叶信才

　　股民的钱哪去了？这是我们每次翻阅界龙实业(600836)财务报表时的最大疑问。据统计，在两市1400多家上市公司中，界龙实业每股净资产调整前后相差最悬殊，其2001年底为1.81元，而调整后仅为0.95元！今年中期，公司每股净资产1.83元，调整后的每股净资产0.86元，再进一步下滑。实际上，公司每股净资产已低于面值，符合财务异常的标准，可以进 入ST的队伍了。

　　又是一台提款机

　　从财务上看，每股净资产相差悬殊的原因无非在三年以上的应收款项净额、待摊费用和递延资产上。从界龙实业2001年的资产负债表可看到，净资产20240万元，待摊费用只为53.4万元，递延资产212.5万元，与净资产金额相比尚不为过，最大的“罪魁祸首”是在应收款项上：在2001年期末有应收账款10690万元，其他应收款17614万元。报表附注显示，三年以上的应收账款1404万元，三年以上的其他应收款8582万元，甚至有3021万元拖欠5年以上。尤为引人瞩目的是，大股东上海界龙在其他应收款上欠款12865万元，且计提不充分，水分并没有充分剔除。而在调整后才暴露出真相，也难怪注会在2001年度出具了有解释说明段的无保留意见的审计报告，在解释说明段特意提到大股东欠款问题及坏帐准备计提问题。

　　据悉，界龙实业自1994年上市后共获12042万元募资，但大股东从1995年起就开始占用上市公司的资金了：1995年，公司其它应收款期末余额6151.72万元，其中有大股东因购买申鑫大厦16楼办公房而向上市公司借款1275万元；1996年末，其它应收款7580.83万元，其中包括应收大股东往来及代垫款共计3647.62万元，大股东开办食品公司也向上市公司要了1635万元；1997年，其他应收款余额6815万元，其中大股东欠款4267万元。有意味的是，这些借款在年报中称1998年底归还，但1998年大股东的欠款反而上升到9611万元，1999年底又上升到11934万元，2000年为12936万元，到今年半年报时还剩12768万元。实际上，大股东占用资金已超过上市公司历年来募集的资金12042万元，界龙实业也不过是大股东的一台提款机而已。

　　收回难度较大

　　目前，管理层对关联方占用上市公司资金现象的监管越来越严，大股东占用界龙实业的钱总要有个说法。资料显示，界龙实业2002年中期资产负债率已高达64%，流动比率只为1.11，速动比率只为0.8，财务状况严重恶化。公司在近几年的报表中，也显示流动资金紧张，且短期借款呈直线上升的趋势(1998年22122万元，1999年29180万元，2000年31093万元，2001年32993万元。)公司称是受大股东占用资金影响，融资能力已大为下降。在2001年报中，公司称大股东已向上市公司和上海证管办承诺，到2005年归还所有欠款。具体还款计划为从2001至2005年，年还款分别为1500万元、3000万元、3000万元、3000万元和归还所有欠款余额。据悉，去年大股东已归还了1580万元，但在今年半年报尚未见归还资金的实际行动，只称计划在落实中。联想到1999年就已称要解决应收款项问题，但历经数年后仍无见效，看来这笔款要收回有一定的难度。

　　业绩已受到影响

　　目前，界龙实业的现象很典型，可以说是一个恶性循环：上市公司从流通股东手中募集到资金——大股东或关联方占用上市公司资金——然后又以较高的利率返还利息给上市公司，实际上大部分仍旧挂在其他应收款上——这部分利息收入又冲减了财务费用——虚增了上市公司利润——然后上市公司又凭着虚增的利润去募集资金——新一轮循环。

　　据悉，大股东1997年就欠界龙实业1199万元利息，1998年除上年度所欠利息外，还尚未支付该年度借款利息413.8万元，而累积到2001年底尚欠1996、1997年度借款利息1357万元；尚欠1998至2000年度借款利息901.92万元。今年半年报时，公司净利润同比减少了45.10%，主要是从2002年1月1日起，公司对控股股东收取资金占用费由原来的按银行贷款利率收取，改为按银行存款利率收取，因此今年上半年与去年同期相比减少了200多万元。