□汉唐证券研究所陈钢黄君华

　　根据中国证监会的规定：上市公司持续2年亏损或每股净资产数值低于面值的要被特殊处理，戴“ST”帽；ST公司持续3年亏损的要被暂停上市，暂停上市后半年报仍未能盈利的公司要被中止上市。

　　目前所有80多家ST上市公司中，2000、2001已经持续两年亏损但尚未暂停上市交易的还有35家。截止10月31日，这35家ST公司的三季度报都已经公布完毕，随着2002年报日期的临近，它们当中究竟谁能够年度扭亏，“突出重围”呢？季报中的信息耐人寻味。

　　业绩优于ST板块整体处于扭亏状态纵观35家持续2年亏损的ST公司季报预测，明确预示年报可以盈利的有16家，明确预亏的有7家，未作出明确预示的有12家，从预告结果看，明确预亏的公司只占少数。另外，从3季度经营业绩看，35家公司的平均经营业绩明显要好于整个ST板块。其中平均每股收益已经接近于正值，整体处于扭亏状态。每股净资产和净利润也高于整个ST板块。

　　截止今年3季度，这35家公司已平均实现主营业务收入7亿余元，为2001年全年的84%，经营收入有所增长不仅表明这些公司主业经营有了一定的起色，还反映出公司经营思路方面发生的变化。最直接的就是，在面临暂停上市的压力下，很多公司不再像以往那样，完全将希望寄托在资本运作和资产重组上，积极开拓市场、挖掘自身潜力已成为上述公司减亏、扭亏的重要手段和办法。另外，统计结果显示，35家公司通过各种手段获取的收益已连续3年持续增长，且增速在今年这个敏感时期有加快的迹象。可以设想，在主业还没有取得根本性改善的时候，通过一些合法的手段来实现收益、弥补亏损将成为部分ST公司“保级”的关键。

　　通过纵向比较2000-2002年3季度的每股收益和每股净资产这2个财务指标，可以发现这35家公司整体处于扭亏的状态。从变化情况看，2001年上述2个财务指标较2000年都出现大幅下降，这其中的主要原因是，部分公司在扭亏无望的情况下，加大了各项计提的力度，为来年业绩扭亏打下良好基础。从3季度报告看，资产水分的挤干和历史负担的减轻都使得35家公司2个财务指标的下降趋势出现了大幅逆转：其中，平均每股收益今年前3季度已接近盈利状态；平均每股净资产虽然没有超过2001年的数值，但下降的幅度已明显减少，而且，如果年底能够实现一定盈利的话，很多公司的净资产值将达到或接近每股1元的摘帽标准。按照中国证监会规定，今年盈利是这35家公司得以保留上市交易资格的决定性条件，实现扭亏、进而摘帽成功已成为35家公司的短期经营目标