不断壮大公司规模
国电电力(600795)12月20日公告称,中国国电集团将其持有的河北邯郸热电股份有限公司(邯郸股份)35%的股权转让给公司。受让邯郸股份股权后,公司将持有邯郸股份35%的股权,成为第一大股东。受让有利于进一步扩大公司规模,增强公司竞争实力。
国电电力上市初期仅仅是一家地方小电厂,而自国家电力公司自2000年初入主后,通过不断的成熟优质电力资产注入,上市公司实现了快速扩张,所属发电机组遍布东北、华北、华东、山东、云南、四川、西北各地,成为全国性独立发电上市公司之一。在此次受让邯郸股份之前,公司年内已分别有宁夏石嘴山2号、3号机组,外高桥二期1号机组相继投产,合计拥有权益装机容量469.05万千瓦。此次受让后公司权益装机将增加14万千瓦,从而达到483.05万千瓦。
国电电力近两年资产规模提升很快,2003年内先后有宁夏石嘴山2号、3号机组以及外高桥二期1号机组陆续投产,直接为公司增加权益装机62.4万千瓦;而未来几年资产的扩张计划也将令投资者感到兴奋,从公司目前在建和待建电源项目情况来看,将为公司在未来几年带来约270万千瓦的权益装机容量增长,从而进一步提升规模。
国电电力近年来规模与效益的快速扩张,是与母公司的大力扶持分不开的。电力体制改革后,国电电力的控股股东由国家电力公司变更为国电集团,国电集团已明确将国电电力作为核心公司,预计公司未来仍将凭借其电厂经营收益和证券市场融资平台受让集团电力资产来谋求规模的扩张,公司的未来扩张有望延续。
受让资产质量较好
公司此次受让的邯郸股份目前拥有两台20万千瓦燃煤机组,总装机40万千瓦,发电机组利用率高,电厂效益良好。据公开资料,邯郸股份2002年完成发电量27.25亿千瓦时,2003年1-10月完成发电量21.9亿千瓦时,由此可推算该电厂2002年机组利用小时达6812小时,2003年1--10月机组利用小时为6570小时,远较全国火电机组4000--5000小时的利用水平为高。
邯郸股份电力产品主要通过河北南网进行上网销售,该电厂的电力产品市场销售前景值得看好。受益于良好的经济发展,河北南网供电地区的用电需求增势良好,2002年增长10.75%,2003年1-10月增长8%;据预测2004年、2005年将有平均11%的增长。根据河北省电力平衡情况,河北南网十五期间仍处于缺电局面,2002年最大缺电负荷172万千瓦,2003年1-10月份最大缺电负荷166万千瓦。因此,邯郸股份所处地区具有较好的市场前景,机组的高效率运转成为提升企业盈利能力的保证。
根据邯郸股份2002年度财务报告和2003年半年度财务报告,邯郸股份2002年度实现净利润7979万元,净资产收益率16.4%,2003年上半年实现净利润4359万元,净资产收益率8.2%,分别高于公司2002年11.42%和2003年上半年7.13%的净资产收益率水平。邯郸股份具有较强的盈利能力,公司通过此次受让将进一步提升整体效益和增强电力主业的规模竞争实力。
此外,据此次关联交易公告,公司与国电集团约定,2003年6月30日之后至股权交割日止产生的收益由公司享有。尽管此次股权交易的价格略为高出净资产评估值500余万元,但2003年下半年邯郸股份的收益将划归上市公司,两者权衡之下,对于上市公司来说仍然是一笔相当划算的交易,这也体现了国电集团对于旗下上市公司的扶持。在当前全国电力供应紧张的大气候下,国电电力在电力主业经营方面加大扩张力度显得适时必要,通过持续地收购集团优质电力资产来谋求尽快的规模扩张,这将有利于上市公司从容面对未来市场化进程加快而带来的电力同业竞争。毕竟对于电力企业而言,企业规模才是核心竞争力。
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