梗概：自6月下旬停止国有股减持政策公布以来，沪深两市经历了一轮上涨，目前进入了一个持续的调整期。本轮行情的领涨板块是低价大盘股，而招商银行在其中又扮演了领头羊的角色。今天招商银行5300万战略配售股上市流通，那么，这对招商银行自身的股价以及对整个大盘会产生什么样的影响呢？

　　自6月下旬停止国有股减持政策公布以来，沪深两市经历了一轮上涨，目前进入了一个 持续的调整期。本轮行情的领涨板块是低价大盘股，而招商银行在其中又扮演了领头羊的角色。今天招商银行5300万战略配售股上市流通，投资者都非常关心这对招商银行自身的股价以及对整个大盘会产生什么样的影响，今天我们就请北京新兰德的张景东和我们一起来探讨这个问题。

　　主持人：张景东你好！我们注意到,今天招行上市流通的5300万战略配售股是针对C类一般投资者的,你能否先给大家介绍一下招商银行流通股份的上市安排？

　　张景东(北京新兰德)：好的。自从1999年首钢股份首次采取网下配售和网上定价发行方式之后，很多的大盘股在发行的时候都是采用这种方式，招商银行也是这样的。那么这种方式有一个很重要的问题，就是什么是战略投资者，什么是一般法人投资者，好像这是一个很模糊的概念。招商银行在发行过程当中是给了战略投资者的一个很明确的定义，把他和一般法人投资者区别开来，我们看到按它的规定，只有那些成立3年以上总资产规模在30亿以上，或者净资产超过10个亿的这种大型企业集团或者是上市公司，而且必须是和它有比较紧密的合作关系，或者是和它的业务开展有重要关系的这种企业，才有资格做它的战略投资者，应该说这些条件还是比较苛刻。同时战略投资者数量它控制在10家以内，而且在申购的过程当中最低的申购数量不能低于2000万股，所以说真正能够成为战略投资者的这种企业还是比较少的。相对来讲一般法人投资者是不受这种条件的限制。根据一般法人投资者的情况，招商银行把他分为三类，根据他的申购数量的大小和持有股的所定期限的不同，分成了A、B、C三种。A类它的申购数量最低不得低于1000万股，锁定期限是8个月；B类最低申购数量不得低于500万股，锁定期限是4个月；C类最少申购数量不得低于1O0万股，锁定期限是3个月，我们可以看到从A到C这个条件是逐渐的放宽的，今天上市流通的也就是C类的法人投资者持有的这部分股份一共是5000多万股。

　　主持人：根据你刚才给我们的介绍，我们可以感觉就是根据它的锁定的期限来看，今天上市的C类它是首批上市流通股，而接下来就会有B类、A类，最后才是战略投资者，可以不可以这样理解。

　　张景东：对。

　　主持人：那么，本次招行5300万战略配售股上市流通，对自身股价以及整个市场会产生什么影响呢？我们昨天征询了几位专业人士的看法，先来看一看。

　　海通证券分析师胡祖刚认为：5300万股相对于招商银行已上市流通的6亿股来说比重是比较低的，至少从中短期走势看，尚不至于造成比较大的影响，很可能出现以往那种内部职工股上市之后低开高走的情况，随着后面陆陆续续的战略投资者配售股的上市，对股价形成的一种长期压力是比较明显的，招商银行目前的流通股，相对于其总股本而言杠杆效应是非常明显的，已经接近1比10，但是随着它的流通股全部上市流通之后，其杠杆效应将下降到1比3，这种时候它对整个指数的带动作用就会大大地弱化。

　　国信证券分析师严永认为：这5300万股从资金成本看，获利比较丰厚，有一部分有回吐套现的压力，可能对当天的走势带来一定的影响，也会使当天的大盘受到一定的压力，因为它毕竟是一个指标股，但是整体来看，这个影响是非常短暂的。

　　普惠基金经理黄中认为：招商银行在周三有5300万战略配售股上市，对市场的影响不是太大，因为周二招商银行走势还是比较强的，可能还有一些市场的主力在看好它，在运作它，而招商银行的基本面也是不错的。

　　主持人：张景东，从我们刚才的调查当中可以看到，专业人士认为5千3百万招行的流通股的上市不会对市场产生太大的影响，你是怎么看待这个问题？

　　张景东：如果单纯是指5千多万股上市流通的话，我觉得这个影响确实不是很大，但是我们应该看到在1个月以后，将有1.3亿的B类法人投资者的持股会上市，那么再过几个月，也就是今年的12月，还将有A类的法人投资者持股的部分上市。所以说今天第一次的筹码的解冻，我觉得对后面的这些配售部分上市是有一定的预示作用。如果在今天乃至未来1月时间里面股价保持相对稳定的话，我觉得对它后面的中长期走势的稳定会有一个良好的作用，相反如果在今天对股价走势造成比较大的波动，或者影响，后面所面临的压力会逐渐增大。

　　主持人：也就是说虽然这一次上市流通不会对市场产生太大的影响，但是它的表现对后面逐渐上市的股票会产生一种预示作用？

　　张景东：对，应该是这样的。

　　主持人：你刚才也说到，在下个月将会有1.3亿的配售股要上市，在今年之内还会有4个亿的流通股要上市，你觉得招行流通股的逐步上市，它会对指数产生什么样的影响？

　　张景东：应该说招商银行以往是一个总股本比较大，而流通盘相对较小的股票，它对综合指数具有明显的一种杠杆的效应，随着法人持股部分逐步上市，流通盘会逐步的增大，相对来说它对综合指数杠杆效应会逐步的减弱。但是另一方面我们应该看到，它对于成分指指数，也就是以流通盘为权重计算的成分股指数的影响会逐渐的增大，我想这一点大家还要有所区别的。

  目击者，亲历者，见证者，知情人――《焦点访谈》期待你！