中芯国际发行在即 张江高科持原始股将获利10亿

　　昨日中芯国际招股价在香港最终确定。张江高科间接持有其5.1亿股原始股，预期账面获利将达10亿港元

　　中芯国际在香港公开发行股票的定价终于在昨日揭晓。证券人士认为，中芯国际此次公开发售，估计认购倍数将超过10倍，其冻结的认购资金超过2000亿港元，这将给中芯国际的原始股东带来不菲的收益，张江高科(600895，昨收盘9.55元)就是其原始股东之一。

　　目前沪深股市上惟一能与中芯国际拉上关系的，就是张江高科。这家实际持有超过5亿股中芯国际原始股的上市公司，会从这次中芯国际的发行上市中分得多少羹呢？

　　又一个台积电？

　　中芯国际作为目前全球排名第三的芯片代工厂，市场对其疯狂追捧是有理由的，人们都期待第一大芯片代工厂台积电的神话重现。

　　上世纪90年代，台积电在台北股市上市之初，市盈率高达40多倍，普通股民稍有赚头便纷纷开溜，而一些大机构却坚持价值投资理念大量买入，结果台积电至今累计涨幅高达1000余倍，让这些机构赚得盆满钵满。

　　张江高科预期利润惊人

　　无论今后中芯国际能否复制台积电的走势，至少目前所有人都相信，其下周在香港、纽约两地的上市会为持有人创造巨额利润，而A股投资者是否有机会分一杯羹呢？答案是肯定的，沪市的张江高科肯定会成为焦点。

　　凭借其全资子公司持有的中芯国际股票，张江高科理论上已大赚了一笔：预计中芯国际发行完毕后，张江高科的子公司将获得5.1亿新股，由于招股价在2.41～2.69港元/股间，仅新股市值就大约有12.3亿～13.7亿港元，而其原始持股成本只有4.8亿港元，盈利异常可观。如果考虑上市因素，张江高科的盈利空间更加广阔，申银万国预计中芯上市定位在3～3.5港元之间，照此估算张江高科的账面利润在10.5亿～13亿港元之间，折合每股收益超过0.8元人民币。

　　兑现至少还得等半年

　　张江高科董秘办工作人员接受了记者采访，他表示张江高科所持中芯国际股份在香港和纽约都可以交易。记者问：公司是否有出售中芯国际股份的打算？

　　该人士称，公司斥巨资买股自然是希望获得投资收益，一旦机会成熟，公司会考虑出售中芯国际股份的有关事宜。不过现在来谈这些还为时过早，因为公司所持的中芯国际股份有180天的锁定期，当股份可以流通后，还要看当时中芯国际的股价表现。

　　多年的券商重仓股

　　作为以房地产为主业的张江高科，自1996年上市以来，不管市场是牛是熊，它几乎每年都有一波大行情，流通股从发行时的2500万股扩张到现在的4.3亿股，张江高科也被市场称为“股市常青树”。

　　在去年公司的中报中，国信证券以5244万股的持股数，当仁不让地占据着张江高科流通股第一大股东的位置，或许是由于券商持仓太久、太重的缘故，基金一直不愿涉足其中，使得张江高科成为一只标准的券商重仓股。资料显示，国信证券从2001年就开始不断买入该股，从当初的153万股到去年6月的5244万股，虽然其间实施过两次高送转，但国信证券却一直对它情有独钟，市场人士分析，目前张江高科不断创出历史新高，国信证券想必也获得丰厚利润。

　　业绩不确定因素还很多

　　对于张江高科投资中芯国际带来的巨额利润，多数市场人士还是持一种谨慎的态度：这些利润能否体现到张江高科的业绩上，其实还有很多不确定性。

　　一位专业人士提出了两大理由：180天的锁定期满后，按规定张江高科只能分批减持，而到时候能赚多少就说不清了；其次如果张江高科不减持，而采取长期持股战略，按照相关财务原则，这种收益是无法体现到业绩上的。张江高科在今年这波行情的涨幅已经接近翻番了，如果该股后面出现集中放量的情况，或许就应该提防主力借机出货的可能了。记者综合报道

　　链接：中芯国际

　　中芯国际于2000年4月注册于英属开曼群岛，总部位于上海，是目前全球排名第三的芯片代工厂。旗下的上海一厂被《半导体国际》杂志评为“2003年度最佳半导体厂”。目前公司的股东包括上海实业控股有限公司、高盛、北大青鸟、张江高科等16家。

　　根据招股说明书的资料，中芯国际成立以来年年亏损，不过在去年第四季度已经首度实现盈利。根据投资银行高盛的预测，中芯国际今年一季度的营业收入还将继续增加20%。