大唐电信(600198)：敲定华平创投为海外投资者

　　经过5个月的磋商，大唐电信(600198)和华平创业投资有限公司的合作终于迎来了曙光。大唐电信今日公告称，所有的前期谈判工作已经基本完成，双方共同起草了关于投资事项的一系列法律文件。

　　按照约定，大唐电信(控股)有限公司将分两步向华平创投定向发行共计7000万美元(约合人民币5.81亿元)的可转换债券，其中一部分资金直接投入大唐微电子，用于芯片方面 的研发和生产。

　　双方早有接触

　　应该说，大唐电信和华平创投彼此并不陌生。自2002年下半年起，双方就已经有了接触。那时，大唐电信正委托中银国际为其私募资金以发展其自行开发的国产第三代移 动通讯制式，但由于华平创投认为此项投资未来回报前景不明朗，在看过计划书后并没有作出投资的决定。

　　2003年10月，为吸引海外资金，引进关键技术，开拓国际市场，大唐电信管理层与华平创投就有关投资事宜达成了初步意向。华平创投有意参股大唐微电子技术有限公司，并协助大唐微电子在技术、人才、资源等方面进行全球配置。

　　当时的公告显示，华平创投1936年在美国纽约成立，其管理的基金达到150亿美元，通过在全球9个分支机构进行投资，投资的企业超过150家。

　　成立项目公司

　　为进行合作，双方都成立了专门的项目公司，其中大唐电信成立了大唐电信(控股)有限公司。它是由大唐电信(香港)有限公司投资注册在英属维尔京群岛的BVI公司，而大唐电信(香港)有限公司又是大唐电信的全资子公司，于2001年12月在香港成立。华平创投也为此成立了华平中国投资第一有限公司。

　　由于合作是围绕大唐微电子进行的，因此大唐微电子股权结构的调整成为双方磋商的焦点。此前，该公司的股权结构为:大唐电信控股85%；西安大唐电信有限公司持股10%；公安部第一研究所持股5%。

　　定向发行可转债

　　根据相关安排，华平创投投资大唐微电子的项目分两步实施。第一步，大唐电信(控股)有限公司向华平创投所属8家机构定向发行2843万美元(约合人民币2.36亿元)的可转换债券。该笔资金中折合人民币8200万元部分用于大唐电信(控股)有限公司收购大唐电信持有的大唐微电子31.71%的股权，剩余1.54亿元将投入大唐微电子，用于微电子在芯片方面的研发和生产。同时华平中国投资第一有限公司以人民币1300万元的价格收购大唐微电子5%的股权。

　　第二步，大唐电信(控股)有限公司继续向华平所属8家投资机构发行4157万美元(约合人民币3.45亿)可转换债券。届时，部分资金将用于收购大唐电信和西安大唐电信持有的58.29%大唐微电子股份，剩余资金将投入大唐微电子。

　　华平创投持有的可转换债券在转换期内转换为大唐电信(控股)有限公司股权后，将持有该公司38.65%的股权。

　　大唐电信之所以将大唐微电子的发展作为公司的重要战略，是因为近三年来，随着国内通信设备市场竞争日益激烈，大唐电信的经营业绩出现了严重滑坡，但就是在这种情况下，大唐微电子仍然为大唐电信贡献了不菲的利润。截至2004年2月29日，大唐微电子资产总额56310万元，净资产13749万元，评估的净资产为26062万元。因此，此次股权转让完成后，大唐电信将获得600万元左右的投资收益，而大唐微电子仍然为大唐电信的控股子公司。

　　上海证券报记者何军