丽珠雪花重组一年盘点

　　去年同在6月份，国内发生了两起著名的并购案，一个是太太药业控股丽珠药业，一个是海信入主北京雪花。全球企业并购成功率只有17%的情况下，这两起重组案现状也牵动着业界的神经

　　记者 王秀

　　控股方3-5年看丽珠

　　去年同在6月份，国内发生了两起著名的并购案，一个是太太药业控股丽珠药业，一个是海信入主北京雪花。一个公认的说法是，全球企业并购成功率只有17%。这两起重组现状如何呢？记者分别对这两起重组的各方当事人作了采访。

　　从丽珠去年的财务报表看，盈利6000万多一点，主营业务收入16亿。但盈利不等于投资已取得回报。丽珠董事长朱保国接受记者采访时明确表示：只有过了1.06亿的利润，投资方太太药业才有投资收益，2002年入主半年业绩6000万，太太药业差不多要承担亏损1400万左右。

　　但是朱保国说自己决非一个投机商，太太药业这么多年来是持稳健的经营原则，绝不是急于看一年的业绩。大股东意在用三到五年的时间，把丽珠彻底地整合成中国最具竞争力、最优秀的制药企业，由此给太太药业股东带来丰厚的回报。朱保国很肯定这个日子一定会到来，至于回报多大，朱说还没有来得及去做详细的测算。朱保国说“太太药业”收购“丽珠”不仅仅是一个投资，为了短期回报和带来利润。对太太药业讲是一个战略转型，具有重大意义的转型，从保健品转为药品，转变得非常非常快。而丽珠也从完全国有企业控股，转换成机制灵活的民营机制企业。朱认为这种回报很难用几千万或者几个亿的资金来衡量。

　　当记者问能给丽珠打多少分时，朱很爽快地打了90分。他认为丽珠这一年的运营比原来预想的要好，朱保国发现问题关键实际上就是一个总裁。新总裁萧思阳上任半年多，大股东表现得很满意，萧每个月看数据，每一个部门、每一个营销公司、每一个分公司看，业绩下降了，马上就会问你为什么？

　　朱保国解释利润率不高的原因就是丽珠分散，这个分散体现在两个方面：第一个方面，产品比较分散，400个品种，过亿的品种只有一个丽珠得乐。第二，54个分公司，有些分公司麻雀虽小，五脏俱全，虽然一年只有几千万的营业额，甚至几百万的营业额，但财务、办公室、行政副总，一大群人，这样的费用也很高。再一个，因为分散，在财务合并报表方面，合并的费用是百分之百，利润的合并是按权益来合并的，要扣除小股东的权益。

　　丽珠一直在进行整合，包括百分之百持有、增资，包括削减、合并很多下级公司。以期未来的盈利、净利润率会有所提高。

　　据萧思阳介绍，丽珠去年所做整合包括两个部分。第一在营销部分。把“中药中心”、“生物销售中心”的销售队伍，以及贸易领域里的新北江销售部合并到营销公司。第二是在集团职能部门的整合。集团有两个很突出的整合：一个是高管人员的分工跟任命。过去高管人员的权责基本上不清晰，董事会已经把各个高管人员所分工的职能作了进一步的规划，比如，在财务部成立核算中心，把一些小企业的财务工作统一运作，以前每一个公司都有自己的财务经理、财务会计，加上出纳，最起码三个，现在完全收并到集团中心了，各公司已经没有所谓的财务功能。但萧说这样可以让它们得到更快的财务报表，更好的资金支持，更好的资金调度。大股东借雪花规划更大版图

　　与丽珠相比，雪花承载着更多的政府希望，它的重组涉及到北京市政府、原大股东隆达轻工控股、新老板海信集团。

　　去年重组时，北京市副市长刘海燕即指出其战略意义是“将对加快北京市家电工业的结构调整和产品升级，促进首都经济发展发挥重要作用”。今年6月，记者采访这三方人士时，总体印象是务虚性的评价很高，不过具体盈利多少没有透露。

　　北京市经委领导高度评价该项目是“北京市引进国内知名品牌标志性合资项目”、“合资第一例”。

　　记者了解到，合资公司为北京新增500个就业机会

　　隆达轻工控股公司总经理孙燕昌用诗一样的语言评价说“海信已经用激情点燃了‘雪花’的潜质。”在他看来，与在雪花运作数年后退出的跨国公司相比，海信是个最合适的合作方。孙燕昌言语中透露出北京将以此为样板改造更多国有企业的信息。孙的原话如下：“这更加坚定了我们引进优秀国企改造隆达掖下诸多传统产业公司的决心与信心，我们也借海信合作成功的事实表明我们与国内著名国有企业合作合资的诚心”。

　　大股东海信只是告诉记者合资公司开始赢利，但数额多少未透露。记者得到的现状信息如下：产能达到60万台，预计今年该公司的产量将达到40万台，创历史最高水平。产品由普通机械温控发展到电脑温控型高档冰箱，新产品对销售收入的贡献率达到97%。新产品已占据了主要家电商场销量的前三名。

　　记者虽然未了解到合资公司到底对大股东带来了多少回报，但记者同时获取的一个重要信息是，冰箱落子北京只是大股东海信的第一步棋，海信对冰箱的打算是用三年时间，通过新建、合资，在北京、青岛、华东形成三大生产基地布局，国内销量突破100万。

　　海信对冰箱业的雄心看来与雪花的刺激不无关系。