西南证券研究发展中心研究员董建华
销量增长盈利大幅上升
2003年15月国内汽车共销售167.75万
辆，同比增长31.5％。其中轿车增长82.8％，轻型客车增长46.6％，轻型卡车增长34.3％，是增长的主力。
连续多年高速增长的重型卡车由于基数增大，同比有所下滑。轿车的销量贡献度高达77％，显示了家庭轿车市场持久旺盛的
消费潜力
在产销量快速增长的同时，盈利也快速增长。1-4月，全行业实现利润总额251.42亿元，同比增长1.51
倍，其中15家重点集团实现利润总额148.65亿元，销售利润率10.2％，同比提高5个百分点。
行
业前景乐观
国内汽车业在产销量快速增长的同时，结构性调整也在加速。其中汽车管理体制正在向认证制过度，相关法
律法规正在完善中，生产集中度继续提高，三大集团占有全国汽车产销量的近50％利润的90％。轿车贡献度逐步提升所
占比重逐步上升私人购买轿车的比例已经超过70％，潜力巨大的且具备持续性的家庭轿车市场正在启动，在汽车使用环节的
消费车贷等政策也正在酝酿出台。种种迹象表明中国正在进入普及家庭轿车的高速市场扩张期。据专家预测未来5-10年，
国内轿车市场可能出现爆发性增长阶段，可以保持年均30％的高速增长。在此带动下，汽车市场将保持15-20％的快速
增长，长期发展前景看好。
业绩同比增长
2002年中期汽车行业37家整车及零配件上市公司平均每股收益仅0.092元，平均净资产收益率3.38
％，平均销售收入9.8亿元，基数较低。
2003年上半年主要的增长车型是轿车、轻客及轻型卡车。相关的轿车上市公司一汽轿车、上海汽车、天
津汽车及长安汽车预期盈利较好。下为主要上市公司的业绩预测。
