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东方明珠(600832)是上海文化广播影视集团旗下唯一一家上市公司。成立于2001年4月的文广集团作为中国第二大传媒集团,按业务范围拥有文广新闻传媒集团、上海东方明珠(集团)股份有限公司、上海电影集团以及文广技术管理中心等。其中文广传媒拥有广播、电视、报刊杂志和新闻网站等多种媒体:包括10套广播专业频率、十一个电视专业频道等。在文广集团的大力支持下,东方明珠对各类媒体资产实施一系列投资,成功地由一家旅游业为主的上市公司向信息媒体业转型。目前东方明珠主营业务已由原来的旅游为主扩展至目前的旅游、传
媒广告、传输、房地产多业并举,2002年以来,媒体广告业占公司主营业务利润比重已达一半左右。
1、移动多媒体业务成为公司传媒业务发展的亮点
2002年上半年,东方明珠集团正式实施移动电视项目,利用独家经营的上海地区广播电视信号传输业务和与集团共同开发的数字移动电视接收项目,在各类移动载体上实施数字电视地面传播。同年9月28日,上海东方明珠移动多媒体有限公司正式成立,东方明珠控股65%(公司直接持股50%,全资子公司上海东方明珠传输有限公司持股15%)。
上海作为一个人口密度大、人员流动频繁的国际性大都市,具有发展移动传媒的独特优势和广阔空间,这种安装在各类移动载体和户外供移动人群收看的大众传媒平台,具有价格相对较低、受众面广、收看强制性等特点,是大量与市民生活息息相关的各类品牌投播广告的上佳选择。
从受众面来看,截止2003年8月,已在2500余辆公交车、市区所有的轮渡码头、40多艘浦江游轮和2条上海至崇明的快速客轮上安装,受众人口超过200多万,预计到明年年底将在4000辆公交车上安装,并可能在遍布上海各地的东方书报亭安装,受众人口将达到300多万。此外,播出节目还通过FM98.1广播频率与移动电视同步播出,拥有一大批固定的广播听众,这一新媒体的特有优势已逐渐显现。
2003年7月,东方明珠移动电视节目全面调整,根据移动人群的收视特点,增设了十多档以短、频、快为特色的栏目,通过每天近二十小时的连续播放,为市民提供包括新闻、娱乐、体育、生活资讯等多方面信息,具有很强的时效性、可看性和实用性。此次版面调整突出了东方明珠移动电视信息型移动户外数字电视综合频道的特点,为提升媒体的资源价值、使移动电视向更新、更高领域的发展打下了坚实的基础。
东方明珠移动电视自2003年元旦正式开播以来,以其高覆盖、高频次的广告投放、时段资源的错位播出、兼具电视及户外媒体广告等的众多优势,逐渐得到国际著名广告公司以及不少国内知名品牌的认可。今年下半年以来,每月的广告收入已超过100万元,预计2003年,移动电视正式开播第一年的全年广告收入将达到1000万元以上,2004年有望超过2000万元。
2、电视广告与报刊广告业务基本保持稳定
由于2002年以来上海电视频道专业化的改革以及各频道电视栏目的调整,公司的广告经营权于2003年5月开始通过关联交易进行了调整。目前公司电视广告收入主要来自:上海东视新闻娱乐频道黄金时段(晚18:30～22:00)期间4分15秒的广告经营权,上海上视新闻综合频道黄金时段(晚18:30～22:00)期间4分30秒广告经营权。以上广告经营权均通过东方明珠下属子公司东方明珠国际广告有限公司持有,年广告收入约1.4亿元,利润约8500万元。随着中国及上海经济的持续增长,再加上海电视媒体在上海广告市场的强势地位,预计该项收入未来年均增长在5%以上。
东方明珠在2001年11月以4.02亿元溢价收购的上海广播电视报业经营公司80%的股权,从而获得《每周广播电视报》、《有线电视》报、《上海电视》杂志(合称两报一刊)的广告经营收益权,该公司年广告收入在6000至7000万元左右,利润在4500万元左右。预计该公司年广告收入将基本保持稳定。2003年开始,上海的《每周广播电视报》与《有线电视》改版合并,这样上海广播电视报业经营公司旗下为一报一刊,而多出的报刊号也为东方明珠在平面媒体领域进一步投资奠定了一定基础。
3、对上海有线网络的投资收益将保持较高水平的增长
东方明珠拥有上海市有线网络有限网络公司29%股权。上海有线是全球最大的有线网络城域网,目前拥有用户数330万。2002年、2003年中期上海有线为东方明珠贡献投资收益分别为1593.45万元、339.29万元,按照每月收费13.5元、收费率90%计算,上海有线年收入约330万*13.5*12*90%＝48114万元,这样上海有线的净利润率2002年、2003年中期分别约为11.42%和4.86%,远远低于北京歌华有线的31.88%和20.85%。较低的净利润率可能是由于上海有线网的双向改造规模远远高于北京,从而造成折旧较高、净利润较低。
预计随着国家及上海数字电视、付费频道的推广,再加上其他增值业务(如宽带上网等)的发展,未来上海有线的净利润将加速增长,相应的,东方明珠对上海有线的投资收益将保持较高水平的增长。
4、旅游业与房地产业仍将是公司未来重要利润来源
东方明珠目前旅游业务收入与利润主要来自东方明珠塔以及上海城市历史发展陈列馆(2002年净利润分别为12891万元和3007万元)。2003年上半年,受SARS因素影响,公司旅游业务收入与利润同比下降40%左右。预计随着SARS已得到有效控制以及国内旅游业的逐步恢复,东方明珠的旅游业务在下半年基本能够恢复到去年同期水平。2003年上半年,公司以对上海国际会议中心有限公司的5600万元债权以及8200万元现金对公司进行增资,增资后持股比例为25.2%,再加上托管的上海文广投资有限公司25%的股权,预计2003年将对该公司进行并表。与东方明珠同为上海标志性建筑的国际会议中心总建筑面积11万平方米,拥有新闻中心、多功能厅、260间豪华客房以及餐厅、娱乐、健身设施等,具有较高的国际知名度,发展潜力较大。此外,东方还将可能参与上海北外滩旅游项目的投资建设,以进一步提高公司在上海旅游市场的竞争地位。
从2001年开始,东方明珠对松江大学城进行投资,目前累计投资额约2.9亿元。2002年1月开始,6000名学生入住松江大学城,2003年9月又将有1.5万名学生入住,学生总数达到2.1万名,每名学生收费为1500元/年。随着入住学生数量的提高,预计松江大学城项目今年有望开始盈利。松江大学城远期规划是在未来5年内入住人数达至5至7万,将成为东方明珠未来稳定的利润来源之一。上海证券报海通证券研究所马婴
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