具有金融创新意味的举动。

　　具体做法是，三九医药缩股20%，以溢价10%左右的方式回购，三九集团将直接减去4亿元的债务。

　　在这个方案中，三九集团计划用湖南三九南开药厂1亿元左右的资产，及四川雅安三九、深圳九星印刷包装中心约1亿元资产还债。如此，三九医药的负债将大大减少。

　　来自相关部门消息，三九集团上报给证监会的关于三九医药的还款方案，已获证监会同意。

　　　　力宝人员已进驻三九

　　三九药业的战略投资者便是印尼第一财团力宝集团。据力宝负责此次收购的代表说，去年下半年以来，力宝与三九进行了多次接触，并已达成框架协议。目前，力宝的相关人员已进驻三九集团，首要的任务是清理财务。

　　公开资料显示，力宝集团总资产达60亿美元，旗下有40多家公司，业务广泛，主要有银行、保险、证券、地产等，金融业务占其总业务量的70%以上。力宝控股或参股的有印尼商业银行、中央亚洲银行、BNP力宝银行、力宝金融澳洲公司、美国加州力宝银行等，其还拥有众多的金融租赁和财务公司。

　　“力宝庞大的金融资本是我们最看好的。”赵新先说，引进力宝为战略投资者，可以把三九的产业优势和力宝的资本优势结合起来。

　　谈判的结果是，力宝进入三九后有“三不变”：三九的品牌不变、管理团队不变、发展战略不变。

　　力宝集团一名参与重组事务的代表说，力宝看中的是三九的品牌，三九的管理团队。“可贵的是，三九的重组方案中考虑了各方的利益，特别是银行的利益。”

　　银行与三九是一个爱与痛并存的复杂关系。

　　　　银行逼债的另一面

　　4月是银行集体起诉三九集团的高峰。这期间经常出入三九的是银行的追债者。

　　伴随诉讼的是，三九集团的许多资产被冻结。3月31日，三九药业持有三九医药的59.46%的股权被司法冻结，8.17%的股权被质押冻结。

　　银行一直是三九心口的痛。1985年从500万银行借款起步的三九，近20年来一直靠银行的短期借贷发展。

　　“银行贷款过多造成了三九今日被动的局面。”赵新先说，三九发展鼎盛时期，银行纷纷贷款，而且很多时候采用的是信誉担保的方式，钱一多，三九花起来便没有节制。

　　赵新先认为，当初如果银行贷款慎重点，三九不至于身陷泥潭。

　　银行的盲目还表现在出问题后的蜂拥而至。三九集团上了银监会的“黑名单”后，各大债权银行纷纷以“贷款安全”为由向三九追债，其中相当一部分贷款是未到期款项。

　　如工行深圳上步支行的3.7亿多贷款中，今年5月份才到期的有5000万元，7月份有4500万元，8月份2900万元，9月份8000万元。

　　再如民生银行(资讯行情论坛)深圳分行滨海支行的起诉，8000万元的贷款中相当一部分是今年才到期。但它已要求司法部门冻结了三九医药持有的三九生化的全部国有法人股80682000股。而民生银行在北京的起诉，共涉及金额近3亿元，但到期的只有3000万元。

　　力宝集团的重组代表看到了问题的另一面。“企业经营中出现问题是正常现象。”这名代表说，不成熟的是银行的表现，而且是追逼未到期的款项很不合理。

　　他认为，在一个有序的经济体系中，银行在给企业贷款前应充分考察企业的经营情况，出现问题后，企业除了向银行索债，还应和企业共渡困境。

　　但把责任甩给银行也是不全正确的——三九集团的病根是体制问题。

　　　　十年未了产权梦

　　1985年，赵新先带着几名大学生，从南方医院脱离出来，创办了南方药厂。

　　到1991年底，三九的销售收入达6.39亿元，利税近亿元。

　　1992，三九集团引进战略投资者——泰国正大集团和美国花旗集团，开始与外方合作。组建三九正大药业公司(即三九药业的前身)，外方控股61%。此后的1998年，三九脱离部队，同时准备上市。为了符合国内资本市场要求，三九收回了外方股权，2000年3月，三九医药上市成功。

　　有一个细节是，收回外方股权时，三九集团并没有全部放在内地，而是将36%的股权放在了香港的公司，这便为此次重组埋下了伏笔。

　　在这个意义上讲，三九药业外方控股已有先例。赵新先说，这次重组涉及的最大困难是外方要控股，但这对三九来说已“不是第一次”。

　　对于产权问题，赵新先想了不少法子，比如管理层收购，比如集团整体上市，但至今没有一个能付诸实践。“三九的体制病还得从体制上治。”赵新先说。

　　“三九是中国国有企业的一个怪胎。”力宝集团的代表说，尽管它创造了“三九机制”、“三九精神”等领先行业一时的东西。

　　三九集团一直是赵一人兼四职——党委书记、总裁、董事长、监事会主席。在三九的发展初期，赵新先一人说了算的方式，对企业的长足发展起了至为重要的作用。

　　批评者说，当企业发展到一定的规模后，这种治理模式显然已不甚合适。从长远来说，三九集团要建立起有效的公司治理结构。

　　引进力宝集团，还债是一个方面，根本上来说，是为治疗三九集团的体制病——这是理解此次大规模重组的根本。但这个问题，前景并不明朗——相关渠道的最新消息表明，重组计划将被暂时搁置，力宝能不能进入已成问题。

　　在采访赵新先时，赵对三九集团未来充满信心，他说目前只不过是“一个坎”而已。在他看来，三九集团的希望在于，引进战略投资者后，三九体制上的病将被根治。

　　最为赵看好的是三九集团的队伍。赵说，这支队伍经历了很多起伏，能经得住时间的考验。

　　赵描绘了三九的未来：主副业分离、在中医中药产业链上纵向发展、建立合理的管理架构等等。这么说时，他并不知道自己很快将与此无关。

　　5月7日，记者的第二次采访完毕，赵新先从办公室二楼出来，走楼梯，电灯没有打开，一团阴影罩在身上，他边走边说，“三九改变了我的命运。”

　　来自北京的最新消息，赵新先的接任者将出自北京，而未采纳赵一直建议的在现任集团管理层中挑选的方式。