厦门钨业变更募资有四大疑点

　　昨日,本报刊发的《厦门钨业变更募资用意何在?》一文对厦门钨业(600549)变更募集资金用途收购控股股东旗下资产进行了报道。该文引起投资者广泛关注,纷纷来电质疑厦门钨业此项关联交易,并要求进一步了解厦门钨业收购控股股东资产的详细情况。为此,记者对厦门钨业及其控股股东福建省冶金(控股)有限公司进行了采访,但无论是控股股东还是上市公司,均对此事三缄其口。

　　目前来看,对于厦门钨业此次变更募集资金,市场关注的疑点主要集中在四个方面:

　　首先,被收购的虹鹭、虹波和虹飞公司的背景模糊,投资者从厦门钨业披露公告中仅能了解到公司的总资产、净资产、净利润等简单财务信息,根本看不出这三家公司的发展历史、经营情况、发展方向以及更为详细的财务数据。

　　其次,何种因素会使公司对同一个投资项目,在短短半年多时间里产生完全相反的结论?

　　对于《以白钨矿为原料生产仲钨酸铵技改项目》,厦门钨业在招股书中陈述认为,利用白钨矿生产仲钨酸铵要比利用黑钨矿生产仲钨酸铵每吨原料成本要低2000元至3000元左右,适时进行实施利用白钨矿生产APT项目,对提高企业经济效益和推动中国钨冶炼技术进步,以及提高中国钨资源的利用率都具有重大意义。但在8月28日的改变募集资金用途的公告中,却称项目正式实施前,公司再一次召集相关人员讨论实施细节,一些工程技术人员提出了新的技术方案和合理化建议,公司对此进行专题论证。公司认为在今后3-5年内,中国的钨精矿仍以黑钨精矿为主,尽管黑钨储量日渐下降,但白钨的开采需要新的投资和时间过程,所以黑白钨矿产量比例在5年以后才可能出现较大变化。鉴于这种情况,将两条生产线现在就全部改为处理白钨矿并不合理,也不必要。

　　第三,厦门虹鹭、成都虹波和赣州虹飞的资产状况究竟如何?

　　这三家公司原先实际就是厦门钨业的控股子公司,投资者曾在厦门钨业的招股书中见到过它们的身影。虹鹭公司1999年刚完成二期工程建设,尚未发挥效益；公司1998年刚完成对虹波公司和虹飞公司的兼并控股,而这两家公司内部机制改造和实现效益均需要一定时间。据了解,收购前虹波公司和虹飞公司都是效益不好的国有老企业,正是由于上述三家控股子公司经营不力、人员包袱沉重,所以厦门钨业才在上市前将其及相应的资产和负债分立出来,新设成立厦门三虹钨钼股份有限公司,原股东按原比例分别持有厦门钨业及三虹公司的股份。

　　按该公司董秘郭文清的说法,这三家公司和从前已是大不相同了,盈利水平、治理结构都有了很大程度提高。为了扩大主业规模、完善产业结构和减少关联交易,因此当初为满足上市需要而分立出去的这三家控股子公司,厦门钨业此次要以15095万元的价格再将其控股权从控股股东的手中买回来。但是,记者从熟悉该公司的人士处却获知,除了厦门虹鹭的资产状况不错外,成都虹波和赣州虹飞的资产状况都不太理想。从公告中也可看到,虹波公司与虹飞公司的净资产回报率仅为0.98％和1.08％,然而厦门钨业却还溢价165万元和63万元对其股权进行收购。

　　第四,控股股东是否存在套现行为?

　　对投资者特别关心的这个问题,郭文清对记者表示,股权收购的钱并不会到大股东手中,而是支付给厦门三虹公司。但实际上,如果厦门钨业完成股权收购,厦门三虹就可能成为一个空壳,它的控股股东(也就是厦门钨业的控股股东)再从三虹中套现只是时间问题。

　　当然,厦门钨业和福建省冶金(控股)有限公司对记者的采访可以保持沉默,但不能够对中小股东们保持沉默,他们有权了解上市公司的信息,尤其是关联交易的实情。所以,作为一个公众公司,我们希望它能够详细披露收购对象的实际情况,以使中小股东们能够享受到实实在在的知情权。证券时报记者朱中伟