青海创投"数落"青海明胶

　　在宣布将股权出手3个月后，青海企业技术创新投资管理有限责任公司，今天就其在三年承诺期内转让青海明胶(000606)股权细说原委。

　　历数困难

　　青海创投当初是通过无偿划转取得青海明胶控股权的，但现在看来，划转显然未能 从根本上解决青海明胶存在的问题，青海明胶再次转让的种子也可能从一开始就已埋下。

　　青海创投在其提出的关于在三年承诺期内转让青海明胶5374.2万国有股情况说明中列举了青海明胶目前面临的四大困难。

　　一是部分资产质量问题较大。截至2003年上半年，青海明胶应收账款高达7052万元。其中，原大股东金牛集团欠款4409万元难以在短期内收回，增加了经营风险。

　　二是主营业务利润不高，利润支撑单一。青海明胶最大的有效资产是制胶部分，通过成本管理，明胶单位成本已从原每吨32000元下降到29000元，再通过降低成本增加利润的空间不大。同时，青海明胶产品受市场开拓能力、产品质量、成本等综合因素的影响，主要产品和新开发产品的销售近几年停滞不前，甚至在下滑。受地处西部的影响，青海明胶在国内市场上，各医药大省、著名医药企业涉足不多，在国际市场上没有形成营销渠道。

　　三是资金紧缺，财务负担重，截至2003年上半年，青海明胶贷款总额已达18100万元，基建项目资金缺口4600万元，已投产的明诺、明杏、明浩项目和禾正制药GMP改造项目，预计使公司每年的新增折旧和财务费用在1000万元以上。

　　四是青海明胶已失去再融资资格，如不能在较短时间内恢复，企业发展将受到较大影响。

　　去意已决

　　在有关说明中，青海创投表示，进入青海明胶后，进一步完善了公司法人治理结构，重新委派国有产权代表，组建了公司新的领导班子。加强项目和成本管理，调整和重组了公司内部资产，精简了机构，使青海明胶经营状况得到了明显改善。

　　但是，如果从青海明胶刚刚公布的2003年年报来看，青海创投显然没有赶上个好时机。尽管2001年以来青海明胶的主营业务收入变化不大，但净利润却由2001年的1436.70万元一路下滑至2003年的185.49万元。每股收益从两年前的0.09元跌至目前0.01元的尴尬境地。

　　青海创投承认，青海明胶目前所面临的问题仅靠青海创投和青海明胶的自身努力是难以解决的。因此，青海创投经过大量调查研究后认为，青海明胶必须引进新股东解决资金、机制、市场等问题。并认为，青海明胶处于竞争性行业，国有股权转让完全符合青海省国有资本调整和有进有退的总体要求。在这种大背景下，青海创投做出了在三年承诺期内转让国有股权的决定。

　　向东进军

　　接手青海明胶的天津泰达已间接控股了泰达股份(000652)、津滨发展(000897)和*ST滨能(000695)等三家上市公司。但对青海明胶这家西部上市公司，天津泰达的打算是尽快为其产品打开东部沿海的广大市场。

　　青海明胶此前发布的公告称，其国有股权受让方在收购方案中提出的重组目的和发展思路较为明确，收购股权后将充分利用泰达科技的资源，开发津、京地区的明胶和胶囊市场。

　　同时，泰达还将利用风险投资公司的高科技项目投资、孵化及产业化优势，引进资金和技术对明胶产业及青海省生物医药资源进行深度开发和整合。显而易见，泰达希望青海明胶成为一个支点，实现其撬动整个青海医药产业的目的。上海证券报记者王波