□本报记者朱中伟

　　福建水泥(600802)近日公布的季报显示：公司1-9月实现净利润-1616万。净利润出现亏损，在福建水泥的经营业绩中还是头一次，不过如果仔细回顾公司历年的报告，就会发现这并非偶然。募资项目不如预期

　　公司募资项目的情况远不如预期。该公司无烟煤技改项目原计划投资4732万元，投资利润率58.49%，在中期完工进度99%的情况下，仅降低成本545.4万元。此外，经变更后的投资项目“25万吨袋装水泥仓库、15万吨散装水泥中转库、10万立方米商品混凝土搅拌站项目”总投资4612万，原计划今年建成完工，据中报披露，到今年中期仅完成29.15%。

　　此外，公司的坏帐计提准备也引起了监管层的注意。季报披露，福州特派办在对公司的巡回检查中指出公司坏帐准备率偏低，坏帐计提准备不够谨慎。对此公司表示将在本年度制定符合公司实际情况的坏帐准备政策，适当提高坏帐计提比例，这也将对公司今年的经营业绩产生影响。委托理财充满变数

　　充满变数的还有福建水泥3400万委托理财款。2001年3月和6月，福建水泥两次与上海泰和投资管理咨询公司签订《合作投资管理合同》，共计运用5500万进行实质性的委托理财(当时称作合作投资)。根据2001年中报，公司短期投资期末余额为1.2亿，其中其它投资1500万应该是公司与上海保融投资管理咨询有限公司签订委托管理款，而其余的1.05个亿均为国债投资。因此推断，公司与上海泰和签订协议的5500万元委托理财款应该包含在这1.05个亿的国债投资中。

　　把委托理财当作了国债投资，以此为由，这笔数额巨大的资金没有经过董事会决议，而是在“经公司领导班子(部分董事和高管人员)召开专题会议研究决定”的情况下投入使用，一直到了2001年的12月才召开董事会议认定“公司尚在运作的5500万元短期投资应属委托理财”的方式进行披露。

　　而恰恰在此前不久，开户券商鞍山证券上海陕西北路营业部在未取得福建水泥代表签字同意的情况下，擅自将福建水泥与上海泰和双方共管帐户资金3400万元全部挪用。更令人始料不及的是，鞍山证券由于违规严重，资不抵债，已经于2002年8月12日被中国证监会正式宣布撤消。福建水泥这笔巨额的委托理财款何时能收回，能收回多少让人担心。市场风险日益加剧

　　在外部环境上，对福建水泥最大的冲击来自于省外水泥大规模的“入侵”。据有关资料，2001年1-8月份，省外水泥进入福建省的市场量为117.25万吨，比2000年同期增长了71.29%，占福建省水泥需求量的10.96%。

　　此外，2002年5月台湾水泥公司宣布将投资2.4亿元人民币，在福州动工兴建年产水泥150万吨的福州台泥水泥研磨厂，并在长乐洋屿港区兴建一座配套的熟料专用码头。如果该项目能够投产的话，可以预计，将来的竞争必将更加激烈。