海虹控股(000503)：增发高倍认购意味深长

　　证券时报讯(记者周文亮)昨天，海虹企业(控股)股份有限公司公布了增发A股的网上、网下申购结果：发行价格确定为13.6元，在扣除原社会公众股股东行使优先认购权的获售股份后，本次比例配售发行的认购倍数为113倍，创A股增发认购的新高。在开放式基金着力促销，大盘仍未完全走强的情况下，海虹控股增发的高倍认购意味深长。

　　首先，高倍认购表明增发初步走出了低谷，这也是投资者对上市公司再融资的一种最 直接的认同。自前年市场大跌以来，一段时间，市场几乎“闻增色变”，主承销商大比例包销的情况屡见不鲜，许多券商因增发包销而成为上市公司的大股东，如去年通过大宗交易减持罗牛山的银河证券，就是因增发而持有罗牛山股份6089万股，占该公司总股本的10.37%。

　　去年11月，华东科技增发的认购倍数达3.1倍，唐钢股份获得了2倍的平均认购倍率，通宝能源的认购倍率达8.2倍。时至今年，第一家公布年报的韶钢松山日前顺利完成增发，增发价格为7.17元，最终发行数量为1亿多股，募集资金8亿元，其增发认购倍数为16倍。

　　其实，据深圳证券信息公司统计，这些数据表明增发在逐步升温。与新股配售的平均收益率、二级市场平均收益率相比，去年参与增发的资金收益率最高。北京某证券人士介绍说，参与增发是券商的一种新盈利模式。我们发现，在海虹控股增发的认购名单中，鹏华行业成长证券投资基金名列第一，获63万股的认购，初步看来，基金、券商、财务公司和各类投资公司，都是积极参与海虹增发的机构投资者。

　　业内人士认为，机构投资者积极参与海虹控股增发还有另外一个动向，也就是大家已经走出网络股的阴影，对网络科技股有了一个更为理性科学的判断。海虹控股的年报表明，海虹控股的主营业务主要分为数字娱乐、医药电子商务、化纤工业。在收入方面，2002年这三块业务发展出现“两升一降”：由中公网、联众世界、亚联游戏、笑傲江湖组成的数字娱乐业务继续高速发展，遍布全国29个省市的医药电子商务业务呈现高速上升势头，药品集中采购项目业务量成倍增长。而公司化纤工业则在2002年出现了大幅下降，在传统业务萎缩的同时，海虹控股业绩增长的动力在于网络业务。众多机构看好海虹控股，明显是对其网络业务的肯定。从海虹控股增发，也反映网络科技股得到了机构投资者的重新认定。

　　另外，海虹控股增发高倍认购也反映了市场存量资金充足。根据公告，网上申购冻结资金112亿元，网下冻结申购定金124亿元，也就是说不超过4000万股的海虹增发就冻结资金236亿元，这表明，目前市场并不缺钱。