从年报看上市公司成长性_上市公司_财经纵横

从年报看上市公司成长性

http://finance.sina.com.cn 2004年03月12日 10:05 证券日报

　　本报记者徐建民

　　几乎所有的投资者都知道选股票要看上市公司的成长性，买股票是买未来。凭什么来判断上市公司的成长性？无疑，年报是投资者了解、判断上市公司投资价值的重要依据。每年年报披露的过程也是上市公司二级市场上股价结构重新调整的过程。一般来说，“牛市重势，熊市重质”，即牛市中股价受公司的成长性影响较大，熊市中市盈率更被看中。因此

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，今年在重视绩优公司的同时，一些专业投资者把眼光投向了公司未来的成长性，这一点，在今年的二级市场走势上已有所表现。

　　据本报信息中心统计，截至2004年3月11日，已公布年报已达286家，平均每股收益0.378元。尽管已披露的公司年报还不到上市公司总数的1/3，但是，在宏观经济整体向好的背景下，上市公司业绩整体水平的提高几乎已成定局。而且，随着年报披露进程发展，市场对年报的预期越来越高。更多一批成长性较好、具有投资价值的公司将逐步浮出水面，围绕年报业绩和上市公司成长性而展开的年报行情将向纵深展开。

　　据初步统计，2003年，由于我国经济加速增长的势头已经确立，宏观经济的快速增长受益最直接的是各种上游行业，如石油石化、电力、煤炭、资源等行业，这些行业的上市公司业绩中已经开始表现出加速增长的迹象。高科技领域的上市公司成长性有明显复苏迹象，例如网络科技股等。从已披露的年报看，上市公司的成长不仅表现出行业的差异，而且成长的因素也不尽相同。概括起来讲有以下四个方面：

　　一是行业景气带动上市公司业绩迅速增长。

　　山东铝业600205　业绩大幅提升，显然得益于铝产品涨价。2003年，山东铝业充分利用市场向好的难得时机扩大产品产量上半年生产氧化铝45.95万吨是历史最好水平加之价格上扬使得氧化铝毛利润率大幅提高到30%以上。山东铝业年报显示：2003年氧化铝实现主营收入19.46亿元，占整个主营收入的73.24%。每股收益高达0.933元。

　　ST东锅的业绩增长简直就是奇迹。而在奇迹的背后是行业的飞速发展所带来的庞大需求。ST东锅年报显示：2003年每股收益高达0.79元，而2002年仅为0.081元。2003年净利润为1.67亿元，而2002年仅为1713万元。上半年电站设备行业销售收入平均增幅在35.35%，利润总额的增长达到240.46%，总体实现了扭亏为盈。

　　二是实质性重组使主业发展、资产质量明显改观。

　　ST宗动就是通过实质性重组，使公司快速发展的例证。2003年3月，ST宗动重大资产重组方案通过了中国证监会重大资产重组审核委员会的审核；4月公司董事会积极组织重组方案的实施，出售不良资产，购买重庆宗申摩托车科技集团有限公司所拥有的摩托车发动机业务的全部经营性资产，并投资组建了重庆宗申发动机制造有限公司；9月，公司重大资产重组相关的资产、人员、档案的移交工作实施完毕。通过此次重大资产重组，使公司确立了新的主业，经营状况发生了重大转变，在报告期内取得了较好的经营成果。ST宗动年报显示：主营收入增长610%，每股收益0.32元，2002年仅为0.057元。

　　三是产品创新能力强，新产品占主导地位。

　　海正药业年报显示：主营业务收入15.5亿元、利润总额2.31亿元、净利润1.72亿元，分别比去年同期增长了103%、225%、244%；每股收益从2002年的0.20元增长为0.69元，公司整体实力和可持续发展能力进一步增强。海正药业的持续快速发展得益于始终坚持科技创新是公司发展的源动力这一理念。，2003年产品技术开发投入达12116万元，占公司本部销售收入的9.7%。以研发为基础的产品优势在公司的核心竞争力中凸显。

　　四是高科技领域的上市公司成长性有明显复苏迹象。

　　江西水泥年报显示：主营业务收入58072万元，比去年同期增长48.62%，完成主营业务利润17196万元，比去年同期增加80.98%。尽管主营业务发展不错，但是，江西水泥000789　持有宝德科技12771万股，使其插上网络游戏的翅膀，更增添了业绩增长的想象空间。江西水泥参股14.51%的子公司宝德科技公司在香港创业板上市。宝德科技是中国三大服务器供货商之一，是国内网络游戏服务器的龙头。