中兴通讯H股计划终止 企业海外拓展放缓

　　H股计划终止,企业海外拓展放慢

　　“ATOH计划”让中兴通讯陷入了一场危机。其实,这场危机对于公司和投资者乃至中国股市,都应当接受深刻教训。首先,投资者无视一件于公司未来发展有益的事情而一味反对,实际与中国上市公司通病无视股东权益的作风有着密切关联。这使得股东行为陷入情绪化,而中兴通讯“ATOH计划”从提出到搁浅恰恰反映了这样的特点。其次,股东的情绪化实际也犯 了股票投资之大忌。当时,我们看到的所谓机构投资者,甚至一些著名的投资咨询机构,似乎都在计算眼前利益,而阐述发行H股对公司基本面有大好处的人只有公司自己。这或许也从一个侧面反映出中国的机构投资者的现实水准,他们不自觉地落了一回短线客的俗套。

　　中兴通讯(000063)于8月12日公布了2003年中报,主营业务收入和净利润同比分别增长47．82％和45．36％。当日,中兴通讯逆市上涨1．24％。

　　正当公司一路高歌之时,记者也了解到,其企业发行H股叫停、内部员工的期权安排因监管部门的介入而宣布“计划到期后公司不再进行相同或类似的激励计划”、以及公司最大的一道坎总裁侯为贵的接班人问题,却时时搅扰着它,成为企业未来的不确定因素。

　　H股计划的隐痛

　　中兴通讯为更有利地发展海外业务而制定的“ATOH计划”却屡受打击。今年5月30日,公司被迫宣布放弃在港H股发行计划,所称原因是一级市场环境恶劣。其实,搁浅最终是因为没有得到股东们的理解和支持。

　　一位内部人士说,当初若做通了机构投资者的工作,大家在共同认可公司做法的前提下,不抛股票,H股完全可以在即定价位上顺利发行,公司和境内投资者可以实现双赢。

　　由于没能协调好公司长远发展与股东现实利益之间的关系,最终出现大家所不愿看到的相反结局。这对公司确实是个教训。

　　H股未能成功发行,对公司的未来发展影响较大,目前,公司海外拓展步伐已放缓。海外市场非常注重品牌和国际形象,成为一家符合国际规范的上市公司,显然更有利提升公司形象,而且H股的募集资金不低于4．5亿美元,可借此契机为公司建立起国际化的资本平台,加快扩张速度。

　　有评论认为,这场延续了将近一年的H股风波,在一定程度上暴露出了公司高层管理层、投资者、媒体、公众之间沟通不足的缺陷。

　　为了加强与投资者的沟通,公司已专门成立了投资部,该部门近期已接待了为数不少的机构投资人的来访和调研,包括刚刚获批的QFII几家外资机构。也许受公司业绩的吸引,也许是沟通有效,也许兼而有之,今年上半年普惠、南方稳健、天元三家基金对中兴通讯大量增仓,到6月底共持有近2400万股,占流通盘的9．5％,中兴通讯重入机构法眼。

　　公司换帅是最大隐忧

　　公司最大的一道坎还是总裁侯为贵的接班人问题。年已62岁的侯为贵,已经过了法定退休年龄,接班人问题迫在眉睫。

　　根据公司章程,本届任期至2004年2月结束。作为公司的创始人之一,侯为贵在公司中的地位和声望极高。侯在员工眼里一般都是干得最多,压力最大,但收入拿的却不是最高的管理者。据说,他的工资水平是取几个副总裁的平均工资值。

　　目前,中兴通讯经营委员会中除侯为贵之外,其他4个高级副总裁都是20世纪60年代生人,年富力强,而且都在公司历练了十几年,他们与侯为贵一起负责公司最核心的管理决策。但缺少了侯为贵,核心的领导层会是什么局面,现在尚无从判断。侯为贵说:“选择的过程肯定会非常慎重。从目前情况看,风险也不是特别大。我相信我们接班人的工作会做得相对比较平稳,而且我们会有个过渡期,看他是不是真能适应,不行还可以按公司章程进行调整。”(财经时报赵冰) 财经时报