今年6月份恢复上市的ST英特又开始卖起了资产。　

　　ST英特这次卖的是公司持有的49%的浙江英特药业有限责任公司的股权。从帐面上看,这是一笔合算的交易。ST英特将从本次转让中获得收入9148.3万元,扣除股权投资成本及相关费用后,预计可获得转让收益740万元,这是ST英特今年1至9月实现的净利润的8倍。　

　　当年的扭亏功臣　

　　事实上,这已经不是英特药业第一次在ST英特的业绩中担任主角了。　

　　2001年年底,ST英特通过资产置换从第一大股东浙江华龙实业发展总公司手中取得了英特药业99%的股权。到2002年度,英特药业已经成为ST英特主营业务收入及利润的主要来源。2002年上半年ST英特的净利润为60.72万元,扣除从英特药业获得的投资收益462.07万元后,ST英特的净利润为-401.35万元。可以说,没有英特药业的支撑,ST英特的扭亏和恢复上市几乎是不可能的。　

　　不到一年的时间,当初置入的股权资产又要急着寻找买家。不同的是,上一次的置入英特药业股权还只是为了拯救ST英特的上市资格,而这次出售英特药业股权已经不仅仅是要拯救ST英特,更是为了要拯救英特药业自己。　

　　资产结构不合理　

　　置入英特药业的股权虽然解了ST英特的燃眉之急,但这种帐面上的重组并没有改变公司在经营上存在的根本问题。急功近利的药方种下的是ST英特"重组后遗症"的病根。而英特药业股权再次被转让的命运,也似乎在重组成功的那一刻就已注定。　

　　正如ST英特在公告中所言,由于前几年的重大亏损,ST英特资产置换后的资产结构仍不合理,母公司除来自子公司的投资收益外,基本无其他经营性收入。根据其第三季度报告,ST英特今年1至9月的净利润只有91.22万元,每股收益仅为0.008元。同时,ST英特短期负债高达一亿多元,加之银行不愿向公司提供展期或新增贷款,企业短期还债压力已经十分突出。　

　　当初拯救ST英特的英特药业今天也反而为ST英特所累。ST英特目前不但不能提供英特药业所需的资金,而且还占用了英特药业资金达9772万元,这种状况已经极大制约和影响了英特药业的经营和发展。此次英特药业股权出售所得中的5000万元将用于归还ST英特对英特药业的欠款。出卖子公司股权来偿还对子公司欠款,ST英特在财务上的窘迫可见一斑。　

　　于是,出于对ST英特和英特药业未来的两方面考虑,出售英特药业的股权显得顺理成章。　

　　前景尚不明朗　

　　目前为止,衡量ST英特在此次股权转让中的得失仍然是一件困难的事情。尽管资产转让公告一再强调股权转让对解决公司短期财务困难的积极意义,但是740万元的转让收益毕竟只是一次性收入,对于上市公司而言,更为重要的是持续经营能力。　

　　以英特药业每年能够实现600万元净利润来计算(英特药业2001年和2000年的净利润分别达到594万元和650万元),此次转让后ST英特在英特药业中的股权比例由99%降至50%,公司将失去的是每年300万元左右的投资收益。　

　　现在,ST英特的经营仍然在医药、纺织和房地产之间游移,经营性收入来源的问题依然悬而未决。在这样的情况下,ST英特已经在资产出售公告中表示其无法预测2003年的盈利情况。不过,2003年的ST英特至少还拥有英特药业50%的股权。但是,2004年、2005年呢……