水务公司政策带来投资契机借水价上涨求变_上市公司_财经纵横

水务公司政策带来投资契机借水价上涨求变

http://finance.sina.com.cn 2003年10月20日 12:55 证券日报

　　水务公司借水价上涨求变

　　2003年10月17日

　　-本报记者刘兴龙

　　近来，北京居民生活用水价格已经提高至2.9元一吨，深圳水务集团方面于9月24日正式提出提高水价的申请，上海市水价也在准备进行调整。水价上涨不仅影响着居民的生活，实际上更是在昭示着一场水务改革的到来相关上市公司将面临变革。

　　政策带来投资契机

　　国家发改委和水利部联合发布的《水利工程供水价格管理办法》将在明年1月1日起正式实施。该办法实施后，水利工程供水将纳入商品价格范畴进行管理，不再作为行政事业性收费管理。专家们预计，这将会进一步推动水价上涨。

　　中国目前的水价没有真实地反映出这个市场的价值这是其丧失对投资企业吸引力的原因。一旦水利工程供水纳入了商品价格范畴进行管理，价格向上浮动，利润空间就会得到拓展，势必会吸引更多的资金进入这个领域。

　　与水务相关的上市公司已经在供水、排污项目的投资开发上走在了前面。今年8月2日，国内注册资本最大的水务公司——京城水务公司挂牌成立，首创股份(600008)凭借高碑店一期和10亿元的资金获得了京城水务49%的股份。此前，首创股份刚刚和法国威望迪水务公司合资成立了首创威水投资有限公司，首创股份出资12653万元，占合资公司51%股权。首创集团董事长刘晓光在接受媒体采访时就曾表示，他们的目标是成为国内最大的水务公司。为什么首创股份要大张旗鼓地进入水务市场呢？首创股份董秘郭鹏在接受记者采访时表示，公司介入水务领域主要是考虑到与其他依靠政府补贴的行业相比，水务行业是最接近市场化的，水价商品化也必将促使价格上升。此外，城市居民的用水付费意识和能力都有了很大提高，也有利于水务行业的发展。郭鹏明确表示，公司的战略目标就是专注于做大做强水务。

　除首创股份大规模涉足水务开发外，目前我国证券市场以水务为主营的上市公司还包括：原水股份、武汉控股和南海发展主业为供水业务三家公司在政策支持尤其是大股东的利润倾斜且没有副业拖累的情况下利润水平很高；创业环保为仅有的主营污水处理的上市公司业绩也相当出色；另外钱江水利有部分供水业务。今年以来，以巨资投资水务的上市公司就有首创股份、苏州高新、重庆实业、天津泰达、海鸟发展等近１０家，仅首创股份便投资２０亿元之巨。

　　经营模式亟待改变

　　水务改革将会把供水的价格直接和商品市场连接起来，水务公司的经营也将会被推向市场，而不再被作为行政事业管理的一部分。现在的水务上市公司，主业盈利能力并不都是很强，其收入很大一部分来源于执行变相补贴政策以及关联交易定价，如果离开政策支持，其业绩将折损一半。

　　原水股份证券事务代表白磊在接受记者采访的时候就表示，公司的经营很大程度上还是依赖于上海市政府的补贴和相关扶持政策。

　　面临外资竞争压力

　　水务市场的放开程度正在逐步加大，尤其在中国政府鼓励民营资本进入公用事业领域的时候，本土水务企业与国外水务巨头已经在国内市场形成对峙之势。

　　随着水务行业对外开放政策的逐步到位威望迪、泰晤士和苏伊士等水务巨头纷纷与国内水厂进行合资促成了水务业开放的浪潮。此外英国安格利安水务公司、国泰国际集团、注册地在香港的澳大利亚汇津中国水务有限公司、麦克唐纳水与环境公司等也相当活跃，今?月上海浦东自来水公司50%国有股股权溢价转让于威望迪。此次收购中外资第一次大规模介入了城市供水管网。

　　郭鹏在和记者的谈话当中就表示，目前，公司面临的最大竞争对手就是外资水务公司，它们在管理经验和资本运作方面都存在优势，公司和威望迪公司合作，也是希望通过合作吸取管理方面先进的经验。

　　与外资相比，国内的水务上市公司优势还是比较明显的，主要体现在，各上市公司多属于地域性水务公司，在当地有政府政策支持，具有垄断地位。此外，虽然外资水务公司在管理和商业运做上更胜一筹，但本土公司在项目的具体运作上更具优势。

　　当然，上市公司与外资相比也存在劣势，平均来看上市公司的供水业务盈利水平很高毛利率和净利率都十分可观但因其资产负债率偏低致使其净资产回报率相对偏低这一点与成熟市场的水务公司有较大差距。从管理角度看，水务上市公司缺乏高端的管理体系，效率低下所造成竞争上的差距已不少见。