百大集团(600865)：试水股权信托产品创新路

　　百大集团试水股权信托产品投资3000万元委托信托公司参股浙江水泥

　　本报讯(记者周春明)百大集团(600865)开创了上市公司理财新局面。根据百大集团今日公告，该公司拟以3000万元资金投资杭州工商信托投资公司开发的股权信托产品———浙江水泥有限公司股权投资项目集合资金信托计划。

　　信托专家孙飞博士在接受记者采访时称，“上市公司投资股权信托产品，这并不多见。”

　　在此之前，比较常见的现象是，上市公司直接将资金委托给信托投资公司(或者其它理财机构)投资，至于资金如何处理及资金的安全，上市公司则基本不加以过问———这也直接导致了一些上市公司委托理财资金损失的情况，最终打击了上市公司委托理财的积极性。

　　自从去年6月央行先后颁布《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》之后，各种信托产品如雨后春笋般冒了出来，其中的股权信托产品也如火如荼。

　　但通常的情形是，一些上市公司(或其它非上市公司)因为缺乏项目资金而委托信托投资公司设计“股权信托产品”融资，如ST龙科(600799)，曾委托重庆国际信托投资公司设计“科利华股权信托产品”；鹏博士(600804)曾发布公告称，与重庆国投就合作开展集合资金信托达成合作协议。

　　而类似于百大集团这种因资金充裕而出资投资“股权信托产品”的现象，目前在证券市场还比较少见。

　　据悉，百大集团的股权信托投资，和一般意义上的股权投资有所不同。通常的股权投资，投资者将分享被投资公司的收益，而百大集团委托杭州工商信托投资公司投资于浙江水泥有限公司，其信托期限为两年，在这两年之内，百大集团无法分享浙江水泥有限公司的收益，但信托期满之后，浙江水泥有限公司将指定第三方———浙江光宇集团，按信托资金的114%收购股权。也就是说，该股权信托的年收益为固定的7%，扣除信托投资公司的手续费，预计百大集团年收益为6%。

　　根据百大集团的公告可以看出，该公司一向热衷于委托理财。2002年12月26日，百大集团与杭州市商业银行延安支行、杭州市园林文物局灵隐管理处签订了委托贷款借款合同，将自有资金人民币1.26亿元，委托杭州市商业银行延安支行贷款给杭州市园林文物局灵隐管理处，月利率为4.575‰。

　　相比之下，百大集团的此次股权信托的收益略高于该公司此前的委托贷款收益。

　　但业内人士指出，百大集团要取得预计收益还有一个关键的因素，即信托计划到期后，浙江光宇集团能否如约购回股权。

　　据悉，浙江水泥和光宇集团的实际控制人为香港上市公司浙江玻璃的实际控制人冯光成，冯被《新财富》杂志评为中国400富人榜第286名，较具资金实力。

　　另外，浙江水泥公司拟将全部股权质押给杭州工商信托，如果光宇集团有限公司不按时交付股权转让款，杭州工商信托可以拍卖质押的股权。此外，冯光成还出具了个人连带责任《保函》，而且浙江中成建工集团有限公司和浙江展望集团有限公司两家大型国企也为光宇集团提供第三方担保。

　　孙博士表示，以上述质押和担保作为“双保险”的股权信托设计方案，对于理财资金来说，较为保险，而且理财的收益较高，因此预计投资股权信托产品有望成为上市公司的理财新趋势。(证券时报）