5%意味着什么？_上市公司_财经纵横

5%意味着什么？

http://finance.sina.com.cn 2003年08月14日 11:21 证券日报

　　川财证券研发部刘杰

　　日前，中国证券登记结算公司深圳分公司发布四个通知，进一步重申并明确了上市公司股份质押和转让的有关要求。这些通知包括非流通股质押登记、国有股权协议转让过户、非国有股权协议转让过户以及外商受让深交所上市公司国有股、法人股过户等。在这些通知中，最引起我们注意的是，上市公司非国有股协议转让只限于转让股数占上市公司总股本

5 ％以上，且仅限于法人之间“一对一”转让，不得将股份拆散，不得通过公开拍卖(司法拍卖除外)或者其他公开征集受让人的形式进行。

　　早在2001年6月，东百集团(600693)第一大股东福州市财政局准备通过公开形式征集国有股股权受让人，当时参加东百集团国有股竞标的单位有24家。事实上，该公司通过公开形式征集国有股股权受让人的方式才是最引人关注的。由于该方式未事先征得证监会得同意，也未向证监会报告或备案，在2001年9月，其第一大股东按照证监会的有关规定对该方式进行了纠正，最终回到协议转让的方式上来。而该股的股价在消息前后先涨后跌的暴涨暴跌的走势，却不能不说是该消息面的因素。

　　另一方面，股权拍卖成为近期市场关注的热点之一，拍卖作为一种新的重组形式正在悄然流行。自2001 年国有股减持消息传出之后，上海、外地不少城市掀起法人股过度炒作热潮，法人股场外交易市场一度火爆。为了防止投机客恶意炒作法人股，使法人股变相流通，证监会紧急叫停法人股拍卖行为。

　　而近期，ST桦林(600182)、ST金帝(600758)和长征电器(600112)等公司大宗股权相继拍卖成功；ST中农(600313)等公司部分股权将于近日拍卖；另外华联股份(000882)股权流拍。一时间，上市公司大宗股权司法拍卖热闹非凡。如果说上市公司对自己股权被拍卖是一种无奈，那么机构投资者为什么争抢这些问题企业并愿意进行重组呢？首先，被拍卖的股权比重较大，一旦拍卖成功，机构投资者就有望成为上市公司的第一大股东，由此获得对上市公司的控股权；其次，按照拍卖规定，同一拍卖标的有三次拍卖机会，每次流拍后再次拍卖时的起拍价将逐次递减10％。对于想成为上市公司的机构投资者来说，拍卖重组成了进入上市公司最为经济的一条捷径。

　　但是，根据通知规定，目前上市公司非国有股协议转让，只限于转让股数占上市公司总股本5％以上含5 ％　，也就是说5％以下的上市公司法人股持有人根本没有机会转让股权，除非“司法拍卖”，这样制造“司法拍卖”的现象就由此产生，这本身就存在着制度上的漏洞，值得监管层的关注。

【谈股论金】【推荐】【大中小】【打印】【关闭】