八大买家现身无锡大并购均瑶密谋入主大厦集团_上市公司_财经纵横

八大买家现身无锡大并购均瑶密谋入主大厦集团

http://finance.sina.com.cn 2004年03月20日 12:04 21世纪经济报道

　　3月16日，无锡商业大厦股份有限公司(大厦股份，600327.SH)发布年报显示，在去年底的3个月里，其流通股股东持续减少1843户，再加上前3个月减少的3628户，总减少数相当于当前股东总数的45%，其筹码已经相当集中。

　　除了二级市场的吸筹，隐蔽战线上对于该公司的国有法人股的争夺也日趋激烈。

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　　在年报公告前第三个交易日，一个不径而走的内部消息将股价一举推高约7个点：大厦股份的国有大股东——无锡商业大厦集团(下称“大厦集团”)——的转制已经进入实质阶段，一大帮资本猎手闻风而至。经过第一轮筛选，锁定在了5家知名企业身上。

　　本报记者近日获知，均瑶集团和上海一家民营企业，进入了最后角逐。

　　无锡当地一位官员认为，如果“买卖顺利”，无锡商业大厦可能成为新的国资转让规定出台后，国内商业股国有股权成功转让的第一例。

　　八大买家现身

　　大厦股份当年的主承销商海通证券一位知情人士认为，资本追捧大厦，应与一个人有关——大厦股份董事长潘宵燕，“这个人各方面都吃得开，很能干。”

　　3月16日下午，潘宵燕接受记者问询时，谨慎地表示：“这个事情，八字还缺一撇。”大厦股份办公室主任张贤则表示：“集团是国有企业，权在政府；改制是大势所趋，只要兼顾了各方利益就可以。”

　　对于渐次浮出水面的几大买家，张贤表示：“我听说过它们的名字。”他认为这8家企业都想收购集团公司，对于股份公司的发展是一种机遇。

　　本报记者从多个渠道获知，这8家企业，其中多家算得上是顶级民营企业：有依靠乳业在无锡起家的均瑶集团、有一直在无锡刺探多个收购项目的德隆、有当地的“服装面料大王”红豆集团和阳光集团、有刚刚拿下小天鹅的斯威特、有不断举牌南京新百的金鹰国际集团，还有一家是上海擅长资本运作的民营企业，而另一家则同样是在资本市场动作频频、在无锡已经拿下华晶芯片的红筹巨头华润。

　　这些企业要么是扎根江苏当地，要么是在无锡一直有投资，它们当然熟悉连续几年位居江苏百货零售企业之首的大厦集团。

　　大厦集团的“黄金资产”

　　注册资本11322.5万元的无锡商业大厦集团，是一家国有独资的大型商业集团，集团总资产16.79亿元，净资产5.2亿元，去年主营收入38.67亿元；除了业绩良好、去年每10股转增6股送4股并派发1元红利的股份公司，集团下属东方汽车城是当地规模最大、品牌最多的汽车零售商，去年销售突破20亿元；下属房地产和医药板块，也有不俗表现，例如主营药物代理的东方药业公司，去年1亿多元销售额，实现利润超过1000万元。

　　有上市公司，有地段最好的地产，有可打通产业链的终端渠道，还有当地政府的政策支持，无锡商业大厦自然备受青睐。

　　据当地有关官员介绍，早在去年时就有投资者找上门，商讨股权转让事宜。

　　但也有企业否认参与了竞购。华润香港总部传讯部经理谭嘉雯接受记者咨询时表示：“外面有一些传闻，没有这个事情。”

　　锁定均瑶？

　　均瑶是其中份量很重的入围者。

　　该集团董事长助理蔡金龙不愿就具体个案发表意见，他表示：“我们是按照国家的政策，按照自己的实力，按照做混合经济的思路做事情。”

　　无锡市经贸委一位官员介绍，就在2月中旬，无锡市政府召开了一个论证会议。该会议由无锡国改办牵头，召集了财政局、劳动局、市计委、体改委、经贸委等部门的领导，对第一轮入围、由企业提名的5家企业进行论证，意图是从中确定两家企业，再由这两家企业按照有关规定和程序来竞标。

　　据介绍，论证会上被提名的5家企业有均瑶、红豆、华润、上海一家民营企业和另外一家企业。但当时并没有十分明确地的结论。

　　而来自与大厦集团渊源颇深的无锡市贸易资产经营公司的消息，政府方面实际上已经锁定了两家企业，一个是均瑶，一个就是上海羌颐裼笠怠Ｕ飧鱿ⅲ玫搅宋尬澄矫娴闹な怠?/p>

　　无锡市培育发展大企业大集团领导小组办公室、无锡市经贸委国有资产监管处处长胡宁说：“均瑶成长之初是专业化，但是做大后，肯定要多元化，包括以前没有涉足过的行业。”

　　据了解，早在上个世纪90年代，均瑶就进入无锡，与当地的无锡乳品公司以合资的形式成立均瑶乳品公司，由此开始了均瑶乳业发展之路；大约2年前，当地乳品公司退出股权，但是均瑶依然租用该公司的场地和设备。

　　有官员介绍，均瑶与无锡市政府交往密切，它几乎参与了无锡大部分市政项目。无锡市贸易资产经营公司知情人士认为，这可能也是均瑶尤其受到青睐的原因。

　　而对于另一家上海民营企业，无锡经贸委贸易市场处处长糜君初的说法是：“这家企业一年前进入无锡，他们对商业感兴趣多一点。”

　　转制风潮的支撑力量

　　据无锡经贸委知情官员透露，大厦集团具体的转制方案可能是：以集团净资产额为基数，按照国家新颁布的国有资产转让办法协议转让或竞标、拍卖，如果协议转让，溢价的可能性不大；而具体转让的股权数，则可能超过刚刚出手的小天鹅，达到70%到80%左右，最终多少要视具体谈判情况；经营管理层将可能部分持股。

　　无锡市经贸委国有资产监管处一位官员介绍，大厦集团的权益性净资产实际为3.8亿元左右。如此算来，如果最终是协议转让，则拿到这个集团的大量股权，只需要3亿元左右。

　　这无疑让人动心。

　　谈到国企改制，当地许多官员都会提到一个人——去年刚刚转任南通市市委书记的袁静波。他原在江阴市任职，上世纪90年代后期调任无锡市委副书记，同时也把江阴的一个经验带到了无锡：即政府不能过多干预企业的经营管理。

　　据无锡市贸易资产经营公司办公室副主任包卫东介绍，2001年，无锡市撤消了所有产业局，新设经贸委履行政府职能，同时成立产业性资产经营公司，来经营管理原来那些国有企业的国有资产。无锡市贸易资产经营公司就在那时成立，下辖了153家大大小小的国有商贸企业。

　　而在企业层面，则一分为二：一些相对大型的、资产好、业绩好的国有企业直接从产业板块中脱离出来，由市政府直接授权经营，光是经贸委下面，就有直接授权企业9家，除了大厦集团，还有一度引来各界关注的小天鹅、庆丰、威孚，以及无锡湖滨集团、广电集团、城投集团、山禾集团和华工集团；加上另外一些企业，总共有20多家直接授权企业。

　　对于这类企业，政府方面的思路是要“做大做强”，具体而言就是要引进战略投资者(少数国家规定的产业除外)，通过国有股权的转让引进资金、人才和管理。

　　如小天鹅已经出售65%的股权给斯威特，正在进行中的是大厦集团、庆丰、威孚等的股权转让谈判。

　　其他经营业绩一般的、小型的，或面临倒闭的企业，则归口到产业性资产经营公司，指导方针是国有股权全部退出或大部分退出。

　　据包卫东介绍，在过去的两年里，贸易资产公司原先锁定的153家商贸企业已经转制了148家，完成率96.73%；具体的转制方式，小型商贸企业以经营管理层购买、职工持股为主，大型一些的企业也是通过引进战略投资者方式来进行改制。

　　改制变数

　　在这样的背景下，大厦集团国有资产的转让让人瞩目，不光因为参与竞夺者个个来路不凡，还因为今年2月1日国务院国资委和财政部联合颁布了《企业国有资产转让管理暂行办法》。

　　无锡市经贸委国有资产监管处薛志祥指出，大厦集团的转制与小天鹅类似，由于涉及到上市公司大股东的变动，其转制方案得到当地政府部门通过后，还要到国资委和证监会去审批，没有半年时间可能不行。而且最后的接盘者，是否就一定会在上述两家企业中产生，也说不准。

　　无锡体改委主任蒋国雄对此说法是：“项目正在进展过程中，可能还有变数。”

　　一种说法是阳光集团这个后来杀入者，可能打破原先既成优势。另外，有消息称今年5月无锡市将按规定成立市国资委，现以国改办为主导操作的方案，到时可能移交过去。而如果按照有关规定，这部分股权到产权交易市场挂牌交易，届时价格或将有变数。

　　国企改制之后

　　糜君初认为：“想加入竞争，企业的机制不是问题，关键是看收购后怎么发展，能否提供一个好的方案。如一旦你买了(大厦)65%的股权，钱怎么用，向什么方向发展等。”据介绍，无锡市政府的意图是希望大厦集团的零售要按照国际趋势搞连锁，要走出去做大，必要时要把当地三个超市也整合起来。

　　胡宁比喻，国企转制如“找对象”，关键要看双方是否有互补性，是否对产业整合有好处，是否对原经营班子有利等，因此他认为问题并不仅仅在于“谁的钱给得高”。

　　这恰恰是大厦股份最关心的问题。张贤接受采访时说的最多的是：“不管是谁，只要能兼顾各方的利益，兼顾到国家、地方、企业、职工等的长远利益就好。”

　　胡宁也表示，大厦集团之所以对转制比较积极，是因为他们也在考虑自己的直接利益——以后有没有位子、多少股份等等。

　　对投资者而言，关心的主要是否能用合理的价格、真正按照自己的意愿拿到企业的控制权，能否按照自己的意愿行使对于企业的管理等等。一个最直接的问题就是集团转制后职工的分流，有分析人士指出，如果按照投资者正常思维，接手商业企业后势必裁减人员，否则难以提高利润率，但这很有可能遭到政府方面的反对。

　　有上海证券界人士认为，新出台的国有资产转让办法对于防止国有资产流失、对于更加“公开、公平、公正”地转让国有资产有重大意义，但现实个案中，如何保障利益各方，实现共赢，却仍相当考验当权者的智慧。

　　本报记者李明伟杨瑞法无锡、上海报道

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