国资寡头与“过江龙”争重庆国投 政府添入变数

　　本报记者 岳战野 重庆报道

　　一场围绕总资产近百亿的重庆国际信托投资有限公司(以下简称“重庆国投”)的控制权争夺战已经打响。角逐双方是“地方军”重庆城市建设投资公司(以下简称“重庆城投”)与“过江龙”珠海国利。

　　在今年3月初受让重庆市国资委的重庆国投4亿多元国有法人股权后，重庆城投持有重庆国投10.3亿元总股本的41.36%，成为第一大股东。但重庆国投的第二大股东珠海经济特区国利工贸发展总公司(以下简称“珠海国利”)却凭借着与其他股东的关联关系，早就实现对重庆国投超过股权50%的绝对控制。

　　重庆城投与珠海国利之间的角力，并非仅是资金实力上的简单比拼。重庆市政府的意志犹如罩在幕后的大伞，使结果添了许多变数。

　　300亿资产速成

　　重庆城投是1993年2月经重庆市政府批准组建成立的国有独资公司，注册资本3.29亿元，为重庆市政府具有投融资功能的国有企业。

　　2002年，重庆市政府决定将该市城市建设投资功能交给重庆城投来完成，同时赋予其土地一级市场的经营权限。重庆市对于重庆城投在主城区建设中的定位是：“路桥收费的总账户，主城区道路建设的总渠道和土地的总储备”。以“三总”面目出现的城投公司在由重庆市建委移交至重庆市国资委后，资产规模急剧膨胀。

　　2002年，重庆市政府划了1.6万亩开发用地和江北嘴7500亩土地给重庆城投。同年，重庆城区内共拆除了24个收费站，7月1日起，主城8个区范围内登记上牌的机动车辆，每年一次性缴纳2000元的路桥费，这笔收入归入重庆城投囊中。2003年，重庆城投先是斥资3个多亿收购重庆的烂尾楼工程国际会展中心，9月27日以BT模式(即“投融资-建设-移交”模式)接手建设华村嘉陵江大桥，整个工程总投资约25.5亿元，预计2006年底建成。同年，重庆城投还接下了菜园坝长江大桥工程和石板坡长江大桥(拓宽改造工程)，这两座桥的投资达到44.5亿元。

　　“重庆城投的总资产目前没有一个明确的数字。但是可以肯定，在接手重庆国投股权之前，起码在200亿元以上。资产能在短短的两三年内达到这样一个庞大的数字，没有重庆市政府的支持根本不可能完成。”3月中旬，重庆城投办公室主任腾明阳对本报记者说。

　　但在这种支持的背后，是政府对重庆城投加大重庆市主城区建设投入的殷切期望。因此，“我们在资金方面仍然感觉压力很大。”腾明阳坦陈。

　　似乎是为了配合资金“输血”的需求，重庆城投开始在资本市场上崭露头角。2002年重庆城投成功重组渝开发(资讯 行情 论坛)，2003年成为港九股份的第二大股东，直至最近入主重庆国投。将总资产近百亿的重庆国投收编旗下后，重庆城投总资产一跃而上300亿元左右，居重庆市政府重点支持的八大投资集团之首。

　　珠海国利狙击

　　入主重庆国投，重庆城投的用意显而易见，是要搭建一个融资平台，为重庆市政建设提供资金支持。而重庆国投确实有如此份量。

　　重庆国投控制着重庆路桥(资讯 行情 论坛)(600106)、重庆百货(资讯 行情 论坛)(600729)两家上市公司，参股四川美丰(资讯 行情 论坛)(000731)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(000503)等上市公司，并与ST龙科(资讯 行情 论坛)(600799)、ST鸿基(资讯 行情 论坛)(000040)、邢台轧辊(资讯 行情 论坛)(600149)等上市公司在业务方面有密切的合作。

　　重庆国投还出资2亿元参加重庆市商业银行的增资扩股，占有13.17%的股权；拥有西南证券25%的股权，是这家西部最大的证券公司的相对控股股东；并正在筹建一家注册资本高达10亿元的金融租赁公司。在基金一线中，重庆国投控股或参股了益民基金(原重信基金)、易方达和宝盈等。

　　简而言之，除了保险业务外，重庆国投在所有金融业务上都有涉猎，是以信托业务为主，集投行、基金、投资、贷款、租赁、典当、财务、房地产开发等业务为一体的大型企业，资产规模90多亿元。

　　但珠海国利的存在使重庆城投的愿望难以顺遂。业界比较统一的说法是，目前重庆城投(41.36%)虽是单一的相对控股股东，但是其他三家主要股东——珠海国利(39.8%)、华金信息(13.30%)和中关村(资讯 行情 论坛)通信(5.54%)存在关联关系。因此，重庆国投的实际控制人应是珠海国利。

　　而珠海国利则是证券市场上与中国凯利、中国保利等企业渊源极深，神秘莫测而又实力强大的“利”系家族的成员之一，在这个复杂的图谱上，还包括山东联大集团等实力企业。

　　第三轮增资

　　珠海国利是在2001年重庆国投实际上的第二轮投增资扩股的时候进入的。当时，珠海国利在短短的几天之内调动11亿元的现金击退其他的竞争对手，最后实际耗资6亿元左右。

　　据一位知情人士透露，“在第二轮增资扩股时，政府对控股重庆国投的意愿非常明确。但是由于当时股权由财政局持有，对增资的具体事情并不十分仔细，才因此造成珠海国利通过关联股东形成对重庆国投的控制。”

　　2003年9月，重庆国投准备第三轮增资扩股，将资本金由10.3亿元增加至20亿元。然而这一扩股计划，不但至今仍未完成，反而生出许多意外。

　　在扩股初期，重庆市主管金融的常务副市长黄奇帆曾在公开表示，将促使重庆国信增资一倍，把10亿元资本金扩大到20亿元，且市政府将新增投入2亿元资金。

　　2004年2月份，重庆当地媒体对外透露重庆国投增资扩股已经完成，注册资本金增加至17亿元。新增股东中，除了重庆城投参股1.1亿元外，其他新增股东均为外地股东。对于调整原增资计划，重庆国投有关负责人则表示，17亿元的总股本已经完全能满足经营需要，因此缩减了规模。对于外地股东是哪些机构，则未有任何披露。

　　2004年3月，当重庆国投的股权由重庆市国资委划转给重庆城投时，重庆城投投资部的张鹏却表示，“重庆国投的增资扩股计划并没有完成。重庆城投在增资后的重庆国投中占有多大的比例，现在还没有确定。”他同时也表示，重庆国投的增资工作可能要等到重庆城投接过国资委的股权以后再说。

　　同时，在城投接过国投的股权时，重庆国投的董事会秘书徐小淞也明确表示，“重庆国投的增资扩股计划还没有完成，正在进行之中。”对于详细情况，他则一律以还没有确定作为回答。

　　“就在这第三轮增资的多个插曲中，重庆市政府寄望重庆城投操控重庆国投控制权的意志已非常明显：重庆国投不容失守。”该知情人士说。

　　争夺控制权

　　虽然目前还没有明确的数据说明珠海国利已经绝对控制了重庆国投，但是说珠海国利一直在加强对重庆国投的控制则恰如其分。

　　在重庆国投的增资扩股后，七名董事会成员中，李军阳、翁振杰、吴晓梦以及梁斯扬等四名董事来自珠海国利以及相关联的企业，在董事会中超过半数。

　　在重庆国投直接控股的重庆路桥中，2002年8月19日，经过临时股东大会的选举，翁振杰与梁斯扬成为了新的董事会成员。业内人士认为这标志着珠海国利对重庆路桥完成了重组。

　　但是对重庆国投另外两大核心资产——西南证券和重庆百货，珠海国利则没有那么顺利完成控制。由于重庆百货的单一大股东重庆华贸国有资产经营公司是国有性质，这就造成了在重庆百货中，国有股份依然超过珠海国利，故在这一块中，珠海国利一直没有动作。

　　至于西南证券，2003年一直盛传将与天同证券的合并或者被天同收购，而天同证券背后站立的山东联大也与珠海国利关系密切，山东联大董事长吴晓梦正是重庆国投的董事。不过现在看来，天同证券收购西南证券不会那么容易。

　　2003年8月22日，也就是天同证券收购西南证券消息正盛的时候，重庆市常务副市长黄奇帆到西南证券视察。据一位知情人士透露，正是在这次视察时，黄奇帆明确表示西南证券对于重庆市构建长江上游金融中心的重要性，这实际上已经暗示西南政府不会同意将西南证券易手给外地的企业。而据西南证券内部人士透露，市政府方面也在对西南证券中的国有股东们施加影响，阻止天同的收购。

　　在西南证券的现有股权结构中，重庆国投只是占有25%的股份，因此，珠海国利拥有西南证券的实际股份不会超过15%，如果重庆市政府方面不同意，收购会变得更加困难。西南证券董事会秘书张先生则明确的说，“在西南证券方面，目前还没有任何与天同并购的计划，至于并购的想法，也很可能仅仅局限在个别的股东中。”

　　政府意志

　　重庆市政府对于重庆国投控制权的重视，源自对融资通道的倚重。重庆市现有30家上市公司，其中有一部分公司已经被外地的企业控股。

　　重庆市政府的领导不止一次地提出，重庆市的上市公司无论数量、业绩，还是在融资的额度(重庆市上市公司累计融资120多亿元，仅占中国证券市场总融资量的1.4%左右)，都与直辖市地位极不相符。

　　而重庆国投目前不但拥有两家本地的上市公司，而且从融资的工具和手段来说，重庆国投在西部也是首屈一指。“在重庆需要大力发展金融的情况下，重庆国投的失守对重庆市建立金融高地的计划将有明显的影响。”一位接近重庆市政府的人士说。

　　但问题的难点在于，如果珠海国利已经拿到了重庆国投超过50%股权的绝对控制，那么新的增资计划也必然在它的掌握之下，重庆城投如何才能拿到压过珠海国利的控制权呢？

　　业内人士认为，在重庆国投的增资过程中，政府的力量难免通过重庆城投渗透其间，从而间接地形成重庆市政府与珠海国利的一种博弈，而并非仅仅是股东间的竞争。而对于珠海国利，当初投入6亿元左右的现金，现在已经难言退出。重庆市政府方面也不愿意珠海国利退出，因为这将给重庆国投造成实力上的损害。

　　“在这种争则两伤、和则双赢的情况下，珠海国利通过重庆国投与重庆城投合作，在重庆市谋求更大的商业利益，也许是最好的一个选择。也正是基于对切身利益的度量，重庆城投与珠海国利也很可能达成一种股权安排上的一种默契。”该知情人士说。